3月5日，A股震蕩上行，主要指數(shù)集體收漲。截至收盤，上證指數(shù)漲0.53%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指亦小幅上揚。滬深兩市全天成交額合計14938.15億元，較上一日增量582.37億元。

　　盤面上，泛科技延續(xù)強勢，算力概念股午后集體反攻，全市場首只的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）場內價格續(xù)漲2.39%；AI熱度持續(xù)高企，大數(shù)據(jù)產業(yè)方向乘風上攻，大數(shù)據(jù)產業(yè)ETF（516700）場內價格勁漲1.92%；高股息局部走強，銀行表現(xiàn)亮眼，銀行ETF（512800）、價值ETF（510030）場內價格雙雙收漲超1%。

　　港股今日全線爆發(fā)，截至收盤，恒指漲2.84%，恒生國企指數(shù)漲超3%，恒科指漲超4%?？凭W(wǎng)板塊全線收紅，大型龍頭均有不俗表現(xiàn)，重倉港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）全天高開高走，午后進一步拉升，場內價格收漲3.23%。

　　消息面上，重要會議今日召開。重要報告設定了今年國內生產總值增長5%左右等預期目標。此外，報告提出要實施更加積極有為的宏觀政策，擴大國內需求，穩(wěn)住樓市股市，穩(wěn)定預期、激發(fā)活力，推動經濟持續(xù)回升向好等。

　　產業(yè)方面，重要報告指出，要培育壯大新興產業(yè)、未來產業(yè)。深入推進戰(zhàn)略性新興產業(yè)融合集群發(fā)展。開展新技術新產品新場景大規(guī)模應用示范行動，推動商業(yè)航天、低空經濟等新興產業(yè)安全健康發(fā)展。建立未來產業(yè)投入增長機制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未來產業(yè)。

　　華福證券表示，重要報告呈現(xiàn)“穩(wěn)需求調結構+防風險促循環(huán)”的政策組合，通過超常規(guī)財政擴張緩解短期經濟壓力，同時以新質生產力和消費升級驅動中長期動能切換。建議重點關注新質生產力政策落地、擴消費政策效果及風險化解進展。

　　展望后市，中信建投指出，中期來看，需求回穩(wěn)與供給收縮帶來的盈利改善與資金流入等中期環(huán)境沒有改變，資本市場的改革紅利也仍將持續(xù)，產業(yè)趨勢共識下，科技成長板塊或仍為主線，從全球比較與選擇的角度來看，中國資產信心重估的中期趨勢預計也將延續(xù)。

　　配置方面，中信建投表示，除了科技之外，信貸、鋼鐵板塊、房產市場和消費領域等邊際數(shù)據(jù)呈現(xiàn)改善的信號，部分相關領域方向值得關注。中期“AI+”或仍是主線，當前“人工智能+”已經轉入景氣驗證階段，并展現(xiàn)出強勁的增長潛力和投資價值，震蕩整固回穩(wěn)之后，能驗證真實產業(yè)景氣進展的方向依然值得關注。

　　平安證券表示，短期重要會議窗口下政策信號或將進一步明朗，支持市場信心提升，同時產業(yè)端AI風潮仍在持續(xù)；中期政策催化與產業(yè)技術變革帶動實體業(yè)績逐步兌現(xiàn)確認，部分行業(yè)有望率先由估值驅動轉向盈利驅動，市場也有望在政策和基本面的雙重驅動下延續(xù)向上動能。建議關注AI產業(yè)引領的科技創(chuàng)新（AI算力/AI應用/AI端側），以及重要會議政策博弈且估值性價比較高的內需消費和部分順周期板塊。

　　【ETF全知道熱點收評】重點聊聊港股互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)業(yè)板人工智能和大數(shù)據(jù)產業(yè)等三個板塊的交易和基本面情況。

　　一、全線爆發(fā)，港股重啟主升浪！港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）漲逾3%，站上10日線！機構：調整壓力已釋放

　　今日港股全線爆發(fā)，截至收盤，恒指漲2.84%，恒生國企指數(shù)漲超3%，恒科指漲超4%。盤面上，科網(wǎng)板塊全線收紅，大型龍頭均有不俗表現(xiàn)，小米集團漲逾7%，美團-W漲超6%，嗶哩嗶哩-W漲超4%，快手-W漲超3%，騰訊控股漲2.95%，阿里巴巴-W漲超1%。

　　重倉港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）全天高開高走，午后進一步拉升，場內價格收漲3.23%，成交額9.4億元。

　　上周四起港股連續(xù)3日回調，直到昨日出現(xiàn)反彈跡象，今日港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）續(xù)升收復5日、10日兩條均線，重啟上漲節(jié)奏。

　　分析人士指出，港股上周出現(xiàn)調整，主要是受外圍擾動所致，特朗普宣布對歐洲加征25%關稅，以及對華再次增加10%關稅，全球風險情緒回落，港股隨全球主要股市同步震蕩，壓力集中釋放。

