來源：華夏時(shí)報(bào)

　　在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略背景下，坐擁30萬億規(guī)模的保險(xiǎn)資金如何有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，一直牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)。除加大在權(quán)益資產(chǎn)領(lǐng)域的配置，金融監(jiān)管也不斷放寬保險(xiǎn)資金向股權(quán)投資傾斜。

　　截至2024年末，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資管公司共登記21只股權(quán)產(chǎn)品，包括12只股權(quán)投資計(jì)劃、9只私募股權(quán)基金，登記規(guī)模合計(jì)約730億元。

　　“這一數(shù)據(jù)不僅體現(xiàn)了保險(xiǎn)資管公司在股權(quán)投資計(jì)劃上的專業(yè)能力和市場(chǎng)認(rèn)可度，也反映了其對(duì)優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目的敏銳洞察力和精準(zhǔn)把握力。股權(quán)投資計(jì)劃作為保險(xiǎn)資管公司的重要投資工具，通過直接投資于未上市企業(yè)股權(quán)或參與上市公司的定向增發(fā)等方式，為保險(xiǎn)資金提供了分享企業(yè)成長(zhǎng)收益的機(jī)會(huì)，同時(shí)也為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了寶貴的資金支持。值得一提的是，保險(xiǎn)資金未來股權(quán)投資的比重還有較大的提升空間，以此前規(guī)定的5%比例上限測(cè)算，將達(dá)到1.5萬億元，即使以實(shí)際操作過程中1%的提升空間預(yù)計(jì)，也將達(dá)到3000億元。”一位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)資深人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

　　規(guī)模路徑各不同

　　保險(xiǎn)資管業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，2024年，共6家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)登記股權(quán)投資計(jì)劃12只，規(guī)模近300億元。其中，國(guó)壽資產(chǎn)登記6只股權(quán)投資計(jì)劃，規(guī)模220億元，數(shù)量和規(guī)模均居于各機(jī)構(gòu)首位，國(guó)壽投資公司登記2只股權(quán)投資計(jì)劃，規(guī)模65億元。此外，太平資本、中保投資、民生通惠資產(chǎn)、建信保險(xiǎn)資管各登記1只股權(quán)投資計(jì)劃，規(guī)模均在億元級(jí)別；保險(xiǎn)私募基金方面，6家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)登記保險(xiǎn)私募基金9只，規(guī)模超430億元。其中，國(guó)壽金石登記3只私募基金，平安創(chuàng)贏資本登記2只私募基金，平安基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資基金、遠(yuǎn)見共創(chuàng)資本、陽光融匯資本、建信股權(quán)公司分別登記1只私募基金。

　　從現(xiàn)有的21只險(xiǎn)資股權(quán)投資計(jì)劃看，參與發(fā)起設(shè)立的保險(xiǎn)資管從規(guī)模到投資路徑上均各有側(cè)重。

　　據(jù)了解，保險(xiǎn)資管的股權(quán)業(yè)務(wù)主要是股權(quán)投資計(jì)劃和私募股權(quán)基金。從股權(quán)投資計(jì)劃來看，規(guī)模最高的是兩只百億級(jí)保險(xiǎn)系基金。2024年5月，中國(guó)人壽集團(tuán)發(fā)起設(shè)立總規(guī)模100億元、首期規(guī)模50億元的銀發(fā)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)投資基金，該基金獲得多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的參與，管理人由國(guó)壽健投公司全資子公司國(guó)壽股權(quán)投資公司擔(dān)任；去年8月，中國(guó)人保旗下人保資本通過人保股權(quán)投資公司聯(lián)合人保財(cái)險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)、人保健康設(shè)立了總規(guī)模100億元的人保現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)投資基金。該基金是一只綜合策略基金，擬投行業(yè)領(lǐng)域覆蓋現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的四梁八柱，重點(diǎn)布局新生命、新科技、新基建、新經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域。

