從基本面來(lái)盤(pán)一盤(pán)橡膠下方還有多大空間？

快訊 2025年02月27日 18:00 2 admin

　　來(lái)源：一德菁英匯

　　作者：胡欣/F0299540、Z0012133/

　　輔助研究員：陳碩/F03131630/

　　一德期貨能源化工分析師

　　近期橡膠市場(chǎng)行情走勢(shì)撲朔迷離，讓眾多交易者和業(yè)內(nèi)人士都為之揪心又充滿(mǎn)好奇。橡膠價(jià)格的波動(dòng)不僅關(guān)系到產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的生存與發(fā)展，也吸引著無(wú)數(shù)交易者試圖在其中尋找機(jī)會(huì)。

　　那么，當(dāng)下橡膠價(jià)格究竟會(huì)如何演繹？下方還有多大的下跌空間呢？要解答這個(gè)問(wèn)題，我們有必要從基本面出發(fā)，深入剖析供應(yīng)端、需求端以及庫(kù)存端這三個(gè)關(guān)鍵因素。

　　供應(yīng)端：國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)處于停割期，海外越南、泰國(guó)東北部地區(qū)基本全面停割，泰國(guó)南部地區(qū)供應(yīng)縮量明顯，原料價(jià)格小幅上漲。截至2月26日，泰國(guó)原料膠水報(bào)價(jià)70.5泰銖/公斤，日環(huán)比+0.2，杯膠報(bào)價(jià)62.3泰銖/公斤，日環(huán)比-0.15，成本端支撐較強(qiáng)。國(guó)內(nèi)青島地區(qū)進(jìn)口天然橡膠價(jià)格較高位運(yùn)行，部分膠種現(xiàn)貨偏緊，貿(mào)易商低價(jià)出貨意愿不足。

從基本面來(lái)盤(pán)一盤(pán)橡膠下方還有多大空間？

　　需求端：下游輪胎企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程推進(jìn)，開(kāi)工率小幅回升后趨穩(wěn)。輪胎成品庫(kù)存較高位，排產(chǎn)繼續(xù)提升的壓力較大，對(duì)橡膠維持剛需逢低采購(gòu)，高價(jià)成交受阻。終端下游需求整體弱穩(wěn)，雖存向好預(yù)期，但跟進(jìn)較緩慢，壓制橡膠價(jià)格上漲區(qū)間。

從基本面來(lái)盤(pán)一盤(pán)橡膠下方還有多大空間？

　　庫(kù)存端：上周深色膠庫(kù)存小幅去庫(kù)，深色膠市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，市場(chǎng)多空博弈下NR盤(pán)面短時(shí)沖高后回落，帶動(dòng)RU盤(pán)面波動(dòng)。本周深色膠庫(kù)存79.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.7%，淺色膠庫(kù)存57.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.5%，越南3L膠庫(kù)存較低位小幅去庫(kù)。目前青島地區(qū)庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存緩慢累庫(kù)，整體處于中性水平偏低，給橡膠市場(chǎng)的底部支撐偏強(qiáng)。

從基本面來(lái)盤(pán)一盤(pán)橡膠下方還有多大空間？

　　天然橡膠近期處于寬幅區(qū)間震蕩整理階段，NR期貨倉(cāng)單減少推動(dòng)盤(pán)面沖高，多頭平倉(cāng)退場(chǎng)后盤(pán)面價(jià)格重心回落。從基本面看，目前缺乏明確的利多或利空因素指引，宏觀因素影響擴(kuò)大波幅，但底部支撐較強(qiáng)，下跌空間不大。策略方面建議謹(jǐn)慎觀望，短期可逢低試多，中長(zhǎng)期看縮深淺色膠價(jià)差。

從基本面來(lái)盤(pán)一盤(pán)橡膠下方還有多大空間？