光大期貨：2月6日有色金屬日報

快訊 2025年02月06日 10:00 1 admin

光大期貨：2月6日有色金屬日報

　　銅：

　　隔夜LME銅震蕩走高，上漲1.05%至9270美元/噸；SHFE銅主力上漲0.56%至75730元/噸；現(xiàn)貨進口窗口小幅打開。宏觀方面，美國1月ADP就業(yè)人數(shù)增加18.3萬人，創(chuàng)下去年10月以來最高紀錄，大超市場預期值15萬，前值從12.2萬大幅上修至17.6萬，這表明美國就業(yè)市場仍然強勁，進一步壓縮美聯(lián)儲的降息空間。不過，美國1月ISM服務業(yè)PMI為52.8，預期54，前值54.1，表明服務業(yè)這一美國經(jīng)濟的主要支柱的增長勢頭略有減弱。美聯(lián)儲副主席Philip?Jefferson周二發(fā)表講話稱，只要經(jīng)濟和勞動力市場保持強勁，決策者在調(diào)整利率時保持謹慎就是合適之舉。庫存方面來看，LME庫存下降2625噸至252325噸；SHFE銅倉單增加1014噸至26459噸；BC銅增加1004噸至5528噸。春節(jié)期間面臨海外宏觀情緒走弱，銅價出現(xiàn)小幅回落；節(jié)后首個交易日內(nèi)外銅價均出現(xiàn)了回漲，說明市場仍較為看重國內(nèi)經(jīng)濟修復，一是要關注國內(nèi)房地產(chǎn)、基建等項目的開工情況以及國內(nèi)下游加工企業(yè)接單情況和開工熱情；二是要關注盤面對美關稅政策的消化程度。從當前美元、黃金以及美股表現(xiàn)來看，市場流動性依然較為充沛，對銅價或有一定帶動性，總體仍以震蕩偏強看待。

　　鎳&不銹鋼：

　　隔夜LME鎳漲1.4%報15555美元/噸，滬鎳漲1.28%報124800元/噸。庫存方面，昨日LME鎳庫存維持172584噸，國內(nèi)?SHFE?倉單減少6噸至28260噸。升貼水來看，LME0-3?月升貼水維持負數(shù)；進口鎳升貼水上漲50元/噸至-50元/噸。消息面，美國總統(tǒng)特朗普1日簽署行政令，對進口自中國的商品加征10%的關稅；據(jù)印尼鎳礦商協(xié)會透露，政府已批準的2025年鎳礦RKAB配額已達2.9849億噸。據(jù)APNI協(xié)會秘書長?Meidy表示生產(chǎn)配額削減可能僅適用于尚未獲得礦業(yè)RKAB批準的新鎳公司。能源和礦產(chǎn)資源部長?Bahlil?Lahadalia最近也強調(diào)，政府今年沒有削減鎳礦石產(chǎn)量的計劃。海外宏觀擾動，鎳礦供應收窄預期改變，鎳價面臨壓力，關注鎳礦鎳鐵價格。

　　氧化鋁&電解鋁：

　　節(jié)后首日氧化鋁震蕩偏弱，主力轉(zhuǎn)至AO2505、隔夜收于3460元/噸，跌幅1.45%，持倉增倉7516手至11.7萬手。滬鋁震蕩偏弱，隔夜AL2503收于20240元/噸，跌幅0.12%。持倉減倉1356手至16.4萬手?，F(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁價格回調(diào)至3830元/噸。鋁錠現(xiàn)貨貼水擴至40元/噸，佛山A00報價漲至20170元/噸，無錫A00貼水50元/噸，下游鋁棒加工費河南臨沂持穩(wěn)，其他地區(qū)上調(diào)20-100元/噸；鋁桿1A60加工費上調(diào)50元/噸，6/8系加工費上調(diào)100元/噸，低碳鋁桿加工費下調(diào)79元/噸。氧化鋁暫無突出矛盾，供給邊際趨向?qū)捤?，，弱預期情緒或延續(xù)。節(jié)內(nèi)各國針對關稅開展的貿(mào)易戰(zhàn)或形成持續(xù)性高關注度，節(jié)后內(nèi)盤開盤出現(xiàn)一定補跌空間。鋁錠社庫進入累庫階段，但當前量級偏低，預計節(jié)后仍有一定貼水回補，持續(xù)關注庫消走勢。電解鋁受宏觀消息影響，仍需警惕價格波動。

