2025年2月金價及黃金ETF資產(chǎn)管理規(guī)模均創(chuàng)歷史新高
事件回顧：
2025年2月10日，現(xiàn)貨黃金價格強勢突破2890美元/盎司，站上2900美元/盎司，日內(nèi)漲幅超1%，創(chuàng)下有記錄以來的最高價；COMEX黃金期貨同步飆升，主力合約收報2916.50美元/盎司，同樣刷新歷史峰值。2月11日，2025年黃金累計漲幅已超過11%。
2020年8月，現(xiàn)貨黃金首度站上2000美元關(guān)口，此后經(jīng)歷震蕩回調(diào)。2022年，俄烏沖突推升金價重回2000美元上方，但美聯(lián)儲激進加息抑制了進一步上漲。2023年，隨著歐美銀行業(yè)危機發(fā)酵及地緣風(fēng)險升溫，黃金重獲資金青睞，當(dāng)年漲幅超15%。2024年，美聯(lián)儲進入降息周期，疊加全球地緣沖突頻發(fā)帶來避險需求，以及各國央行購入黃金，黃金加速上行。
點評：
根據(jù)世界黃金協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2025年1月31日，全球黃金ETF持倉量合計1644.6噸（總價值1487億美元），較2024年12月27日，持倉量減少6.5噸，但持倉總價值卻增加98億美元。
表1 ?截至2025.1.31全球黃金ETF持倉量及總價值
從國內(nèi)黃金投資市場看，有14只黃金主題ETF，截至2025年2月11日，多只黃金ETF漲幅超11%，以四只最大的代表性黃金ETF為例：
其中，規(guī)模最大的華安黃金ETF（518880），截至2月11日規(guī)模達(dá)286.76億元，年初至今漲幅達(dá)11.07%；博時黃金ETF（159937）、易方達(dá)黃金黃金ETF（159934）、國泰黃金ETF（518800）規(guī)模分別為150.04億元、132.48億元、71.42億元，年初至今漲幅分別為10.98%、11.06%和11.05%。
與黃金ETF基金相比，選取4只代表性有色金屬ETF基金，基金規(guī)模明顯小于黃金ETF規(guī)模。
截至2月11日，南方基金有色ETF（512400）上漲8.94%，其余規(guī)模相對較小的有色金屬ETF收益率分別為7.33%、8.02%、7.98%；漲幅整體不及黃金ETF。
從上海期貨交易所、上海黃金交易所黃金品種漲幅情況來看，截至2月11日，期貨主力合約漲幅10.94%，現(xiàn)貨黃金漲幅均超過11%。
后市金價走勢，預(yù)計受2025年全球貨幣政策轉(zhuǎn)向、新興經(jīng)濟體央行持續(xù)增儲黃金、地緣沖突持續(xù)、供應(yīng)鏈重構(gòu)、通脹仍然維持高位的多重因素影響，黃金貨幣屬性與避險需求或?qū)⒅谓饍r繼續(xù)向上。
表2 ?截至2025.2.10黃金ETF、有色ETF收益表
? 鉛鋅稀貴團隊??
副總經(jīng)理：
唐武軍? ??010-63971739
首席專家：
馮君從? ??010-63966271
事業(yè)部經(jīng)理：
劉????麥? ??010-63978092-8003
貴金屬研究組：
《中國貴金屬》總編、資深專家：
靳湘云? ??010-63976171
事業(yè)部副經(jīng)理、《中國貴金屬》主編、資深專家：
石和清? ??010-63971861
鉑族金屬分析師、資深專家：
姬長征? ??010-63978092-8082
黃金分析師：
盛? ?文? ??010-63978092-8218
白銀分析師：
李? ?元? ??010-63978092-8116?
《中國貴金屬》副主編、白銀分析師：
王維瑋? ??010-63978092-8062
貴金屬分析師：
張元元? ??63978092-8033
鉛鋅研究組：
事業(yè)部副經(jīng)理：
張志偉? ??010-63978092-8236
鋅市場分析師：
楊珺婷? ? 010-63978092-8166
王健月? ? 010-63978092-8299
鉛市場分析師：
謝序航? ??010-63978092-8223
李? ?元? ? 010-63978092-8116
李? ?申? ? 010-63978092-8187
稀散金屬研究組：
鍺、鎵高級分析師：
李伊蘭? ??010-63978092-8238
銦、鉍、硒、碲分析師：
李承宸? ??010-63978092-8123
鎢鉬研究組：
鉬、釩市場資深專家：
高海亮? ??010-63970875
鎢市場資深專家：
楊召會? ??010-63978092-8077
鉬、鈦市場高級分析師：
張智偉? ??010-63978092-8072
安泰科貴金屬研究團隊
安泰科貴金屬研究團隊是安泰科咨詢研究中心系列研究團隊之一，團隊專注于白銀、黃金、鉑族金屬（鉑、鈀、釕、銠、銥、鋨）等8種貴金屬品種市場、行業(yè)等研究，面向國內(nèi)外貴金屬礦山、冶煉、下游加工企業(yè)、貿(mào)易及投融資企業(yè)、科研院所等機構(gòu)服務(wù)。
