春江水暖，全球資本“搶灘”中國
■新華時評
◎新華社北京3月7日電
2025年初春，全球資本配置版圖正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整。多家國際金融機構(gòu)和媒體發(fā)表報告和評論，“看多”“做多”中國資產(chǎn)成為主流。市場風(fēng)潮的悄然轉(zhuǎn)變，源于對中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型深層邏輯的正確認知，折射出全球資本對增長確定性的戰(zhàn)略選擇。春江水暖鴨先知，中國經(jīng)濟“價值重估”已然啟航。正如德意志銀行亞太區(qū)公司研究主管馬力勤所言：“2025年將是全球投資界重新認知中國國際競爭力的關(guān)鍵一年?！?/p>
開年以來，高盛、摩根士丹利等外資機構(gòu)密集發(fā)布研報，對中國經(jīng)濟和資本市場表達樂觀預(yù)期。摩根士丹利研報預(yù)測，未來一段時間全球投資者對中國資產(chǎn)的關(guān)注將持續(xù)；高盛預(yù)測，未來10年，AI的廣泛普及有望推動中國股票整體盈利每年提高2.5%，未來一年可能吸引超過2000億美元的資金流入；摩根大通認為，中國科技股價值重估將持續(xù)，未來10至15年平均年回報率可達7.8%；德意志銀行指出，中國的顛覆性創(chuàng)新將重塑全球產(chǎn)業(yè)格局，中國資本市場“估值折價”將會逐漸修復(fù)……評價中，有對中國科技創(chuàng)新突破的贊譽，有對經(jīng)濟基本面持續(xù)向好的認可。
外資行動也印證了市場情緒的轉(zhuǎn)變。國際金融協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年1月外國投資者積極布局中國資產(chǎn)，中國股票債券吸納外資凈流入總和超100億美元，特別是在新興市場當月整體遭遇明顯資金外流的情況下，中國市場吸納了20億美元的資金凈流入。英國《金融時報》刊文稱，中國有超過250家市值超10億美元、自由現(xiàn)金流收益率超10%的公司，隨著投資者重估中國投資價值以及國家政策調(diào)整，中國經(jīng)濟向好勢頭有望持續(xù)。
外資對中國經(jīng)濟的重估并非偶然，而是基于中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與科技創(chuàng)新的內(nèi)在邏輯。近年來，中國步入高質(zhì)量發(fā)展深度轉(zhuǎn)型期，雖面臨房地產(chǎn)市場調(diào)整、有效需求不足等挑戰(zhàn)，但科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級正持續(xù)為經(jīng)濟增長注入新動能。深度求索（DeepSeek）的AI新突破引發(fā)全球關(guān)注，比亞迪、寧德時代等企業(yè)在新能源領(lǐng)域表現(xiàn)出色，宇樹科技機器人嶄露頭角，創(chuàng)新生物醫(yī)藥研發(fā)進展顯著……從“跟隨”邁向“引領(lǐng)”，中國科技創(chuàng)新實現(xiàn)從“中國制造”到“中國創(chuàng)造”的躍遷，在全球科技版圖中的地位愈發(fā)凸顯。
經(jīng)濟韌性和政策支撐也是重要因素。去年中國GDP首次突破130萬億元，同比增長5%，展現(xiàn)出強大的內(nèi)生動力。與此同時，政策轉(zhuǎn)向為市場提供了有力支撐，特別是去年9月中央政治局會議果斷部署一攬子增量政策，推動經(jīng)濟明顯回升，社會信心有效提振。今年2月17日舉行的民營企業(yè)座談會釋放了促進民營經(jīng)濟健康發(fā)展、高質(zhì)量發(fā)展的重要信號……一系列政策安排，體現(xiàn)出中國政府“持續(xù)用力、更加給力”的堅定支持，有效提振了市場預(yù)期。美國外交學(xué)者網(wǎng)站刊文指出，前所未有的政策推動，為中國經(jīng)濟注入了新活力。
外資“看多”中國經(jīng)濟，有基于事實的客觀評估，更有對增長潛力的理性展望。從宏觀層面看，中國經(jīng)濟基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強、潛能大，長期向好的基本趨勢沒有改變，也不會改變。超大規(guī)模市場、完備產(chǎn)業(yè)體系、豐富人力人才資源等諸多優(yōu)勢條件，長遠規(guī)劃、科學(xué)調(diào)控、上下協(xié)同的有效治理機制，需求升級、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動能轉(zhuǎn)換的廣闊增量空間，構(gòu)成了經(jīng)濟持續(xù)增長的堅實基礎(chǔ)；從技術(shù)層面看，安全性、盈利性和成長性兼具的中國資產(chǎn)價值“被嚴重低估”，在全球經(jīng)濟不確定性增多背景下其投資吸引力日益凸顯。正如德國《商報》所言：“放棄中國市場，等于放棄未來十年的增長門票?！?/p>
站在新的歷史方位，中國經(jīng)濟正在經(jīng)歷從“要素驅(qū)動”到“創(chuàng)新驅(qū)動”的質(zhì)變。當全球資本開始用新的估值模型審視中國經(jīng)濟時，那些在技術(shù)突破、產(chǎn)業(yè)升級、制度創(chuàng)新中持續(xù)投入的企業(yè)，日益成為全球資本配置的核心標的。這種價值重估的進程，既是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的必然結(jié)果，也是全球資本重構(gòu)的主動選擇。從“唱空”到“重估”，從“低配”到“超配”，中國經(jīng)濟和資產(chǎn)迎來全球性價值的“再發(fā)現(xiàn)”。面對動蕩的世界，中國經(jīng)濟巨輪破浪前行，必將在深度轉(zhuǎn)型中煥發(fā)出新的光彩。
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