　　錫：

　　滬錫主力漲1.34%，報256560元/噸，錫期貨倉單5698噸，較前一日減少16噸。LME錫漲2.02%，報30880美元/噸。錫庫存4250噸，減少15噸?，F(xiàn)貨市場，對2502云錫升水700-1000元/噸，交割升水200-600元/噸，小牌貼水300元/噸到平水，進口貼水700元/噸。價差方面，02-03價差-330元/噸，03-04價差+20元/噸，滬倫比8.31。節(jié)后首個交易日，現(xiàn)貨市場報價較少，成交平淡。春節(jié)長假期間，印尼ICDX成交歸0，JFX成交僅1，585噸，環(huán)比減量較高。LME在印尼出口降低下去庫，0-3?premium由節(jié)前的-184美元/噸升至-119美元/噸，顯示海外現(xiàn)貨市場小幅緊張。另外，節(jié)中剛果金與盧旺達沖突事件也導致市場對于錫礦供應緊張的擔憂，引發(fā)價格上漲。

　　鋅：

　　滬鋅主力跌0.94%，報23175元/噸，鋅期貨倉單578噸，較前一日持平。LME鋅跌0.78%，報2790.5美元/噸，鋅庫存174150噸，減少2275噸?，F(xiàn)貨市場，上海0#鋅對2502合約升水50-80元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2503合約升水10元/噸，粵市較滬市貼水50元/噸；天津0#鋅對滬鋅2503合約升水50-70元/噸，津市較滬市平水。價差方面，02-03價差+25元/噸，03-04價差+35元/噸，滬倫比8.31。春節(jié)期間國內(nèi)社會庫存累庫情況目前來看不及預期，總體入庫量較往年偏低。但全年弱預期下，鋅價承壓。

　　工業(yè)硅&多晶硅：

　　節(jié)后首日多晶硅震蕩偏弱，主力2506收于43200元/噸，日內(nèi)跌幅0.61%，持倉減倉137手至21144手；SMM多晶硅N型硅料價格42000元/噸，現(xiàn)貨對主力貼水收至1200元/噸。工業(yè)硅震蕩偏弱，主力2503收于10710元/噸，日內(nèi)跌幅1.11%，持倉減倉4591手至8.1萬手。百川工業(yè)硅現(xiàn)貨參考價11275元/噸，較上一交易日持平。最低交割品#553價格降至10150元/噸，現(xiàn)貨貼水收至570元/噸。節(jié)前資金存在減倉離場，工業(yè)硅逐步止?jié)q。多晶硅資金輕倉過節(jié)，漲勢出現(xiàn)停滯。隨著節(jié)后多晶硅行業(yè)自律協(xié)議正式啟動后，實際的效果導向仍待持續(xù)跟蹤。在下游囤貨規(guī)模不高前提下，節(jié)后硅廠降庫壓力較大，貨源銷路仍然存疑，出現(xiàn)超預期可能性偏低，仍需關注下游需求反饋。

　　碳酸鋰：

　　昨日碳酸鋰期貨2505合約跌1.64%至78120元/噸?，F(xiàn)貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價下跌150元/噸至77650元/噸，工業(yè)級碳酸鋰下跌150元/噸至74750元/噸，電池級氫氧化鋰（粗顆粒）維持70550元/噸，電池級氫氧化鋰（微粉）維持76050元/噸。倉單方面，昨日倉單庫存增加11噸至48652噸。據(jù)smm，2月由于部分鋰鹽廠仍處于檢修周期，但由于某頭部企業(yè)礦-鹽端生產(chǎn)存良好恢復預期，預計2月SMM國內(nèi)碳酸鋰總產(chǎn)量預計環(huán)比增加1%左右。需求端，2月磷酸鐵鋰產(chǎn)量環(huán)比下降10.8%至218070噸，三元材料產(chǎn)量環(huán)比下降9.6%至49355噸，鈷酸鋰環(huán)比下降5%至6690噸。庫存端，節(jié)前社會庫存環(huán)比增加0.3%至10.85萬噸，上游庫存延續(xù)下降至3.24萬噸，其他環(huán)節(jié)和下游庫存均有增加，分別為3.79萬噸和3.82萬噸。昨日市場傳聞產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)擬復工，供應增加預期下，期貨市場情緒轉(zhuǎn)弱，關注長協(xié)情況。