一文讀懂|美聯(lián)儲新年首秀 按兵不動 票委大換血 鮑威爾明確表態(tài)無需急于降息
專題：美聯(lián)儲新年首秀 宣布維持聯(lián)邦基金利率不變
北京時間周四（1月30日）凌晨3：00，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%-4.5%的區(qū)間，這是美聯(lián)儲自去年9月開啟降息周期以來首次暫停降息，符合外界普遍預(yù)期。
在隨后舉行的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲不需要急于調(diào)整政策利率，當(dāng)前的政策相比于開始降息時顯著寬松。通貨膨脹已經(jīng)更接近目標(biāo)，仍有點偏高。針對特朗普要求降息的言論，鮑威爾表示無法對美國總統(tǒng)的言論進(jìn)行評論，與美國總統(tǒng)特朗普沒有接觸。
此次的美聯(lián)儲聲明中刪去有關(guān)通脹朝目標(biāo)取得進(jìn)展的表述，鮑威爾解釋稱，“我們決定縮短關(guān)于通脹表述的語句，該語句不是為了發(fā)出信號”。鮑威爾表示，美聯(lián)儲的利率“明顯高于”長期中性水平，央行在將基準(zhǔn)利率降至長期水平方面仍有很長的路要走。
利率決議：維持不變 美聯(lián)儲票委大換血?刪去有關(guān)通脹朝目標(biāo)取得進(jìn)展的表述（點擊查看原文）
本次聲明中，美聯(lián)儲表示，失業(yè)率穩(wěn)定在較低水平，勞動力市場狀況仍然穩(wěn)健。而此前12月時的表述為“勞動力市場狀況總體寬松，失業(yè)率有所上升，但仍保持低位”。美聯(lián)儲還刪除了通脹已經(jīng)朝著委員會2%的目標(biāo)取得進(jìn)展、但仍有所高企的表述，最新表示，通脹水平依然略高。
由于來到2025年新年度，美聯(lián)儲票委大換血。里士滿聯(lián)儲主席巴爾金、亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克、舊金山聯(lián)儲主席戴利、克利夫蘭聯(lián)儲主席哈馬克在新的一年不擁有投票權(quán)，其中克利夫蘭聯(lián)儲主席哈馬克在12月的會議上投下了唯一的反對票，當(dāng)時其更傾向于維持利率不變。（點擊查看聲明異同）
鮑威爾發(fā)布會：美聯(lián)儲無需急于降息
在隨后舉行的發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾態(tài)度略顯鷹派，他表示，央行在利率的調(diào)整上可以保持耐心，他還指出政策目前處于應(yīng)對通脹和勞動力市場風(fēng)險的有利位置，并且不確定中性利率的確切水平。
他表示，“鑒于我們的政策立場跟以前相比在限制性上已大大降低，而且經(jīng)濟也保持著強勁，我們不需要匆忙去調(diào)整我們的政策立場” 。
以下為鮑威爾發(fā)布會要點
1、貨幣政策
FOMC無需匆忙地調(diào)整美聯(lián)儲的貨幣政策立場，被問及FOMC在3月降息的前景，重申（你們）無太著急。美聯(lián)儲的政策利率顯著地高于中性利率。美聯(lián)儲已經(jīng)開始討論對政策框架的評估事宜，美聯(lián)儲有意到2025年夏季的后期完成這個評估過程。通脹目標(biāo)不會是框架評估的側(cè)重點。對修訂2%這一既定通脹目標(biāo)根本就不感興趣。將在評估時再次討論就業(yè)目標(biāo)。
2、通脹
我們只是精簡了對于通脹問題的表述而已，相關(guān)措辭并非為了發(fā)出信號。美聯(lián)儲需要看到12個月期通脹數(shù)據(jù)取得進(jìn)展，似乎將取得更多通脹進(jìn)展。
3、移民與就業(yè)
并不認(rèn)為需要看到美國就業(yè)市場繼續(xù)降溫。美國邊境的（非法移民/人口）流動規(guī)模下降，預(yù)計這個問題將繼續(xù)存在。還沒有數(shù)據(jù)體現(xiàn)出總統(tǒng)特朗普調(diào)整移民政策所造成的影響。聽聞尋找建筑工人的難度加大。
4、關(guān)稅
關(guān)稅可能性的范圍可能非常非常廣泛。
5、AI與金融市場
金融市場本周稍早發(fā)生的人工智能（AI）拋售不可持續(xù)，也不可能頑固地存在?，F(xiàn)階段，從許多指標(biāo)來看，資產(chǎn)價格偏高。
6、與特朗普的關(guān)系
不會置評美國總統(tǒng)特朗普的講話內(nèi)容自從特朗普稱“將要求美聯(lián)儲降息”以來，還沒有與總統(tǒng)聯(lián)系。
市場反應(yīng)
聯(lián)儲按兵不動 美股周三收跌
美股周三小幅收跌。美聯(lián)儲維持利率不變，符合市場預(yù)期。FOMC聲明修改“通脹朝著2%通脹目標(biāo)取得進(jìn)展”的措辭，改稱“通脹在某種程度上依然高企”。鮑威爾稱無需急于降息。
道指跌136.83點，跌幅為0.31%，報44713.52點；納指跌101.26點，跌幅為0.51%，報19632.32點；標(biāo)普500指數(shù)跌28.39點，跌幅為0.47%，報6039.31點。
美元在美聯(lián)儲按兵不動后持穩(wěn) 日元上漲
美元在美聯(lián)儲維持利率不變后持穩(wěn)。美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾表示不急于降息，并補充說央行選擇暫停腳步以評估通脹前景。日元跑贏其他G-10貨幣。
彭博美元即期匯率指數(shù)基本持平，該指數(shù)在美聯(lián)儲聲明發(fā)布后走高，但隨后抹去漲幅。
分析評論
機構(gòu)：債市投資者之前對美聯(lián)儲的大幅降息定價是錯誤的
洛杉磯投資公司首席投資官Michael Rosen表示，債券市場在FOMC聲明發(fā)布后遭到拋售，因為聲明中沒有提到通脹正朝著2%的目標(biāo)邁進(jìn)。令人驚訝的是，投資者對這一顯而易見的事實感到驚訝。在過去的18個月里，通脹一直是粘性的，也就是說，沒有進(jìn)一步下降到2%。過去兩年，市場一直錯誤地預(yù)期美聯(lián)儲會大幅放松貨幣政策。但其實，投資者應(yīng)繼續(xù)做空債券。
美聯(lián)儲的政策將與通脹交織在一起
Penn共同資產(chǎn)管理公司的投資組合經(jīng)理George Cipolloni表示，F(xiàn)OMC聲明最初被解讀為比預(yù)期的鷹派，他們將花一些時間看看通脹會發(fā)生什么。這可能不是世界上最糟糕的主意，因為美聯(lián)儲不想超調(diào)。在我看來，美聯(lián)儲去年降息100個基點有點超額。我們將美聯(lián)儲的政策與通脹交織在一起，同時也必須將其與新政府及其新政策交織在一起。新政府的一些政策看起來確實有點通脹，或者至少可能有點通脹。因此，美聯(lián)儲在這方面保持耐心是有道理的。但是，特朗普不會喜歡這種反應(yīng)和語氣，盡管目前感覺這是正確的做法。
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