美國財政部預(yù)計未來幾個季度較長期債券發(fā)行規(guī)模保持穩(wěn)定
美國財政部周三維持在2025年相當(dāng)長一段時間內(nèi)較長期債券發(fā)行規(guī)模保持不變的指引，盡管新任財政部長斯科特·貝森特在其被提名擔(dān)任財長之前曾經(jīng)批評了前任財長的這種發(fā)行策略。
在首次掌管美國債務(wù)管理政策之后，貝森特大致保持了其前任珍妮特·耶倫的議程不變。財政部下周將在所謂的季度再融資標(biāo)售中發(fā)行1，250億美元債券，包括3年期、10年期和30年期債券，與過去幾個季度持平。
“基于當(dāng)前的借款需求預(yù)期，財政部預(yù)計至少在未來幾個季度維持名義附息債和浮動利率債券標(biāo)售規(guī)模不變，” 財政部在發(fā)行計劃聲明中表示。
自去年年初上一次擴大拍賣規(guī)模以來，類似的措辭一直存在。曾經(jīng)擔(dān)任對沖基金經(jīng)理的貝森特，還有其他一些共和黨人曾經(jīng)指責(zé)耶倫為壓低長期借款成本而抑制較長期國債的發(fā)行，從而在大選前提振經(jīng)濟。
周三另一份聲明顯示，盡管財政部借款咨詢委員會——一個由交易商、基金經(jīng)理和其他市場參與者組成的外部顧問小組——“一致鼓勵財政部考慮刪除或修改”這種債券發(fā)行前瞻指引，但財政部依然決定予以保留。
財政部決定
當(dāng)被問及這一指引時，一位財政部高級官員對記者表示，借款咨詢委員會提供建議，但僅此而已，最終做決定的是財政部。
交易商之前已經(jīng)普遍預(yù)測下周拍賣規(guī)模將保持穩(wěn)定，但鑒于對財政赤字將持續(xù)保持龐大規(guī)模的預(yù)測，他們認為在某個時點增加較長期債券的發(fā)行是不可避免的。在周三財政部發(fā)布聲明之前，許多交易商預(yù)計會在11月增加發(fā)行規(guī)模，也有一些人預(yù)計最早會在8月。相比之下，摩根士丹利的策略師預(yù)計要到明年才會有變化。
至于下周的拍賣，總計1250億美元國債將由以下部分組成：
2月11日發(fā)行580億美元3年期國債
2月12日發(fā)行420億美元10年期國債
2月13日發(fā)行250億美元30年期國債
此次再融資將籌集約188億美元的新現(xiàn)金。
財政部周三還表示將維持浮動利率債券發(fā)行規(guī)模不變，同時繼續(xù)小幅增加一些通脹保值國債（TIPS）的發(fā)行。
財政部表示，在未來三個月，計劃使用國庫券來應(yīng)對季節(jié)性或意外的借貸需求變化。
自今年年初以來，財政部一直受到聯(lián)邦債務(wù)上限的約束。該上限在2023年年中暫停后又重新啟動。財政部已經(jīng)開始采取非常措施來避免債務(wù)上限被打破。
債務(wù)限額
“在暫?；蛱岣邆鶆?wù)上限之前，與債務(wù)限額相關(guān)的約束將導(dǎo)致基準(zhǔn)國庫券發(fā)行出現(xiàn)超常規(guī)的變化和大量使用”現(xiàn)金管理票據(jù)。
就TIPS而言，財政部詳細說明了在2月至4月期間的以下調(diào)整：
將4月份的5年期TIPS的新發(fā)行規(guī)模增至250億美元
將3月份的10年期TIPS續(xù)發(fā)行規(guī)模提高10億美元，達到180億美元
將2月份的30年期TIPS新發(fā)行規(guī)模維持在90億美元
周三的聲明還詳細介紹了2月初至5月份的新回購計劃。
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