郭明錤談蘋(píng)果iPhone出貨量：Apple智能提振有限，Pro高價(jià)策略難持久

快訊 2025年02月01日 18:15 1 admin

專(zhuān)題：蘋(píng)果季度營(yíng)收略超市場(chǎng)預(yù)期但在華銷(xiāo)量仍不理想

　　IT之家 2 月 1 日消息，天風(fēng)證券分析師郭明錤今天（2 月 1 日）發(fā)布簡(jiǎn)報(bào)，認(rèn)為 Apple 智能（Apple Intelligence）對(duì)提振 iPhone 銷(xiāo)量并沒(méi)有太大幫助。

　　IT之家附上完整博文內(nèi)容如下：

　　美國(guó)是目前全球提供 Apple Intelligence 最具代表性者，另外拿還沒(méi)提供 Apple Inteligence 的日本市場(chǎng)做對(duì)比。

　　假設(shè) Apple 在不同區(qū)域銷(xiāo)售的產(chǎn)品組合比例類(lèi)似，也忽略影匯率與各國(guó)價(jià)差，則營(yíng)收比重跟出貨比重相似。此外，假設(shè)美國(guó)占美洲總銷(xiāo)售 / 出貨約 75%。以上假設(shè)非精確，但用來(lái)判斷趨勢(shì)已足夠。

　　根據(jù) Apple 1 月 30 日財(cái)報(bào)與上述假設(shè)：

1．美國(guó)占全球 iPhone 出貨：4Q24 的 31.8% vs． 4Q23 的 31.7%。

2．日本占 4Q24 與 4Q23 全球 iPhone 出貨分別為 7.2% 與 6.5%。

　　根據(jù)我最新的產(chǎn)業(yè)調(diào)查，全球 4Q24 的 iPhone 16 系列出貨量與 4Q23 的 iPhone 15 系列出貨量分別約 6，600 萬(wàn)部與 6，800 萬(wàn)部。

　　匯整上述資訊，可以得到下表：

郭明錤談蘋(píng)果iPhone出貨量：Apple智能提振有限，Pro高價(jià)策略難持久

　　由上表得知，新款 iPhone 在美國(guó) 4Q24 出貨略微 YoY 衰退。很有趣的，沒(méi)有提供 Apple Intelligence 的日本市場(chǎng)反而在 4Q24 iPhone 出貨有高個(gè)位數(shù)的 YoY 成長(zhǎng)。

　　此概算的潛在誤差來(lái)自上述假設(shè)，但可合理推論，即便美國(guó)市場(chǎng) iPhone 出貨在 4Q24 是 YoY 成長(zhǎng)，幅度應(yīng)該有限。此外，如果同時(shí)參考第三方調(diào)查的 Apple Intelligence 用戶(hù)興趣不高的結(jié)論，與我的上述結(jié)論一致。

　　iPhone 的營(yíng)收因產(chǎn)品組合持續(xù)改善而抵消出貨量下滑，但此策略的有效性已在倒數(shù)計(jì)時(shí)

　　根據(jù)我的產(chǎn)業(yè)調(diào)查，整體 iPhone 4Q24 出貨量衰退約 5.8%，但 iPhone 營(yíng)收僅在 4Q24 衰退 0.8% YoY，原因在于 iPhone 在 4Q24 的產(chǎn)品出貨組合又更進(jìn)一步改善。

郭明錤談蘋(píng)果iPhone出貨量：Apple智能提振有限，Pro高價(jià)策略難持久

　　以新機(jī)型 Pro 系列占總體出貨量而言，從 4Q23 的 54% 顯著提升到 61%。此外，購(gòu)買(mǎi) Pro 系列的用戶(hù)，有很高的幾率都會(huì)加價(jià)買(mǎi)更高儲(chǔ)存空間的版本，因此 Pro 系列對(duì)平均單價(jià)的貢獻(xiàn)非常顯著。不是每家公司都能執(zhí)行用提高單價(jià)抵銷(xiāo)出貨下滑以維持營(yíng)收的策略，條件是必須擁有強(qiáng)大的品牌力。

　　不過(guò)，Pro 機(jī)型占比不可能無(wú)止盡地提高，Q1 2025 財(cái)報(bào)中的 iPhone 的營(yíng)收開(kāi)始衰退就是個(gè)警訊。若 Apple 不調(diào)整 iPhone 產(chǎn)品與銷(xiāo)售策略，照此趨勢(shì)，2026 年就會(huì)見(jiàn)到 iPhone 營(yíng)收出現(xiàn)中個(gè)位數(shù)的 YoY 衰退。

標(biāo)簽：出貨量高價(jià) 持久