卓創(chuàng)資訊：美欲重估黃金儲(chǔ)備價(jià)值國(guó)際金價(jià)再創(chuàng)新高

快訊 2025年02月20日 19:30 2 admin

　　關(guān)鍵詞：估值、儲(chǔ)備、黃金

　　導(dǎo)語(yǔ)：黃金市場(chǎng)于上周見(jiàn)頂回調(diào)后又再度突破前高，連續(xù)兩周創(chuàng)下歷史新高紀(jì)錄，國(guó)際經(jīng)濟(jì)及政治層面因素的疊加是驅(qū)動(dòng)黃金市場(chǎng)不斷走強(qiáng)的主要原因。而短期黃金市場(chǎng)多頭情緒也在價(jià)格的持續(xù)走高中變得更加謹(jǐn)慎，高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)正在累積。

　　北京時(shí)間2月20日國(guó)際黃金市場(chǎng)價(jià)格再創(chuàng)歷史新高。截至20日16：15，倫敦金價(jià)格最高升至2954美元/盎司，紐約金價(jià)格最高升至2973美元/盎司，現(xiàn)貨黃金和期金的價(jià)差仍在擴(kuò)大。美東時(shí)間2月19日晚間，美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)媒體稱，其將親赴肯塔基州諾克斯堡軍事基地核查黃金儲(chǔ)備。由于近期對(duì)于美國(guó)財(cái)政部重估黃金儲(chǔ)備價(jià)值以應(yīng)對(duì)持續(xù)擴(kuò)大的赤字規(guī)模的討論增多，這一舉動(dòng)也被市場(chǎng)理解為特朗普政府為緩解外界對(duì)美國(guó)黃金儲(chǔ)備真實(shí)性產(chǎn)生的質(zhì)疑。

　　短期來(lái)看，黃金價(jià)格走勢(shì)反映了美債上限將繼續(xù)提高的可能。美聯(lián)儲(chǔ)1月議息會(huì)紀(jì)要顯示市場(chǎng)對(duì)特朗普關(guān)稅政策引發(fā)通脹可能的擔(dān)憂，并表示考慮放緩或暫停其近6.8萬(wàn)億美元資產(chǎn)組合的縮減以應(yīng)對(duì)其提高債務(wù)上限的問(wèn)題。當(dāng)日紀(jì)要報(bào)告發(fā)布后，黃金市場(chǎng)結(jié)束高位震蕩格局，開(kāi)始持續(xù)走升，同時(shí)美元及美債價(jià)格同步走弱，反映出市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始計(jì)價(jià)美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)上限被迫繼續(xù)提高的可能。

　　另外，短期市場(chǎng)情緒還集中體現(xiàn)在美俄會(huì)談后給歐洲各主要經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)的政治壓力。英國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨通脹回升和增長(zhǎng)乏力的局面，英國(guó)富時(shí)指數(shù)連續(xù)下跌，同時(shí)歐盟或?qū)⒃诙頌踝h題上給出其對(duì)烏克蘭的進(jìn)一步軍事援助以應(yīng)對(duì)美方對(duì)其采取的施壓手段。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒逐步發(fā)酵，帶動(dòng)黃金避險(xiǎn)需求增加，同時(shí)因地緣問(wèn)題的不確定性，造成短時(shí)國(guó)際原油價(jià)格也跟隨上行。

　　中長(zhǎng)期市場(chǎng)仍對(duì)貴金屬保有偏多定價(jià)。一方面源于美國(guó)解決其政府債務(wù)問(wèn)題所采取的措施等同于向市場(chǎng)釋放寬松預(yù)期，重估黃金儲(chǔ)備價(jià)值將給其資產(chǎn)端注入約7000億美元的資金，而這對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將擴(kuò)大其負(fù)債端TGA賬戶現(xiàn)金規(guī)模，潛在作用相當(dāng)于美聯(lián)儲(chǔ)運(yùn)用了定向QE的操作。另一方面關(guān)稅政策以及美歐之間在地緣問(wèn)題上的對(duì)抗，也仍將繼續(xù)帶動(dòng)市場(chǎng)避險(xiǎn)需求涌向黃金。

　　風(fēng)險(xiǎn)方面，根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的數(shù)據(jù)，截至2025年2月11日當(dāng)周，黃金凈多頭頭寸減少14660手，降至215567手，白銀的凈多頭頭寸減少2318手，降至35052手。市場(chǎng)在期貨2900-3000美元/盎司附近表現(xiàn)出更加謹(jǐn)慎的持倉(cāng)調(diào)整，但環(huán)比持倉(cāng)規(guī)模盡管下降，也仍處于歷史同期高位水平。后市仍需警惕金價(jià)在高位階段所形成寬幅回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。