AI能否讓業(yè)績變更好公募投研實(shí)踐熱情高漲

快訊 2025年02月17日 07:45 2 admin

　　證券時(shí)報(bào)記者吳琦

　　DeepSeek持續(xù)火爆出圈，AI發(fā)展如火如荼，已經(jīng)成為各個(gè)領(lǐng)域不可忽視的力量，也引發(fā)公募機(jī)構(gòu)爭相布局。

　　不少公募機(jī)構(gòu)紛紛宣布，在投研領(lǐng)域已經(jīng)部署了包括DeepSeek在內(nèi)的多款開源模型。在公募基金投研層面，它不僅改變基金經(jīng)理投資決策的方式，也能為普通投資者提供新的投資工具。

　　不過，對于投資者而言，最為關(guān)切的還是AI能否讓基金業(yè)績表現(xiàn)更好？證券時(shí)報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，公募基金基金經(jīng)理尤其是量化基金基金經(jīng)理對AI用于投研實(shí)踐的熱情更為高漲，他們希望通過對AI的應(yīng)用為投資者提供更多超額收益。

　　助力基金業(yè)績跑贏市場

　　證券時(shí)報(bào)記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前公募基金中對AI的應(yīng)用更為迫切的是量化投資基金經(jīng)理，這些基金經(jīng)理主要管理著主動量化基金和指數(shù)增強(qiáng)基金。一些基金經(jīng)理告訴記者，早早就開始研究如何將AI應(yīng)用于投資，并依賴其產(chǎn)生跑贏市場的超額收益。

　　具體到業(yè)績層面，匯添富國證2000指數(shù)增強(qiáng)A、安信量化精選滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金和海富通滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金等運(yùn)用AI的超額收益在同類型產(chǎn)品中位居前列。

　　從近一年行情來看，指數(shù)增強(qiáng)基金層面，在跟蹤規(guī)模最大的滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金中，安信量化精選滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金和海富通滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金則是超額收益前二的產(chǎn)品，超額收益分別為15.55%和8.77%。

　　安信量化精選滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金基金經(jīng)理施榮盛介紹，其在2023年8月24日任職管理該基金時(shí)，就開始100%使用機(jī)器學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)等模型。他希望依靠概率優(yōu)勢和大數(shù)定律去獲得證券市場錯(cuò)誤定價(jià)的收益，從而提高市場的有效性。

　　海富通滬深300增強(qiáng)主要運(yùn)用了AI選股模型，核心策略為深度學(xué)習(xí)多因子打分，主要通過樹模型和RNN模型相結(jié)合來捕捉非線性信息；衛(wèi)星策略則包括事件驅(qū)動、行業(yè)輪動等。

　　匯添富國證2000指數(shù)增強(qiáng)A近一年實(shí)現(xiàn)58.83%的正收益，超額收益高達(dá)28.5%，是指數(shù)增強(qiáng)基金中超額收益最高的產(chǎn)品。據(jù)基金經(jīng)理介紹，基金采用量化指數(shù)增強(qiáng)的方式運(yùn)作，具體操作上，采用多因子模型和AI量化選股相結(jié)合的方式評價(jià)個(gè)股。

　　主動量化基金方面，博時(shí)ESG量化選股、招商量化精選、博道成長智航A等多只量化基金近期凈值創(chuàng)成立以來新高。A股市場活躍度明顯改善，為量化投資提供良好土壤，AI在量化投資中開始扮演重要角色。

　　擴(kuò)展量化投資邊界

　　過去半年的時(shí)間里，隨著AI技術(shù)不斷突破，不少基金經(jīng)理體會越來越深刻，在投研層面，量化基金基金經(jīng)理更為積極擁抱AI。

　　海富通滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金基金經(jīng)理林立禾表示，面對快速變化的市場，AI量化模型或更具高效性、全局性的投資分析能力，會根據(jù)市場風(fēng)格自我學(xué)習(xí)調(diào)整，自適應(yīng)能力強(qiáng)，能夠在市場出現(xiàn)新的趨勢或信息時(shí)快速作出反應(yīng)。自2023年5月底起，海富通滬深300增強(qiáng)便在量化選股策略中運(yùn)用AI選股模型，如機(jī)器學(xué)習(xí)、自然語言處理等多種技術(shù)，并取得了一定的效果。

