AI大考成績明早揭曉 英偉達(dá)“無敵光環(huán)”能否維持？
專題：DeepSeek沖擊之下，英偉達(dá)新財報將交出怎樣答卷？
智通財經(jīng)注意到，英偉達(dá)(NVDA.US)的業(yè)績將決定人工智能是否能夠重新成為美股上漲的主要驅(qū)動力，或者在七大科技股進(jìn)入回調(diào)區(qū)間后引發(fā)進(jìn)一步的疲軟。
AI 芯片領(lǐng)軍企業(yè)發(fā)布的財報已成為華爾街今年最重要的事件之一。英偉達(dá)將于周三收盤后公布第四季度財報，這可能是該公司迄今為止最重要的財報，此前中國初創(chuàng)公司 DeepSeek 的崛起擾亂了 AI 基礎(chǔ)設(shè)施需求的前景。
盡管英偉達(dá)股價本月呈上漲趨勢，但仍低于 DeepSeek 之前的水平。與之前的拋售相比，投資者更不愿意在這次下跌中買入，對沖基金最近也拋售了科技股。這也是自 2022 年以來，英偉達(dá)首次在公布收益前股價下跌。
Banrion Capital Management 首席投資官Shana Sissel表示：“DeepSeek 讓我們意識到英偉達(dá)并非不可戰(zhàn)勝。”她預(yù)計這家芯片制造商本季度的業(yè)績將不盡如人意。期權(quán)數(shù)據(jù)顯示，報告前后隱含的波動幅度約為 8.5%。
“其他科技公司發(fā)布的財報普遍持悲觀態(tài)度，而人工智能業(yè)務(wù)在某些情況下是最悲觀的，”她補充道。“我非常謹(jǐn)慎，并不樂觀地認(rèn)為這份財報會像過去一年半中英偉達(dá)發(fā)布的財報那樣。這可能會導(dǎo)致大規(guī)模拋售?！?/p>
今年 1 月，DeepSeek 的出現(xiàn)打破了華爾街最穩(wěn)固的交易之一：開發(fā)人工智能需要在計算能力和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施方面進(jìn)行大量投資，尤其是英偉達(dá)的芯片。DeepSeek?需要的芯片數(shù)量和計算能力要少得多，但其性能可與美國最新的大模型相媲美。
在 TD Cowen 寫道微軟公司已開始取消美國大量數(shù)據(jù)中心容量的租約之后，科技股出現(xiàn)了最新的波動，這一舉動可能反映出人們對其是否正在建設(shè)超出長期需要的人工智能計算能力的擔(dān)憂。
不過，本財報季大型科技公司報告的一個關(guān)鍵主題——包括英偉達(dá)的客戶微軟、亞馬遜公司、Alphabet和Meta——都是確認(rèn)或顯著提高了資本支出計劃，這表明他們還沒有準(zhǔn)備降低對英偉達(dá)產(chǎn)品的需求。
Jennison Associates 的技術(shù)股票投資組合經(jīng)理 Nick Rubinstein 表示：“本季度，我們看到資本支出數(shù)字大幅增加，令我感到鼓舞的是，提供大部分支出和人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的公司是歷史上最強大的公司，這說明這一趨勢具有可持續(xù)性?！?/p>
數(shù)據(jù)顯示，分析師對英偉達(dá) 2026 年凈利潤的預(yù)期在過去一個季度保持穩(wěn)定，而對營收的預(yù)期則上漲了約 2%，這表明華爾街投行并沒有因為 DeepSeek 或其他原因而下調(diào)預(yù)期。在周三盤后發(fā)布的報告中，分析師預(yù)計英偉達(dá)的季度營收將超過 380 億美元，較去年同期增長 73%。
預(yù)測的穩(wěn)定性，加上自上次報告以來股價一直下跌，已經(jīng)削弱了英偉達(dá)最大的癥結(jié)之一：估值。目前股價為預(yù)期收益的 28 倍，低于 10 年平均水平，與納斯達(dá)克 100 指數(shù)的市盈率接近 26 倍，相差不大。
“重要的是要認(rèn)識到，這不再是一只昂貴的股票，”Rubinstein 表示。“考慮到增長率超過 20%，我認(rèn)為市盈率相對合理?！?/p>
華爾街對英偉達(dá)的評級普遍偏向正面，彭博追蹤的近 90% 分析師建議買入，而只有一家公司——Punto Research——給出了賣出評級。分析師平均目標(biāo)價顯示，未來 12 個月英偉達(dá)的漲幅為 38%，在費城證券交易所半導(dǎo)體指數(shù)成分股中隱含回報率最高。
西北共同財富管理公司的 Matt Stucky 表示：“英偉達(dá)的股價確實不難上漲。”他對該公司 Blackwell 芯片的增長潛力以及其他因素持樂觀態(tài)度。如果投資者的擔(dān)憂“消散，你就會開始看到股價出現(xiàn)倍數(shù)擴張?！?/p>
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