原標題：最高年化利率降至“2”字頭，占據個人養(yǎng)老金產品“半壁江山”的儲蓄類產品吸引力幾何？| 個人養(yǎng)老金產品研究⑥

　　2024年12月15日，個人養(yǎng)老金制度從36個先行試點城市（地區(qū)）推開至全國。隨著個人養(yǎng)老金制度全面實施，已超過7000萬戶的個人養(yǎng)老金賬戶數量進一步擴容，儲蓄存款、理財產品、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等金融產品迎來更為廣闊的市場空間。截至1月26日，中國銀行一項吸引了超13萬人參與的在線調查結果顯示，對于個人養(yǎng)老金制度全面開放，約52.5%的受訪者計劃每年頂格投入1.2萬元進行繳存。

　　個人養(yǎng)老金賬戶用戶繳存的資金將流向哪些投資領域，備受關注。據國家社會保險公共服務平臺最新披露，截至1月26日，市場上的個人養(yǎng)老金產品涵蓋儲蓄類、保險類、理財類、基金類四大類別，產品總數達到965只，其中儲蓄類產品多達466只，占據近半壁江山。

　　數量最多的儲蓄類產品是否更受個人養(yǎng)老金客戶追捧呢？據中國銀行在線調查，超過53%的受訪者傾向于選擇存款作為“錢生錢”的主要途徑。而據濟安金信養(yǎng)老金研究中心的研究報告，個人養(yǎng)老金繳存資金中約60%~70%的資金流入銀行儲蓄產品，遠超其他三類產品的規(guī)模。

　　目前試點銀行推出了哪些個人養(yǎng)老金存款產品？相較普通存款產品的主要特點是什么？不同銀行、不同地區(qū)之間又有何差異？近日，《每日經濟新聞》記者梳理發(fā)現，相較普通整存整取產品，個人養(yǎng)老金存款普遍利率更高、門檻更低，有的最低50元起存，就能享受與普通產品10萬元起存同樣的利率水平。不過，隨著市場利率變化，進入2025年，個人養(yǎng)老金存款利率也出現了下降，最高年化利率已降至“2”字頭。

　　“從國際經驗來看，隨著金融市場的成熟和民眾金融知識的普及，投資結構會逐漸從儲蓄為主向多元化投資轉變。”中國人民大學金融信息中心副主任、濟安金信養(yǎng)老金研究中心主任閆化海認為，個人養(yǎng)老金賬戶設計本身就是在鼓勵個人為退休生活提前規(guī)劃和儲蓄，具有強制儲蓄的特性，有助于確保資金的長期積累，但從長遠來看，隨著時間的推移，基金等凈值化產品的比例可能會逐漸上升。

　　最高4%已是“過去式”，5年期年利率普遍在2%上下

　　國家社會保險公共服務平臺信息顯示，截至目前，全國已有23家商業(yè)銀行開通了個人養(yǎng)老金賬戶業(yè)務，包括6家國有大行、12家全國性股份行以及5家城商行，合計推出了466只儲蓄類產品。從產品落地情況看，這些銀行已紛紛在其手機銀行開辟個人養(yǎng)老金專區(qū)，并上線了養(yǎng)老專屬存款產品。

　　“之前聽別人說個人養(yǎng)老金存款利率能有4%的，我最近看了幾家銀行產品，怎么連個3%以上的都沒見著？”隨著個人養(yǎng)老金向全國推廣，在西部某市工作的小慶（化名）近來也關注起個人養(yǎng)老金開戶和投資。因為平時工作忙，他打算先入手一款風險和收益相對穩(wěn)定的儲蓄產品來試試水，但發(fā)現這些產品的利率水平和自己最初預期的有些差距。

　　為了鼓勵客戶開設個人養(yǎng)老金賬戶并提高賬戶繳存率，此前多家銀行不但推出一系列領紅包等營銷活動，還采取了高利率的策略。據市場消息，2024年12月，有銀行的5年期個人養(yǎng)老金存款年利率最高可至4%，3年期年利率也達到了3.5%，遠高過普通定期存款產品。