　　“保險(xiǎn)資管公司管理的股權(quán)投資計(jì)劃、私募基金，并不等同于保險(xiǎn)資金的股權(quán)投資。保險(xiǎn)資金的股權(quán)投資可以通過多種方式進(jìn)行，包括股權(quán)直投，通過保險(xiǎn)資管的股權(quán)產(chǎn)品間接投資，或通過符合要求的業(yè)外管理人的私募股權(quán)基金投資等。保險(xiǎn)資管公司登記的股權(quán)投資計(jì)劃或私募股權(quán)基金，募資主要來自保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，部分私募基金出資人（LP）中也有地方國(guó)資以及社?；饡?huì)身影?！睂?duì)此，上海一家大型私募機(jī)構(gòu)LP負(fù)責(zé)人耿博（化名）受訪時(shí)表示。

　　而以國(guó)壽金石登記的云南新能股權(quán)投資基金為例，該計(jì)劃于2024年8月落地，總規(guī)模達(dá)到100.04億元，投資人呈多元化：云南省能源投資集團(tuán)出資50億元，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)出資38億元，國(guó)壽投資公司受托國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)公司出資12億元。該基金助力云南能投引入權(quán)益資金，支持其盤活優(yōu)質(zhì)水電存量資產(chǎn)，服務(wù)云南省能源結(jié)構(gòu)改善升級(jí)，實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展。

　　去年同月成立的平安創(chuàng)贏-深圳市政平私募股權(quán)投資基金，規(guī)模也達(dá)100億元，由頭部險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)主要出資，深圳市區(qū)國(guó)企聯(lián)動(dòng)出資。其中，平安人壽出資94.49億元，另有深圳市引導(dǎo)基金投資有限公司、深圳市龍崗金融投資控股有限公司、深圳市海洋投資管理有限公司、平安創(chuàng)贏資本出資。另外，如陽光融匯資本擔(dān)任管理人的廈門集美區(qū)產(chǎn)業(yè)促進(jìn)基金，規(guī)模20億元，主要由廈門集美產(chǎn)業(yè)投資基金出資19.98億元，另有陽光融匯資本出資200萬元。該基金由廈門市政府主導(dǎo)設(shè)立。

　　此外，從保險(xiǎn)資管成立的私募基金產(chǎn)品看，則既有專項(xiàng)類也有盲池類。在投向方面，如2024年12月國(guó)壽資產(chǎn)發(fā)起設(shè)立“中國(guó)人壽——北京科創(chuàng)股權(quán)投資計(jì)劃”，規(guī)模50億元，以S份額方式投資北京市科技創(chuàng)新基金；去年5月國(guó)壽資產(chǎn)發(fā)起的“中國(guó)人壽-蘭滄1號(hào)綠色股權(quán)投資計(jì)劃”“中國(guó)人壽-蘭滄2號(hào)綠色股權(quán)投資計(jì)劃”合計(jì)募資50億元，向云南省能源投資集團(tuán)有限公司下屬兩家公司進(jìn)行戰(zhàn)略增資；平安創(chuàng)贏-深圳市政平私募股權(quán)投資基金將重點(diǎn)支持深圳市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資和“20+8”產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展；陽光融匯資本——廈門集美產(chǎn)業(yè)促進(jìn)基金擬投向集美區(qū)新興產(chǎn)業(yè)培育壯大和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的相關(guān)領(lǐng)域。

　　險(xiǎn)資最新出手案例浮出

　　對(duì)于2024年保險(xiǎn)資金股權(quán)投資的案例，前述保險(xiǎn)業(yè)資深人士受訪時(shí)表示，保險(xiǎn)資管公司股權(quán)投資業(yè)務(wù)的持續(xù)推進(jìn)，不僅有助于提升保險(xiǎn)資金的運(yùn)用效率，也為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入了新的活力。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，股權(quán)投資作為直接融資的重要方式，能夠有效促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、科技創(chuàng)新和中小企業(yè)發(fā)展。保險(xiǎn)資管公司通過股權(quán)投資，可以更加深入地參與到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。

