美國(guó)債務(wù)上限危機(jī)持續(xù) 短期美債收益率攀升

快訊 2025年02月26日 08:45 1 admin

　　轉(zhuǎn)自：智通財(cái)經(jīng)

　　隨著美國(guó)最新一輪債務(wù)上限危機(jī)的持續(xù)，市場(chǎng)壓力已經(jīng)顯現(xiàn)在6.4萬億美元的美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)中，特別是短期國(guó)債（T-bill）收益率的波動(dòng)，反映出投資者對(duì)美國(guó)政府可能出現(xiàn)支付延遲的擔(dān)憂。

　　目前，美國(guó)國(guó)債收益率的上升尤為明顯，特別是7月和8月到期的短期國(guó)債，它們的收益率正在攀升。這表明市場(chǎng)對(duì)美國(guó)政府能否及時(shí)提高或暫停債務(wù)上限持懷疑態(tài)度。美國(guó)當(dāng)前的債務(wù)總額已達(dá)36.1萬億美元，如果國(guó)會(huì)未能盡快就債務(wù)上限達(dá)成共識(shí)，美國(guó)政府的支付能力可能會(huì)受到影響。

　　美國(guó)財(cái)政部自今年1月債務(wù)上限觸及后，便開始實(shí)施“非常規(guī)措施”，以利用其他資金來源來維持政府運(yùn)作。但這些措施僅能提供有限的緩沖期，意味著資金枯竭的倒計(jì)時(shí)已經(jīng)開始。

　　市場(chǎng)人士普遍關(guān)注的“X日期（即美國(guó)政府可能無法履行全部支付義務(wù)的最后期限）已經(jīng)成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。短期國(guó)債市場(chǎng)的變化表明，投資者預(yù)期此次債務(wù)上限爭(zhēng)端可能會(huì)持續(xù)到最后一刻。LPL Financial首席固定收益策略師Lawrence Gillum指出，臨近“X日期”的國(guó)債收益率顯著高于其他期限的國(guó)債，這意味著市場(chǎng)正在計(jì)入一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

　　Gillum在周二的一份客戶報(bào)告中表示：“盡管我們認(rèn)為國(guó)會(huì)最終仍會(huì)采取行動(dòng)，無論是提高、暫停，甚至取消債務(wù)上限，這種‘政治拉鋸戰(zhàn)’會(huì)在此期間引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。”目前，受“X日期”影響最嚴(yán)重的短期國(guó)債收益率已升至4.35%-4.38%，比周邊期限的國(guó)債高出幾個(gè)基點(diǎn)，進(jìn)一步反映市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。

　　此外，根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，3個(gè)月期國(guó)債收益率為4.28%，1個(gè)月期國(guó)債收益率則為4.29%，說明短期國(guó)債市場(chǎng)的收益率已經(jīng)出現(xiàn)明顯的上升趨勢(shì)。

　　債券價(jià)格與收益率呈反向關(guān)系，而短期國(guó)債收益率上升表明投資者對(duì)美債市場(chǎng)的信心下降，不愿持有受債務(wù)上限影響的債券。與此同時(shí)，許多投資者仍然傾向于持有短期國(guó)債，而不是轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)更高的資產(chǎn)。這一現(xiàn)象被市場(chǎng)稱為“T-bill and chill”——即投資者更愿意持有美債，而非冒險(xiǎn)進(jìn)入波動(dòng)性更大的股票或高收益?zhèn)袌?chǎng)。

　　這一趨勢(shì)在美聯(lián)儲(chǔ)近期的政策信號(hào)下得到了強(qiáng)化。美聯(lián)儲(chǔ)已明確表示，在通脹形勢(shì)尚不明朗的情況下，不急于進(jìn)一步降息。盡管去年以來，美聯(lián)儲(chǔ)已累計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn)，將政策利率降至4.25%-4.50%的區(qū)間，但相較于前幾年接近5%的T-bill收益率，目前的短期國(guó)債收益仍具有吸引力。

　　編輯：馬萌偉

標(biāo)簽：美國(guó) 收益率上限