安泰科貴金屬研究團隊從事貴金屬研究超過20年，積累了豐富的行業(yè)信息數(shù)據(jù)、市場調(diào)研、工程咨詢和會展服務(wù)等經(jīng)驗；擁有教授級高工、高級工程師、工程師等組成的相對完善的專業(yè)技術(shù)人才隊伍；團隊研究人員專業(yè)涵蓋有色金屬冶金學(xué)、材料學(xué)、物流工程、工商管理、公共管理、信息管理與信息系統(tǒng)、金融學(xué)等多個交叉學(xué)科，能夠承擔(dān)較為復(fù)雜的貴金屬專業(yè)綜合咨詢項目。砥礪前行二十余載，安泰科貴金屬研究已經(jīng)形成基礎(chǔ)信息、專業(yè)會展、產(chǎn)業(yè)咨詢?nèi)髽I(yè)務(wù)板塊，正在努力朝著一流貴金屬產(chǎn)業(yè)研究智庫邁進。
從2022年起，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會金銀分會秘書處正式掛靠有色金屬技術(shù)經(jīng)濟研究院（中國有色金屬工業(yè)信息中心），安泰科貴金屬研究團隊承擔(dān)了金銀分會秘書處主要日常工作。從2024年起，安泰科貴金屬研究團隊成為鉑族金屬分會秘書處支撐機構(gòu)之一。
基礎(chǔ)信息研究方面：安泰科貴金屬研究推出系列貴金屬市場報告（白皮書、年報、季報、月報、周報、多用戶報告等）和《中國貴金屬》月刊（中國有色金屬工業(yè)協(xié)會金銀分會會刊），同時維護中國金屬網(wǎng)（www.MetalChina.com）貴金屬頻道、金銀分會網(wǎng)站（www.Chinapmetals.org.cn）和金銀分會微信公眾號（CNIA-AuAg）；對貴金屬產(chǎn)業(yè)鏈最新進展進行全面跟蹤、報道、梳理分析，把脈全球宏觀和中國經(jīng)濟動向，掌控貴金屬市場供需格局變化，研判未來趨勢及價格等走向。
產(chǎn)業(yè)咨詢研究方面：安泰科貴金屬研究團隊在中國白銀、黃金、鉑族全產(chǎn)業(yè)鏈研究等方面逐漸形成特色，在中國白銀消費市場調(diào)研、中國海外金礦投資開發(fā)、中國鉑族市場供需市場研究等方面成果不斷，具備貴金屬全產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研規(guī)劃集成實力。近年來承擔(dān)了國家部委、中國工程院、行業(yè)協(xié)會、地方政府、投資公司、期貨交易所、有色企業(yè)集團等課題咨詢項目（涉及戰(zhàn)略研究、規(guī)劃、市場調(diào)研、投資機會研究、政策研究等）超過百項。
專業(yè)會展服務(wù)方面：安泰科貴金屬研究團隊具有豐富的貴金屬會展承辦經(jīng)驗。承辦超過10屆“中國國際白銀年會”，中國國際白銀年會是全球白銀行業(yè)規(guī)模最大、規(guī)格最高國際盛會之一。安泰科貴金屬研究團隊同時也成功承辦18屆“中國貴金屬年會”，中國貴金屬年會已經(jīng)成為中國貴金屬產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域重要的市場信息、科技成果和貿(mào)易投資等交流平臺。同時為提升中國銀粉銀漿產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和競爭力，提高雙碳目標(biāo)下太陽能光伏、光電和電子信息等產(chǎn)業(yè)發(fā)展銀系材料保障水平，優(yōu)化中國白銀產(chǎn)業(yè)的延鏈、補鏈、穩(wěn)鏈、固鏈、強鏈布局，加強市場、技術(shù)與信息協(xié)調(diào)交流溝通，凝智聚力積極推動我國白銀工業(yè)強國建設(shè)，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會金銀分會聯(lián)合中國有色金屬工業(yè)信息中心于2022年9月7-9日首次舉辦“2022年第十六屆中國貴金屬年會暨首屆銀粉銀漿市場及技術(shù)研討會”。會議由安泰科承辦目前已經(jīng)舉辦三屆，銀粉銀漿會議的召開，對于加強行業(yè)交流與推動白銀工業(yè)強國等具有重要意義。
（免責(zé)聲明：安泰科始終追求使用的資料完整、所作的分析客觀公正，作出的結(jié)論盡可能準(zhǔn)確。但因為市場瞬息萬變，即使同一時期的信息和分析報告也可能存在差異。安泰科提供的信息、數(shù)據(jù)及結(jié)論僅供客戶參考，客戶不應(yīng)以此取代自己的獨立判斷，客戶做出的任何決策所產(chǎn)生的后果與安泰科無關(guān)，客戶自行承擔(dān)對因使用本報告中內(nèi)容所導(dǎo)致的任何后果。本報告為安泰科編輯制作，版權(quán)歸安泰科所有，為非公開資料，僅供安泰科客戶自身使用。如需引用或轉(zhuǎn)載本報告的內(nèi)容，請聯(lián)系010-63978092申請授權(quán)，并注明出處為北京安泰科信息股份有限公司，且不得對本報告進行有悖原意的引用和刪改。未經(jīng)安泰科書面授權(quán)，任何人不得以任何形式傳播、發(fā)布、復(fù)制本報告。安泰科保留對任何侵權(quán)行為和有悖報告原意的引用行為進行追究的權(quán)利。）
（轉(zhuǎn)自：安泰科）
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