諾安債市點(diǎn)評(píng)：資金面持續(xù)緊張，債市全面走弱

快訊 2025年02月23日 22:00 2 admin

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　　來源：諾安理財(cái)獅

　　一、債市回顧

　　本周央行公開市場共10443億逆回購和5000億MLF到期，投放15261億，全周凈回籠182億。銀行間資金利率持續(xù)維持在高位，疊加權(quán)益市場表現(xiàn)亮眼，風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升，債市整體承壓，收益率全面上行，曲線進(jìn)一步平坦。全周十年期國債利率上行8BP至1.7275%，一年期存單利率上行16BP至1.99%。

諾安債市點(diǎn)評(píng)：資金面持續(xù)緊張，債市全面走弱

　　二、本周要聞

　　（1）據(jù)新華社報(bào)道，2月17日上午在京召開民營企業(yè)座談會(huì)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，黨和國家對(duì)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本方針政策，已經(jīng)納入中國特色社會(huì)主義制度體系，將一以貫之堅(jiān)持和落實(shí)，不能變，也不會(huì)變。新時(shí)代新征程民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景廣闊、大有可為，廣大民營企業(yè)和民營企業(yè)家大顯身手正當(dāng)其時(shí)。要統(tǒng)一思想、堅(jiān)定信心，促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展、高質(zhì)量發(fā)展。希望廣大民營企業(yè)和民營企業(yè)家胸懷報(bào)國志、一心謀發(fā)展、守法善經(jīng)營、先富促共富，為推進(jìn)中國式現(xiàn)代化作出新的更大的貢獻(xiàn)。

　?。?）2025年2月16日，中國人民銀行行長潘功勝應(yīng)邀出席由國際貨幣基金組織與沙特聯(lián)合主辦的新興市場經(jīng)濟(jì)體研討會(huì)，并作主旨發(fā)言。潘功勝指出，2024年，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，實(shí)現(xiàn)了全年5%的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。特別是去年9月下旬以來，中國政府推出了一攬子增量政策，有效提振社會(huì)信心，經(jīng)濟(jì)明顯回升。下一步，中國政府將實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，強(qiáng)化宏觀經(jīng)濟(jì)政策的逆周期調(diào)節(jié)，持續(xù)推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)型，鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好勢頭。

　?。?）國家統(tǒng)計(jì)局：1月份一線城市商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比繼續(xù)上漲，二三線城市環(huán)比總體略降。1月份，一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲0.1%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，北京下降0.4%，廣州持平，上海和深圳分別上漲0.6%和0.2%。一線城市二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲0.1%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，北京、上海和深圳分別上漲0.1%、0.4%和0.4%，廣州下降0.2%。

　　（4）中國2月LPR出爐，1年期為3.1%，5年期以上為3.6%，已連續(xù)4個(gè)月維持不變。

　　三、債市展望

　　之前市場對(duì)于寬松預(yù)期過度定價(jià)，導(dǎo)致年初收益率快速下行。隨著央行降準(zhǔn)降息時(shí)間點(diǎn)延后，同業(yè)存款自律機(jī)制實(shí)行后銀行普遍缺負(fù)債，流動(dòng)性邊際收緊，市場開始修正預(yù)期，債市開啟回調(diào)。短期內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步升溫，經(jīng)濟(jì)是否企穩(wěn)轉(zhuǎn)暖仍待驗(yàn)證，資金利率走勢看央行態(tài)度，臨近兩會(huì)，財(cái)政、地產(chǎn)等政策預(yù)期或放大債市波動(dòng)。債市仍可能處于逆風(fēng)期，市場情緒比較糾結(jié)，建議多看少動(dòng)，等待央行貨幣政策關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向內(nèi)部，銀行等機(jī)構(gòu)負(fù)債成本有確定性下行后再擇機(jī)參與。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：以上市場數(shù)據(jù)來源wind。本材料為諾安基金觀點(diǎn)，不作為投資建議。在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表達(dá)的意見并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資者投資于本公司管理的基金時(shí)，應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》《托管協(xié)議》《招募說明書》《風(fēng)險(xiǎn)說明書》基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關(guān)公告，如實(shí)填寫或更新個(gè)人信息并核對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績不代表對(duì)本基金業(yè)績表現(xiàn)。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)擔(dān)。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。

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