　　隨著DeepSeek火爆出圈，基金經(jīng)理更是堅(jiān)定了探索AI在投資領(lǐng)域應(yīng)用的信心。

　　“大語言模型等將大大地?cái)U(kuò)展量化投資的邊界?！笔s盛認(rèn)為，DeepSeek等AI技術(shù)在量化投資領(lǐng)域?qū)Ⅲw現(xiàn)許多方面的優(yōu)勢。在2024年8月上旬，DeepSeek采用硬盤緩存技術(shù)大幅削減API使用成本時(shí)，施榮盛就開始充值使用DeepSeek的API進(jìn)行研究工作，主要包括提高編程效率、加速機(jī)器學(xué)習(xí)模型的學(xué)習(xí)與開發(fā)、拓展另類因子的挖掘等方面。目前，他主要學(xué)習(xí)和探索的方向是量化投資中AI智能體Agent的應(yīng)用。

　　現(xiàn)實(shí)中，將AI應(yīng)用于投資策略還存在著不確定性，在量化投資中并非一蹴而就，對數(shù)據(jù)低信噪比、不滿足平穩(wěn)性等問題，大到算法選擇，中到超參數(shù)調(diào)優(yōu)，小到變量預(yù)處理，每一個(gè)決策都會影響AI在量化投資中的應(yīng)用效果。

　　重塑投研流程框架

　　公募探索AI在金融領(lǐng)域的應(yīng)用一直處于時(shí)代前沿，伴隨DeepSeek等AI技術(shù)的爆發(fā)和成熟，不少基金公司對投研流程進(jìn)行升級迭代。

　　2024年初，博時(shí)基金就經(jīng)過反復(fù)調(diào)研，發(fā)現(xiàn)了DeepSeek模型在自動編寫代碼和邏輯推理方面的潛力，率先在自有的昇騰服務(wù)器上部署了DeepSeek-V1模型，作為公司智能開發(fā)工具的基座模型，并在2024年8月升級為DeepSeek-V2模型。2025年伊始，隨著DeepSeek-R1模型的發(fā)布，博時(shí)基金迅速完成內(nèi)部部署，并開始探索它在投資研究、投資顧問服務(wù)和軟件開發(fā)等方面的應(yīng)用。

　　永贏基金透露，DeepSeek已經(jīng)在基金行業(yè)的多個(gè)核心業(yè)務(wù)場景中發(fā)揮重要作用，例如，在投資研究領(lǐng)域，DeepSeek能夠快速解析大量研究報(bào)告，提取關(guān)鍵信息，幫助研究員節(jié)省時(shí)間并提高研究效率。

　　除了提升投研流程效率，AI對基金經(jīng)理的投資框架的影響或更為深遠(yuǎn)和有意義。

　　無論是指數(shù)增強(qiáng)基金還是主動量化基金，目前國內(nèi)公募的量化投資主要還是以傳統(tǒng)的線性多因子模型居多，一些量化基金所謂的策略甚至以基金經(jīng)理主觀意志為主，被認(rèn)為是“人工量化”。

　　不過，隨著擁有相關(guān)學(xué)科背景的人才陸續(xù)加入公募基金經(jīng)理行列，以及AI技術(shù)的不斷突破，公募基金量化團(tuán)隊(duì)實(shí)力持續(xù)提升。越來越多基金經(jīng)理嘗試對投資框架進(jìn)行升級迭代，擺脫情緒波動對組合投資的負(fù)面影響。

　　匯添富國證2000指數(shù)增強(qiáng)基金基金經(jīng)理表示，投資管理過程中應(yīng)盡量避免對組合持倉的直接干預(yù)，將投資觀點(diǎn)和思想轉(zhuǎn)化為規(guī)則化的量化投資策略，審慎地調(diào)整量化策略去間接調(diào)整組合持倉，以保證投資管理的可復(fù)制性，同時(shí)避免情緒波動對組合投資的負(fù)面影響。

標(biāo)簽：高漲業(yè)績熱情