中國(guó)銀河策略：把握新一輪結(jié)構(gòu)性估值重塑機(jī)會(huì)

快訊 2025年02月10日 04:00 1 admin

　　本周A股行情：（1）本周（2月5日-2月7日），全A指數(shù)上漲3.57%。北證50漲幅顯著，達(dá)12.03%?？苿?chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指、中證1000、深證成指相對(duì)跑贏全A指數(shù)。春節(jié)后首周，在DeepSeek概念強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下，A股市場(chǎng)整體反彈，主要寬基指數(shù)均錄得正收益。（2）從風(fēng)格來(lái)看，本周中證1000漲幅大于滬深300，小盤股表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)；成長(zhǎng)風(fēng)格上漲6.39%，漲幅顯著大于全 A指數(shù)，而周期、消費(fèi)、金融、穩(wěn)定風(fēng)格漲幅相對(duì)靠后。（3）從行業(yè)來(lái)看，本周一級(jí)行業(yè)漲多跌少，其中，TMT板塊漲幅顯著，制造業(yè)行情也相對(duì)較好。漲幅靠前的三個(gè)行業(yè)依次為計(jì)算機(jī)、傳媒、汽車。

　　本周資金流向：（1）本周A股市場(chǎng)交投活躍度上行。日均成交額為16157億元，較節(jié)前六個(gè)交易日增加4002.68億元，其中，周五單日成交額近兩萬(wàn)億元；日均換手率為1.7485%，較節(jié)前六個(gè)交易日上升0.34個(gè)百分點(diǎn)。（2）本周北向資金日均成交額為2035.89億元，較節(jié)前六個(gè)交易日上升361.94億元。本周融資和融券余額均上升。（3）本周新成立基金8只，發(fā)行份額為24.47 億份。其中，權(quán)益類基金共有7只，發(fā)行份額21.25億份，本周份額占比 86.87%，較節(jié)前最后一周（1月20日-26日）上升51.56個(gè)百分點(diǎn)。

　　本周估值變動(dòng)：本周A股寬基指數(shù)估值多數(shù)上行。全A指數(shù)PE（TTM）較節(jié)前最后一個(gè)交易日上漲2.40%至18.44倍，處于2010年以來(lái)58.64%分位數(shù) PB（LF）上漲2.39%至1.57倍，處于2010年以來(lái)15.10%分位數(shù)水平。全A 股債利差為3.8199%，高于3年滾動(dòng)均值（3.3036%），處于2014年以來(lái)從低到高90.61%分位數(shù)水平。

　　資本市場(chǎng)加速賦能金融“五篇大文章”：2月7日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見》，這是推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措?！秾?shí)施意見》以科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融和數(shù)字金融“五篇大文章”為核心，旨在通過資本市場(chǎng)的制度優(yōu)勢(shì)和服務(wù)能力，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，助力國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施。

　　未來(lái)投資展望：本周在DeepSeek概念帶動(dòng)下，AI主線持續(xù)擴(kuò)散，市場(chǎng)信心受到明顯提振。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于新舊動(dòng)能切換的背景下，隨著新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，資本市場(chǎng)加速賦能科技型企業(yè)，A股市場(chǎng)將迎來(lái)結(jié)構(gòu)性估值重塑機(jī)會(huì)。當(dāng)前A股市場(chǎng)估值處于歷史中等水平，一方面，隨著存量政策加快落實(shí)以及一攬子增量政策加力推出，經(jīng)濟(jì)基本面呈逐步改善態(tài)勢(shì)。另一方面，特朗普再度上任美國(guó)總統(tǒng)，美國(guó)對(duì)華政策面臨較大不確定性，但中長(zhǎng)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面和A股盈利情況主要取決于國(guó)內(nèi)政策加力方向與政策力度。展望后市，A股有望震蕩上行。配置方面，重點(diǎn)關(guān)注：（1）基于自主可控邏輯與發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力要求的科技創(chuàng)新主題。（2）擴(kuò)大內(nèi)需導(dǎo)向下的“兩重”和“兩新”主題。（3）繼續(xù)看好安全邊際較高的紅利板塊，重點(diǎn)關(guān)注央國(guó)企

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)政策力度及效果不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；地緣因素?cái)_動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)情緒不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。

標(biāo)簽：一輪銀河結(jié)構(gòu)性