春晚人形機器人“扭秧歌”背后的量產(chǎn)元年 機構(gòu)分析國內(nèi)主機廠進展
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今年春晚上，跳扭秧歌舞的人形機器人又引發(fā)對于該行業(yè)的新一輪關(guān)注。這個行業(yè)及其中上市公司的發(fā)展如何？長江證券1月31日發(fā)布了研報，對其中的主機廠進行了一番分析。
長江證券的主要觀點包括：
人形機器人產(chǎn)業(yè)化，國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈共振
長江證券稱，2024年人形機器人發(fā)展呈現(xiàn)百花齊放的特征，國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈共振，產(chǎn)業(yè)化趨勢提速。特斯拉引領(lǐng)海外人形機器人發(fā)展進程，英偉達著力于軟件平臺端發(fā)力，不斷完善機器人訓(xùn)練、深度學(xué)習(xí)的架構(gòu)。
國內(nèi)智元機器人、宇樹科技、優(yōu)必選、開普勒等多家本體廠商均發(fā)布新產(chǎn)品，各家廠商充分立足國內(nèi)供應(yīng)鏈的優(yōu)勢，在人形機器人設(shè)計方案、場景應(yīng)用探索等方面更加多元。尤其在關(guān)節(jié)模組等設(shè)計上，不僅有不同的自由度的設(shè)計、直線關(guān)節(jié)和旋轉(zhuǎn)關(guān)機選擇及靈巧手的硬件方案理解，還包容性地接納了更多國內(nèi)供應(yīng)鏈廠商，從而促進國內(nèi)硬件供應(yīng)鏈的持續(xù)完善和成熟。
2025年將成為人形機器人的量產(chǎn)元年，目前全球人形機器人銷量有望達到上萬臺。
國內(nèi)機器人：更多企業(yè)入局，夯實能力，持續(xù)豐富應(yīng)用場景
對于國內(nèi)人形機器人，長江證券表示參與廠商持續(xù)增加，參與主體從人形機器人本體廠商拓展到車企、科技集團。
2024年7月上海世界人工智能大會展示“十八金剛”。2024年8月，北京世界機器人大會有27個人形機器人整機登場。
優(yōu)必選（09880.HK）：
發(fā)布全尺寸人形機器人Walker-S1，并與多個行業(yè)的頭部企業(yè)共同探索人形機器人場景應(yīng)用。包括國地共建具身智能機器人創(chuàng)新中心、比亞迪、極氪、富士康等客戶深入場景應(yīng)用合作。目前WalkerS系列已經(jīng)獲得來自車廠超過500臺的意向訂單。后續(xù)展望公司進一步優(yōu)化分揀、檢測及打螺絲等更多動作的成熟穩(wěn)健應(yīng)用，產(chǎn)業(yè)化運用推動下，預(yù)計公司人形機器人銷量將實現(xiàn)持續(xù)提升。
宇樹科技：
進一步展示輪式四足狗產(chǎn)品B2-W，顯示非常卓越的運控性能。同時，公司發(fā)布推出人形智能體G1，運控能力持續(xù)優(yōu)化且顯示國產(chǎn)鏈降本優(yōu)勢。2025年春節(jié)聯(lián)歡晚會，宇樹人形機器人在臺上表演轉(zhuǎn)手絹，與人協(xié)同表演。
智元機器人（300024.SZ）：
24年推出五款商用人形機器人，2025年1月6日宣布量產(chǎn)通用具身機器人第1000臺下線。公司持續(xù)優(yōu)化人形機器人能力，持續(xù)豐富場景落地能力，對部分軟硬件及數(shù)據(jù)開源。同時公司布局人形機器人核心零部件，夯實平臺化能力。
車企、科技集團陸續(xù)入局，小米投資小雨智造。小鵬發(fā)布人形機器人Iron，展示靈巧手產(chǎn)品。
廣汽集團發(fā)布第三代人形機器人GoMate。比亞迪開啟具身智能研究團隊招聘。
投資建議
長江證券認(rèn)為，人形機器人市場前景廣闊，2025年量產(chǎn)元年開啟。隨著老齡化加劇、人力成本上升，人形機器人在多場景的應(yīng)用需求將持續(xù)增長。國內(nèi)外企業(yè)軟硬件技術(shù)迭代加速，應(yīng)用場景持續(xù)擴大，規(guī)?；虡I(yè)應(yīng)用有望加速落地。
國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)步推進應(yīng)用進展，人形機器人本體廠商參與者持續(xù)增加，持續(xù)發(fā)布人形機器人新產(chǎn)品，積極探索下游應(yīng)用場景落地。國內(nèi)軟硬件供應(yīng)鏈成長迅速，建議關(guān)注技術(shù)領(lǐng)先的主機廠，以及具備核心零部件技術(shù)、與頭部企業(yè)深度合作的零部件企業(yè)。
長江證券也提示了行業(yè)可能的風(fēng)險，包括
1、技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；
2、規(guī)?；当静患邦A(yù)期；
3、商業(yè)化應(yīng)用不及預(yù)期；
4、法律及倫理道德風(fēng)險。
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