　　本周，伴隨著國內關稅反制措施出臺提振市場信心，以及兩會召開，市場關注點轉向政策預期的兌現(xiàn)情況。

　　華泰證券表示，國內AI等領域應用落地的邏輯確定性仍強，且中國科技資本開支節(jié)奏或快于2023年的美國；疊加中國經濟中期韌性強，中國資產相對收益仍可期。建議關注科技重估（互聯(lián)網(wǎng)/硬件）等板塊與行業(yè)。

　　交銀國際也表示，看好港股AI及科網(wǎng)板塊，特別是在DeepSeek等國產大模型推動下，AI基礎設施提供商和算力標的正迎來估值重構窗口，重點布局具備技術積累和商業(yè)化能力的龍頭。

　　資金方面，繼昨日短暫賣出12億港元，今日南向資金火速轉為凈買入，單日狂攬83.69億港元。在剛剛過去的2月，南向資金凈買入額高達1528億港元，創(chuàng)下自2021年1月以來的最大單月凈買入規(guī)模，成為港股后市行情演繹的重要多頭力量。

　　投資港股AI核心資產，認準港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，自1月14日行情啟動以來至2月28日，恒指、恒科指單月分別累計上漲21.55%、31.89%，而港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)累計漲幅高達34.98%，彈性突出，是追蹤本輪港股科網(wǎng)牛的高效率投資工具。

　　注：中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)近5個完整年度的漲跌幅分別為：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指數(shù)成份股構成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。

　　公開資料顯示，中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)“重倉ATM三巨頭”，根據(jù)中證指數(shù)公司數(shù)據(jù)，截至2月17日，港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)持倉阿里系（阿里巴巴-W、阿里健康、阿里影業(yè)）、騰訊系（騰訊控股、同程旅行、快手-W、中國儒意、閱文集團、貓眼娛樂）、小米系（小米集團-W、金山軟件、金山云）權重分別為18.79%、24.51%、29.65%，合計達62.95%。

　　港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）及其聯(lián)接基金（A類 017125；C類 017126）被動跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，截至2025年2月26日基金規(guī)模為36.43億元，2025年以來日均成交額5.54億元，支持日內T+0交易，不受QDII額度限制，流動性佳！?

　　二、算力大反攻！協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)漲超14%創(chuàng)新高！創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）再漲超2%領跑AI主題類ETF

　　算力概念股午后集體反攻，創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)拉升收漲2.26%，表現(xiàn)優(yōu)于同類主題指數(shù)。成份股大面積收紅，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)領漲14.68%股價創(chuàng)歷史新高，潤澤科技大漲超9%，光環(huán)新網(wǎng)、先進數(shù)通、金信諾、銳捷網(wǎng)絡、博創(chuàng)科技、深信服等多股跟漲超5%。

　　熱門ETF方面，全市場首只的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）午后再次走高，場內價格續(xù)漲2.39%，單日場內漲幅領跑全市場AI主題ETF。收復5日均線。全天換手率超12%，成交額達1.64億元，交易情緒維持活躍。

　　消息面上，重磅工作報告提出，激發(fā)數(shù)字經濟創(chuàng)新活力，持續(xù)推進“人工智能+”行動，將數(shù)字技術與制造優(yōu)勢、市場優(yōu)勢更好結合起來，支持大模型廣泛應用，大力發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、人工智能手機和電腦、智能機器人等新一代智能終端以及智能制造裝備。人工智能賽道迎高層重磅定調，可重點關注相關機會。

　　行業(yè)動態(tài)上，根據(jù)DeepSeek披露，2月27日至2月28日的24個小時內，DeepSeek-V3和R1推理服務總成本為87072美元/天。若所有tokens的輸入和輸出全部按照DeepSeek R1的定價計算，理論上DeepSeek一天的總收入為562027美元，成本利潤率高達545%。

　　中信建投指出，當前市場主要的關注點在于AI大模型的訓練和推理成本大幅下降，是否會影響對于算力基礎設施建設的需求。我們認為從長期來看，算力成本的下降是AI大模型應用爆發(fā)的必要條件，當前國內外云廠商均大幅增加資本開支，需求端有較為強力的支撐要素，建議繼續(xù)重點關注算力基礎設施產業(yè)鏈。

　　中泰證券表示，DeepSeek開啟盈利新時代，助力AI產業(yè)高景氣，算力端及應用端均有受益。

　　把握AI主線機會，建議重點關注全市場首只創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）及其場外聯(lián)接（A類023407、C類023408）。資料顯示，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）被動跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，一鍵布局AI“硬件+軟件+應用”產業(yè)三件套，高效地捕捉AI主題行情，成份股“光模塊”龍頭含量高，充分享受全球AI產業(yè)鏈紅利。

