浩通科技擬發(fā)行5.4億元可轉(zhuǎn)債前次募資變更占比近六成需關(guān)注“募資-變更-再募資”的循環(huán)怪圈

快訊 2025年02月12日 18:00 1 admin

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　　2025年2月11日，浩通科技（301026.SZ）公告擬向不特定對(duì)象發(fā)行不超過(guò)5.42億元可轉(zhuǎn)債，用于貴金屬二次資源綜合利用技改項(xiàng)目、浩博新材項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。此舉引發(fā)市場(chǎng)對(duì)該公司募資必要性、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)可持續(xù)性的關(guān)注。

　　從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，2024 年第三季度報(bào)告顯示，浩通科技營(yíng)業(yè)總收入達(dá)到 23.764 億元，同比增長(zhǎng) 32.30% ，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為 9897 萬(wàn)元，同比下降 4.00%。盡管營(yíng)收增長(zhǎng)，但利潤(rùn)卻出現(xiàn)下滑，這或許暗示著公司在成本控制或市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面面臨挑戰(zhàn)。

　　特別是第三季度單季度主營(yíng)收入6.47億元，同比下降25.97%，歸母凈利潤(rùn)同比下降55%，這一下降趨勢(shì)需要投資者密切關(guān)注。

　　2021年至2024年9月末，浩通科技資產(chǎn)負(fù)債率從9.44%升至45.26%，短期借款從0增至2.2億元。短期償債壓力加大。盡管可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后可優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，但轉(zhuǎn)股前利息支出可能進(jìn)一步侵蝕利潤(rùn)盡，假設(shè)票面利率3%將新增約1，626萬(wàn)元財(cái)務(wù)費(fèi)用。

　　根據(jù)2024年12月披露的數(shù)據(jù)，浩通科技前次IPO募資4.71億元中，變更用途金額達(dá)2.82億元，占比59.87%。原計(jì)劃用于“新建貴金屬二次資源綜合利用項(xiàng)目”等資金被調(diào)整至“浩博新材項(xiàng)目”，且多個(gè)項(xiàng)目延期至2025年6月。更值得注意的是，浩博新材項(xiàng)目原定2025年6月完工，但2025年1月公告顯示，其建設(shè)期已延至2026年9月，延期超一年。

　　這一系列調(diào)整暴露出公司項(xiàng)目規(guī)劃與實(shí)際執(zhí)行的脫節(jié)，市場(chǎng)對(duì)其資金調(diào)配能力和項(xiàng)目管理效率的信任度顯著下降，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)本次募資項(xiàng)目管理能力的擔(dān)憂。

　　浩通科技此次發(fā)行可轉(zhuǎn)債雖有一定合理性，但也伴隨著諸多風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)環(huán)境方面，貴金屬價(jià)格受全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、地緣政治等因素影響波動(dòng)劇烈，若未來(lái)價(jià)格大幅下跌，項(xiàng)目收益可能不及預(yù)期，進(jìn)而影響可轉(zhuǎn)債的償還能力。此外，若募集資金投資項(xiàng)目不能按時(shí)完成或達(dá)不到預(yù)期效益，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。從公司自身角度來(lái)看，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后可能會(huì)對(duì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生稀釋效應(yīng)，影響現(xiàn)有股東的權(quán)益。

　　浩通科技此次可轉(zhuǎn)債發(fā)行雖試圖抓住貴金屬回收行業(yè)機(jī)遇，但其歷史募資管理缺陷、盈利下滑趨勢(shì)及項(xiàng)目不確定性，構(gòu)成多重風(fēng)險(xiǎn)疊加。投資者需警惕“募資-變更-再募資”的循環(huán)陷阱，監(jiān)管部門亦應(yīng)從嚴(yán)審核，避免資本無(wú)序擴(kuò)張侵蝕中小股東利益。

　　注：本文創(chuàng)作借助AI工具收集整理市場(chǎng)數(shù)據(jù)和行業(yè)信息，結(jié)合輔助觀點(diǎn)分析和撰寫成文。

標(biāo)簽：募資六成變更