　　不過，隨著市場利率變化，進入2025年，個人養(yǎng)老金存款利率也出現了下降。綜合各大銀行手機銀行App、網點等公開渠道最新數據，市場現已很難覓得高利率個人養(yǎng)老金存款身影。

　　據不完全統計，截至1月26日，國有大行5年期、3年期、2年期及1年期這四個期限的儲蓄產品年利率均在2%以下；全國性股份行5年期儲蓄產品年利率普遍在2.20%~2.55%區(qū)間、3年期儲蓄產品普遍在2.10%~2.50%區(qū)間；城商行5年期儲蓄產品年利率普遍在2.15%~2.50%區(qū)間、3年期儲蓄產品普遍在2.10%~2.30%區(qū)間。

　　此外，相較國有大行，城商行與全國性股份行的利率水平整體更高。截至1月26日，從個人養(yǎng)老金儲蓄整存整取產品5年期、3年期、2年期、1年期產品利率平均值看，國有大行分別為1.88%、1.83%、1.40%、1.31%，全國性股份行分別為2.25%、2.20%、1.77%、1.63%，城商行分別為2.30%、2.24%、1.86%、1.77%。

　　從5年期、3年期、2年期、1年期利率中位數看，國有大行分別為1.95%、1.90%、1.45%、1.35%，全國性股份行分別為2.20%、2.15%、1.70%、1.60%，城商行分別為2.28%、2.20%、1.80%、1.60%。

　　“很多客戶已經感受到了降息力度。”某城商行理財經理告訴每經記者，該行推出個人養(yǎng)老金賬戶后，當時3年期存款產品的利率能達到3.5%，因此許多客戶首選了定期存款，但今年卻發(fā)現，同樣存3年定期，利率已經降到了2%。面對利率是否會進一步下調的不確定性，很多客戶紛紛轉向關注保險類產品。

　　專戶購買，利率更高、門檻更低

　　雖然利率有所波動，但與普通存款產品相比，個人養(yǎng)老金存款產品在利率和起存門檻方面仍具有一定優(yōu)勢。

　　以中國銀行為例，其手機銀行App信息顯示，同樣是50元起存，普通的3年期整存整取產品的年利率為1.50%，而該行同期的3年期個人養(yǎng)老金存款產品年利率為1.90%，兩者相差了40BP。若按照個人養(yǎng)老金賬戶每年最高12000元的繳存額計算，如果當期選擇購買3年期個人養(yǎng)老金專屬產品，3年累計的利息收入將比普通存款產品多出144元。

　　在興業(yè)銀行，普通的5年期整存整取產品年利率為1.60%，但同期限的個人養(yǎng)老金儲蓄產品年利率為2.20%，兩者相差60BP。同樣按照個人養(yǎng)老金賬戶每年最高12000元的繳存額計算，一次存入12000元，5年累計的利息收入將相差360元。

　　再比如，渤海銀行推出的“渤享（養(yǎng)老金專屬）”3年期存款產品，年利率為2.20%，起存金額為50元。相比之下，雖然該行同期的渤定存·優(yōu)選1號（3年期）存款產品年利率同樣也為2.20%，但其起存金額高達10萬元，遠高于同利率同期限的養(yǎng)老金專屬存款產品。

　　從國家社會保險公共服務平臺公布的個人養(yǎng)老金產品目錄看，在466只儲蓄類產品中，有211只產品來自浙商銀行，均為該行在各地的“惠存”系列產品。據了解，浙商銀行的“惠存”是一款定期存款產品，分多種存期，支持區(qū)域定價，各地分行可以自行設定產品利率。

　　每經記者近日從浙商銀行深圳地區(qū)某網點獲悉，“惠存”1年期年利率為1.60%，2年期年利率為1.80%，3年期及5年期根據起存金額不同，利率在2.15%~2.30%區(qū)間浮動，50萬起存可享受2.30%的利率。不過，如果通過個人養(yǎng)老金賬戶購買該存款，100元起購也能享受2.3%的專屬利率。這也意味著，個人養(yǎng)老金專屬存款產品在保持較高利率的同時，也在大幅降低起存門檻，使更多投資者能夠享受到較高的存款收益。