　　三、DeepSeek熱度不減，這四個方向或在算力平權中受益！大數(shù)據(jù)產業(yè)ETF（516700）勁漲1.92%，拓維信息漲停

　　AI熱度持續(xù)高企，大數(shù)據(jù)產業(yè)方向乘風上攻！DeepSeek概念股拓維信息漲停、數(shù)據(jù)港漲逾6%，浪潮信息漲超2%。此外，字節(jié)跳動產業(yè)鏈個股潤澤科技漲逾9%，數(shù)據(jù)中心概念股科華數(shù)據(jù)漲超7%，光環(huán)新網(wǎng)、云賽智聯(lián)等個股大幅跟漲。

　　熱門ETF方面，一站布局數(shù)據(jù)要素全產業(yè)鏈的大數(shù)據(jù)產業(yè)ETF（516700）全天走勢下探回升，整體呈現(xiàn)“V型”，最終場內價格勁漲1.92%，收于日內高點，斬獲日線3連陽。拉長時間來看，大數(shù)據(jù)產業(yè)ETF（516700）自本輪低點（1月13日）以來，累計上漲34.39%。

　　伴隨火熱的行情，資金逐步進場布局！上交所數(shù)據(jù)顯示，大數(shù)據(jù)產業(yè)ETF（516700）連續(xù)多日獲得資金凈流入，近10個交易日累計吸金2871萬元！

　　注：大數(shù)據(jù)產業(yè)ETF（516700）標的指數(shù)（中證大數(shù)據(jù)產業(yè)指數(shù)）近5年分年度漲跌幅為：2020年，3.57%；2021年，-3.5%；2022年，-25.68%；2023年，1.4%；2024年，10.57%，指數(shù)成份股構成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。

　　DeepSeek熱度不減，誰能夠在算力平權中受益？華泰證券認為，或將利好這四個方向：

　　1、充分開源，或能滿足數(shù)據(jù)安全要求

　　過去，OpenAI等提供的API接入，以及Meta提供的有限制的開源，無法滿足政府、大企業(yè)對數(shù)據(jù)隱私保護上的要求。DeepSeek采用了寬松授權模式，充分的開源策略允許其它企業(yè)免費下載、修改和商業(yè)使用模型，為包括公有云、私有云、智算一體機在內多種形式的部署提供了可能性。

　　2、為大模型服務企業(yè)盈利提供可能性

　　DeepSeek公開利潤成本率，理論成本率為545%，模型廠商盈利模式或實現(xiàn)閉環(huán)。這是理想狀態(tài)下的盈利情況，但也為提供AI大模型服務的第三方企業(yè)的盈利打開了可能性。

　　3、?美國芯片管制倒逼國產替代

　　通過對DeepSeek目前開源內容的分析，短期模型訓練上對英偉達芯片的依存度還較高，但推理上采用包括國產芯片在內的異構計算架構已成為可能。若美國進一步收緊政策，或激發(fā)國內7nm推理芯片需求，助推相關國產公司業(yè)績增長。

　　4、利好中下游軟件公司

　　DeepSeek充分的開源，能夠加速模型能力迭代，培育一批把DeepSeek集成到企業(yè)IT系統(tǒng)的軟件企業(yè)。

　　數(shù)據(jù)安全為王，科技自立自強！布局工具上，信創(chuàng)含量近70%的大數(shù)據(jù)產業(yè)ETF（516700）被動跟蹤中證大數(shù)據(jù)產業(yè)指數(shù)，重倉數(shù)據(jù)中心、云計算、大數(shù)據(jù)處理等細分領域，權重股匯聚中科曙光、科大訊飛、紫光股份、浪潮信息、中國長城、中國軟件等龍頭股，看好科技自主可控方向的投資者，或可重點關注這三方面的催化：

　?、俑邔犹栒佟翱萍即蝾^陣”，新質生產力方向有望突圍；

　?、跀?shù)字中國頂層設計，激活數(shù)字生產力，國產替代進程加快；

　?、鄢孙L信創(chuàng)熱潮，信創(chuàng)2.0有望加速，科技自主可控前景廣闊。

　　圖片、數(shù)據(jù)來源：滬深交易所、Wind等，截至2025.3.5。注：“全市場首只”是指首只跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)的ETF。

　　風險提示：大數(shù)據(jù)產業(yè)ETF被動跟蹤中證大數(shù)據(jù)產業(yè)指數(shù)，該指數(shù)基日為2012.12.31，發(fā)布于2016.10.18；港股互聯(lián)網(wǎng)ETF被動跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布于2021.1.11；創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶被動跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2018.12.28，發(fā)布于2024.7.11；銀行ETF被動跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.7.15；價值ETF被動跟蹤上證180價值指數(shù)，該指數(shù)基日為2002.6.28，發(fā)布于2009.1.9。指數(shù)成份股構成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評估，大數(shù)據(jù)產業(yè)ETF、銀行ETF、價值ETF等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶、港股互聯(lián)網(wǎng)ETF風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據(jù)相關法律法規(guī)對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結果?；鸷贤嘘P于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品并自行承擔風險。中國證監(jiān)會對以上基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證?；鹜顿Y須謹慎。