百億量化機構，默默交出“規(guī)?！?！
來源：資事堂
DeepSeek引發(fā)的市場狂歡，持續(xù)上演中！
但和DeepSeek有“剪不斷、理還亂”關聯(lián)的量化機構們，卻默默地經(jīng)歷了一場規(guī)?；爻贰?/p>
從去年的幻方（DeepSeek兄弟公司）開始，知名量化機構們一家接著一家的規(guī)模開始出現(xiàn)“回撤”跡象。
而且這股勢頭，在2025年開年后悄然提速了······
01
百億量化私募陣營“縮水”
來自權威機構的統(tǒng)計：多家曾經(jīng)具有超百億受托規(guī)模的頭部量化機構，在今年已紛紛跌回了50億元~100億元的量級。
具備上述情形的量化私募機構包括：上海念空數(shù)據(jù)科技中心（有限合伙）、上海呈瑞投資管理有限公司、寧波平方和投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）、上海申毅投資股份有限公司等。
這幾家量化機構至少在2021年里均站上百億規(guī)模量級，但之后，隨著市場行情變化，紛紛退出百億量化陣營。
而截至2025年2月13日的備案信息顯示，上述數(shù)家機構的規(guī)模區(qū)間已經(jīng)回落到了20億元-50億元區(qū)間。
02
一線私募機構，也有規(guī)?；芈?/p>
除去上述提及的機構外，比之它們規(guī)模更大的一線量化機構，以及規(guī)模稍小的中型量化機構也有縮水跡象。
比如，一家名為國恩資本的量化機構，在最近一個季度的規(guī)模亦從50億元-100億元區(qū)間，跌落至50億元以下。
2024年逆勢擴張的磐松資產(chǎn)，官方備案規(guī)模也在今年2月份回落到了百億元大關。
而大名鼎鼎的幻方量化，據(jù)悉規(guī)模相比最高峰也有明顯縮水。渠道傳來的消息稱，目前的最新規(guī)模在200億上下。
這些中國量化圈的“現(xiàn)象級機構”，曾經(jīng)在歷年里資產(chǎn)規(guī)模增快速速大，但終究在2025年的春天，落在了外界預期之下。
03
逆勢擴張者也被迫收縮規(guī)模
磐松資產(chǎn)的規(guī)模可謂崛起迅速。
官網(wǎng)曾披露，2024年4月末公司資產(chǎn)規(guī)模正式突破50億元，到了七月末百億私募。
即使在上一輪A股指數(shù)級牛市，如此的規(guī)模增長速度也是十分罕見的情形。何況去年同期諸多量化同行規(guī)模增速已經(jīng)大幅放慢。
但如此強勁的增長勢頭，到了今年也不得不黯然接受縮水的命運。
這不禁讓人好奇，什么因素在推動量化頭部機構的規(guī)?！熬啞?/p>
04
追根溯源
往年的量化機構規(guī)?？s水，往往和收益的回落有關。
典型是2020~2021年的短暫的“贖回高峰”，就和當初頭部量化機構的超額收益突然“消失”有關。
但今年顯然不同，來自業(yè)界顯示，這輪機構的規(guī)?？s水程度，和業(yè)界似乎沒有直接關聯(lián)。
比如規(guī)模波動較大的磐松資產(chǎn)，麾下相關指數(shù)增強的代表產(chǎn)品在2024年超過基準指數(shù)20個百分點，與諸多同行業(yè)績相差無幾。
磐松資產(chǎn)對資事堂回應了規(guī)模變化的原因：
其一，年底部分客戶出于財務規(guī)劃和資金周轉的需要，會有資金回流的需求；
其二，客戶的投資決策受到多種因素影響，包括權益市場波動、短期業(yè)績表現(xiàn)、資產(chǎn)配置方案的調(diào)整以及各自的業(yè)績考核周期。
其三，投資策略側重于發(fā)掘股票的長期價值，短期內(nèi)可能會出現(xiàn)一定的規(guī)模波動。
05
正收益也收到考驗
近三年以來權益市場波動加劇，高凈值客戶風險能力受到“考驗”所致。
據(jù)私募排排網(wǎng)，2024年有業(yè)績展示的百億量化私募2024年平均收益為12.81%，其中正收益產(chǎn)品占比超過八成。
一年超過十個百分點的收益，最終卻引來行業(yè)規(guī)模和頭部機構規(guī)模之萎縮。
其一，上述單個自然年度的行業(yè)平均漲幅，依然落后于同期A股大盤股指數(shù)的漲幅（滬深300指數(shù)）。
其二，投資者對于量化策略的理解比早年有著明顯提升，特別是購買后所需要承受的波動，以及對相關知名機構的“去魅”。
代銷渠道數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示：2022年全年中國百億量化私募平均收益率未能錄得正值。而此前2019年、2020年均出現(xiàn)超過30%的平均收益，這兩年恰恰是市場開始認知量化策略的威力，投資者趨之若鶩掏出真金白銀，不乏相當數(shù)量的投資者買在了市場高點。
06
再次進入規(guī)模整固期？
事實上，上述量化私募規(guī)?？s水背后，整個行業(yè)再次進入整固期的討論聲已經(jīng)漸漸響了起來。
據(jù)渠道消息，截至2024年末中國本土已經(jīng)沒有量化機構的資管規(guī)模超過600億元大關。此前九坤、明汯、靈均、衍復均在600億元線上。
如今，上述四家最頭部的量化機構規(guī)模區(qū)間退至500億元-600億元。
2025年1月中旬渠道傳出部分客戶陸續(xù)贖回量化產(chǎn)品，對此有大型量化機構回應稱這屬于客戶在年關之際止盈贖回的行為，借此重新進行大類資產(chǎn)配置，屬于常見之事。
此外，亦有代銷渠道的理財經(jīng)理表示：渠道的理財團隊也主動和客戶溝通，建議客戶將手中有盈利的產(chǎn)品份額贖回，適當減少權益產(chǎn)品的配置比重。
當然、部分知名管理公司“主動勸贖”的消息也不絕于耳?；梅降某墒靾F隊，研究重心調(diào)整的痕跡也很明顯。
總之，在重重因素影響之下，渠道、投資人、管理機構三方似乎都在經(jīng)受外界的考驗和壓力，共同選擇了縮小規(guī)模的安排。
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