　　“個人養(yǎng)老金儲蓄產品為低風險偏好而且沒時間打理財務的人群提供了一個穩(wěn)定、安全的投資選擇，幫助他們在無需過多關注市場波動的情況下，為未來積累財富?！遍Z化海指出，個人養(yǎng)老金賬戶本身具有強制儲蓄的特性，資金必須等到退休時才能領取，這有助于確保資金的長期積累。雖然每年的存款金額沒有強制要求，完全取決于個人的自愿選擇，但這種賬戶設計本身就是在鼓勵個人為退休生活提前規(guī)劃和儲蓄。

　　在產品選擇上，閆化海認為，投資者應從持有期限、風險偏好和收益預期三個維度綜合考量，這樣可以更精準地挑選出符合自身情況的金融產品，實現資產的穩(wěn)健增值。如果對風險極為敏感，希望本金安全和收益穩(wěn)定，而且對收益的期望又不高，可以選擇存款、國債等產品，風險低、收益也相對固定。不過，在選擇儲蓄產品時，需要考慮資金開戶銀行，因為在目前的個人養(yǎng)老金制度下，各家銀行平臺上銷售的儲蓄產品都是自家的存款類產品，不會上線其他銀行的儲蓄產品，具有一定的排他性。

　　同款產品利率相差超30BP，部分銀行分區(qū)域執(zhí)行不同利率

　　值得注意的是，市場數據顯示，部分銀行在不同地區(qū)對個人養(yǎng)老金存款產品實施了差異化的利率策略。

　　以恒豐銀行為例，該行發(fā)行了可通過個人養(yǎng)老金賬戶購買的臻享養(yǎng)老儲蓄（25年1號）產品，均為50元起存，到期一次性還本付息，當前5年期、3年期、2年期、1年期對應的年利率分別為2.55%、2.50%、2.00%、1.80%，利率水平領先于其他全國性股份行。

　　不過，在長沙、成都、蘇州、南京四地，恒豐銀行這款產品利率設定略有差異，與臻享養(yǎng)老儲蓄（25年1號）產品相比，利差最高達35BP。

　　具體來看，臻享養(yǎng)老儲蓄5年期產品，在成都的年利率為2.25%，在長沙、蘇州、南京三地的年利率為2.20%；臻享養(yǎng)老儲蓄3年期產品，在成都的年利率為2.25%，在蘇州、南京的年利率為2.20%，在長沙的年利率為2.15%。

　　不僅僅是恒豐銀行，隨著個人養(yǎng)老金制度的全面實施，江蘇銀行在不同地區(qū)的個人養(yǎng)老金定期存款利率也呈現出一定的差異。江蘇銀行手機銀行App信息顯示，北京、深圳及杭州三地的5年期利率最高，達到2.35%，而江蘇和上海的5年期利率分別為2.20%和2.10%。在3年期定期存款利率方面，北京、深圳及杭州同樣較高，均為2.30%，江蘇和上海則分別為2.20%和2.15%。

　　從1年期和2年期個人養(yǎng)老金定存利率看，江蘇銀行在北京、上海及深圳地區(qū)的利率定價則略高于江蘇和杭州地區(qū)。

　　另外，從統計數據看，在市場利率定價自律機制下，部分銀行對長期存款利率采取了較為“保守”的定價策略，對5年期和3年期存款產品給出了同樣的利率定價。招商銀行研究院資本市場研究所在研究報告中指出，市面上特色養(yǎng)老儲蓄產品供給非常有限，背后可能是由某種程度上的供需錯配造成的。一方面，商業(yè)銀行面臨凈息差壓縮的問題，同時也需要穩(wěn)定的負債資金來源優(yōu)化資產負債結構。另一方面，老齡群體偏好長期限、安全的存款產品，但長期限的存款產品又將對商業(yè)銀行的負債成本管理構成挑戰(zhàn)。在供需雙方均有需求的情況下，養(yǎng)老儲蓄類存款產品如何才能實現既合規(guī)、又能滿足居民養(yǎng)老需求和銀行穩(wěn)定負債的雙贏局面，是值得思考的問題。