　　“此外，保險(xiǎn)資管公司與地方國(guó)資、社保基金的合作，也體現(xiàn)了金融與實(shí)體的深度融合。地方國(guó)資作為地方經(jīng)濟(jì)的重要支柱，擁有豐富的資源和項(xiàng)目?jī)?chǔ)備；社?；饎t承擔(dān)著保障民生的重要職責(zé)，對(duì)資金的安全性和收益性有著嚴(yán)格要求。保險(xiǎn)資管公司與這兩類機(jī)構(gòu)的合作，不僅能夠?qū)崿F(xiàn)資源的優(yōu)化配置，還能夠提高投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)防控能力，確保投資回報(bào)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性?！痹撊耸勘硎?。

　　而就在2月27日，又有險(xiǎn)資出手。據(jù)悉，平安集團(tuán)擬收購(gòu)黑石位于華南3個(gè)物流資產(chǎn)100%股權(quán)，分別為東莞大嶺山、東莞常平、佛山南海TCL項(xiàng)目，其中，常平、大嶺山、佛山項(xiàng)目可出租凈面積分別為5.6萬、15萬和18萬平方米；這3個(gè)項(xiàng)目交易的股權(quán)對(duì)價(jià)金額約18億元人民幣，物業(yè)對(duì)價(jià)約27億元人民幣。本次交易平安集團(tuán)將通過險(xiǎn)資直投來實(shí)現(xiàn)，或在今年第二季度完成交易。

　　“黑石與平安方面已接觸較長(zhǎng)一段時(shí)間，但之前在價(jià)格方面未能達(dá)成一致。本次黑石在價(jià)格上較此前有所折讓，交易將采取股權(quán)+收益保底的結(jié)構(gòu)，黑石在交易項(xiàng)目的租賃方面，會(huì)采取一些保底安排?！币晃恢槿耸繉?duì)記者透露。

　　不過當(dāng)日記者向平安資管方面求證，表示一旦有確切信息，公司將及時(shí)對(duì)外披露。

　　“國(guó)內(nèi)物流倉(cāng)儲(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格處于近幾年以來低谷期之際，保險(xiǎn)資金作為股權(quán)投資領(lǐng)域的巨頭再次出手。從第三方物流企業(yè)的租賃需求情況來看，當(dāng)前市場(chǎng)仍處于低迷狀態(tài)，這使得業(yè)主去化空置面積的時(shí)間有所延長(zhǎng)。考慮到市場(chǎng)行情，少數(shù)極為優(yōu)質(zhì)的物流倉(cāng)儲(chǔ)資產(chǎn)當(dāng)前處于價(jià)值洼地，可能是投資者抄底的好時(shí)機(jī)?，F(xiàn)在倉(cāng)儲(chǔ)物流交易主體結(jié)構(gòu)發(fā)生了一些變化，正從外資資本占倉(cāng)儲(chǔ)市場(chǎng)交易市場(chǎng)主體，開始趨向于自用買家和內(nèi)資買家在交易市場(chǎng)活躍的態(tài)勢(shì)。自用買家希望在交易市場(chǎng)低迷資產(chǎn)價(jià)格相對(duì)較低的市場(chǎng)情況下，開始抄底，收取優(yōu)良資產(chǎn)?！睂?duì)此，戴德梁行一位匿名人士受訪時(shí)表示。

　　也有保險(xiǎn)資管業(yè)內(nèi)人士指出，平安此舉可能預(yù)示著保險(xiǎn)資金今年在股權(quán)投資領(lǐng)域的新動(dòng)作，也表明險(xiǎn)資會(huì)在今年有更多的另類投資行為，全年投資規(guī)模應(yīng)該不低于去年。