十大機構(gòu)看后市：春季行情未完，核心資產(chǎn)補漲有望成為后續(xù)看點，中國資產(chǎn)定價邏輯迎來重塑

快訊 2025年02月16日 22:15 7 admin

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　　本周三大指數(shù)，滬指漲1.30%，深成指漲1.64%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.88%。A股后市怎么走？看看機構(gòu)怎么說。

　　中信證券：核心資產(chǎn)補漲有望成為后續(xù)看點

　　中信證券研報認為，當前仍處于春季躁動窗口期，預計4月前外部擾動有限，國內(nèi)經(jīng)濟和政策預期有一定改善，市場邊際資金結(jié)構(gòu)在起變化，多因素預示著市場風格有望倒向A股核心資產(chǎn)。DeepSeek改變了中國資產(chǎn)敘事，同時港股持續(xù)上漲引發(fā)外資回流預期升溫，而國內(nèi)活躍資金倉位已處高位，極致持倉風格的機構(gòu)亦有再平衡需要。

　　東吳策略：現(xiàn)象級文娛IP和突破性科技成果推動中國資產(chǎn)定價邏輯重塑

　　2025 年開年，中國在科技與文化領(lǐng)域迎來了一系列現(xiàn)象級成果。這不僅是中國完備工業(yè)體系和深厚傳統(tǒng)文化積累的自然結(jié)果，更是中國綜合國力突破后的必然表現(xiàn)。以DeepSeek 和《哪吒之魔童鬧?！窞榇淼膭?chuàng)新成果，展現(xiàn)了中國逐步從“技術(shù)追隨者”向“規(guī)則制定者”轉(zhuǎn)變。

　　中國經(jīng)濟正處于新舊動能切換的關(guān)鍵時期，中國資產(chǎn)的定價邏輯也將逐步轉(zhuǎn)變。宏觀現(xiàn)實和科技突破是當前資產(chǎn)定價的兩個維度。

　　廣發(fā)策略：如何看科技板塊持續(xù)性及當前參與思路？

　　當前科技行情估計會持續(xù)到兩會之前，但賺錢效應會較此前更為聚焦。大級別題材的演繹會分為三個階段：①主升連板階段，以情緒核心票連板形式進行演繹；②輪動補漲階段，情緒核心為規(guī)避監(jiān)管進入橫盤震蕩后，資金大面積挖掘相關(guān)有邊際催化分支的補漲，也即目前所處的階段；③趨勢階段，機構(gòu)投資者主導的、有即期基本面兌現(xiàn)、周線或月線級別的趨勢性行情。

　　興證策略：AI成交占比新高，怎么理解？如何應對？

　　AI的主線方向愈加明朗，“從上游到中下游、從集中到百花齊放、從AI到AI+的三大趨勢”近期持續(xù)得到市場驗證。一方面，TMT中以計算機、傳媒為代表的AI中下游板塊共識不斷凝聚，引領(lǐng)市場上行；另一方面，本輪AI行情也開始向醫(yī)療、信創(chuàng)、教育、智能駕駛等更多AI+領(lǐng)域擴散，進入多點開花、共振上漲的階段。

　　國泰君安：反彈之后股指料將橫盤震蕩

　　股市快速反彈后，正在加速計入投資者對經(jīng)濟政策和產(chǎn)業(yè)趨勢的樂觀表達，市場情緒的局部高點預計將較快形成。下一階段，股指總體進入到橫盤震蕩?？萍碱}材延續(xù)，周期性資產(chǎn)有望出現(xiàn)修復性機會。

　　華金證券：春季行情未完科技占優(yōu)延續(xù)

　　當前來看，春季行情短期未完。一是短期政策和外部事件偏積極：首先，政策上，兩會相關(guān)政策預期上升，同時科技座談會、提振消費、組建國家數(shù)據(jù)集團等產(chǎn)業(yè)政策也不斷實施；其次，外部風險上，俄烏沖突等風險可能大幅下降，美元指數(shù)近期出現(xiàn)回落。二是國內(nèi)流動性短期可能維持寬松：首先，兩會前后依然可能降準；其次，1 月社融信貸大幅回升，一季流動性相對充裕。三是基本面可能邊際改善。

　　華創(chuàng)證券：三大AMC+中證金股權(quán)劃轉(zhuǎn) 國有金融機構(gòu)改革再下一城

　　華創(chuàng)證券表示，此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)有助于防范金融風險，健全公司治理。此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)后，由中央?yún)R金作為國有金融資本受托管理平臺，對三大AMC 主體集中統(tǒng)一管理。有助于AMC 主體回歸主業(yè)，理順股權(quán)關(guān)系，優(yōu)化法人治理結(jié)構(gòu)，對于防控金融風險的意義重大。

　　國盛證券：科技方向出現(xiàn)分化與擴散

　　“中美對抗”敘事持續(xù)強化，科技有望繼續(xù)成為主線。春節(jié)假期歸來，聚焦四點變化：一是全球大火的DeepSeek；二是特朗普的加征關(guān)稅；三是假期消費數(shù)據(jù)的催化；四是業(yè)績預告指引的投資線索。

　　國聯(lián)宏觀：黃金期現(xiàn)套利動能趨弱警惕金價雙向波動風險

　　國聯(lián)期貨認為，向后看，近期交易因素對金價的推動已漸趨尾聲。一方面，當前期現(xiàn)價差已有收斂跡象，套利空間顯著壓縮；另一方面，黃金多頭倉位已處于歷史高位，從歷史經(jīng)驗來看，凈多頭持倉雖可能繼續(xù)在高位維持，但難以持續(xù)處于頂部，逼空行情或階段性結(jié)束。預計后市對現(xiàn)貨緊缺的擔憂會逐步消退，短期金價更可能進入休整階段，需警惕價格雙向波動風險。

　　民生策略：一花獨放不是春

　　民生證券研報指出，過去一段時間全球市場的焦點始終圍繞 Deepseek 帶來的中國資產(chǎn)的重估。當下，在港股和美股內(nèi)部已經(jīng)出現(xiàn)了從 AI走向更多中國資產(chǎn)的擴散行情，但A股卻相對集中。歷史上看，無論是2013年的移動互聯(lián)網(wǎng)還是2019年開始的高端制造行情中，單一板塊都不太會是市場的一枝獨秀。未來隨著基本面的驗證到來，A股內(nèi)部與AI直接相關(guān)的以外的行業(yè)能否出現(xiàn)修復更值得關(guān)注。

標簽：資產(chǎn) 補漲重塑