　　面對長期養(yǎng)老需求，特色儲蓄存款有待進一步豐富

　　根據國家社會保險公共服務平臺披露的個人養(yǎng)老金產品目錄，目前466只儲蓄類產品中，包括了44只特定養(yǎng)老儲蓄產品，其中工商銀行、農業(yè)銀行、建設銀行各有12只，中國銀行則有8只。

　　特定養(yǎng)老儲蓄，是專為養(yǎng)老目標而設立的儲蓄類別。2022年7月，原銀保監(jiān)會、央行聯合發(fā)布《關于開展特定養(yǎng)老儲蓄試點工作的通知》，明確自2022年11月20日起，由工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行四家國有大行在合肥、廣州、成都、西安、青島五個城市開展特定養(yǎng)老儲蓄試點，單家銀行特定養(yǎng)老儲蓄業(yè)務總規(guī)模不超過100億元，試點期限暫定一年。

　　特定養(yǎng)老儲蓄試點產品包括整存整取、零存整取、整存零取三類，產品期限分為5年、10年、15年和20年四檔。儲戶須年滿35歲才能購買，年滿55周歲且產品期到期支取，在單家試點銀行購買本金上限為50萬元。

　　與普通定期存款相比，特定養(yǎng)老儲蓄產品存期更長，產品利率也略高于大型銀行五年期定期存款的掛牌利率。從整存整取產品看，彼時在廣州、成都、西安的執(zhí)行利率為4%，在合肥和青島的執(zhí)行利率為3.5%，高于同期各大行2.65%的5年期普通產品掛牌利率。國家金融監(jiān)督管理總局披露，截至2024年1月，特定養(yǎng)老儲蓄存款人數已達到約20萬人，余額接近400億元。

　　除了特定養(yǎng)老儲蓄等國家層面推動的政策引導外，多家銀行也在結合自身產品特色，為個人養(yǎng)老金賬戶用戶推出一系列特色化存款產品，如民生銀行的安心存、華夏銀行的頤養(yǎng)存、興業(yè)銀行的安愉儲蓄、浦發(fā)銀行的安享贏、浙商銀行的惠存、北京銀行的京惠存、上海銀行的心意穩(wěn)存等等。

　　另外，每經記者注意到，郵儲銀行推出的個人遞增計息特色儲蓄存款也已進入個人養(yǎng)老金產品目錄。據郵儲銀行官網介紹，這款“遞增計息”特色儲蓄存款是指個人客戶與該行簽約，約定每月存款金額，并隨存款期數的增加享受存款利率遞增優(yōu)惠。產品期限包括3個月、6個月、1年，產品利率均高于同期整存整取存款的掛牌利率。

　　值得一提的是，2024年12月，人社部等五部委聯合發(fā)布的《關于全面實施個人養(yǎng)老金制度的通知》提出，將特定養(yǎng)老儲蓄、指數基金納入個人養(yǎng)老金產品目錄，推動更多養(yǎng)老理財產品納入個人養(yǎng)老金產品范圍。同時，鼓勵金融機構研究開發(fā)符合長期養(yǎng)老需求的個人養(yǎng)老儲蓄、中低波動型或絕對收益策略基金產品等金融產品，合理確定個人養(yǎng)老儲蓄的期限和利率。

　　閆化海指出，特定養(yǎng)老儲蓄是我國在推廣個人養(yǎng)老金制度過程中的一項創(chuàng)新，但隨著試點額度的用完，相關產品逐漸淡出市場。在他看來，未來，我國可能會繼續(xù)鼓勵推出類似的創(chuàng)新型儲蓄產品，這些產品的利率可能會更高，尤其是長期產品，如5年、10年甚至更長時間的儲蓄產品，仍會吸引部分投資者購買。

　　他還表示，根據國際經驗，隨著金融市場的成熟和民眾金融知識的普及，投資結構會逐漸從儲蓄為主向多元化投資轉變，從長遠來看，國內市場也可能經歷類似的過程，初期是儲蓄和保險在個人投資中占據較大比例，但隨著時間的推移，基金等凈值化產品的比例可能會逐漸上升。

　　免責聲明：文中提及的各銀行利率數據為記者統計時的記錄，可能因統計時點或地區(qū)不同而存在差異。具體利率請以各銀行機構最新公布的執(zhí)行利率為準。