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天然橡膠:低產(chǎn)季港口累庫,膠價(jià)預(yù)計(jì)震蕩回落

快訊 2025年03月08日 20:30 7 admin

天然橡膠:低產(chǎn)季港口累庫,膠價(jià)預(yù)計(jì)震蕩回落

天然橡膠:低產(chǎn)季港口累庫,膠價(jià)預(yù)計(jì)震蕩回落

  來源:興業(yè)期貨

  核心邏輯摘要

  01

  天然橡膠

  低產(chǎn)季港口累庫,膠價(jià)預(yù)計(jì)震蕩回落

天然橡膠:低產(chǎn)季港口累庫,膠價(jià)預(yù)計(jì)震蕩回落

  宏觀與政策:中性偏多

  政府工作報(bào)告提出將大力提振消費(fèi),以舊換新相關(guān)措施持續(xù)推進(jìn),關(guān)注后續(xù)落地實(shí)施加碼及施政范圍是否擴(kuò)大。

  供給:中性

  產(chǎn)區(qū)物候狀況正常,氣候影響逐步衰減,割膠回歸季節(jié)性特征,但減產(chǎn)前泰國原料產(chǎn)出同比增長,生產(chǎn)彈性或有放大,關(guān)注今年國內(nèi)開割預(yù)期。

  需求:中性

  1-2月汽車產(chǎn)銷預(yù)計(jì)同比微增,但傳統(tǒng)淡季拖累消費(fèi)刺激相關(guān)措施的實(shí)際效果,而年后半鋼胎庫存不斷積累,高開工現(xiàn)狀難以持續(xù)。

  庫存:偏空

  期貨倉單注冊量增幅顯著,進(jìn)口膠到港資源充足、港口本月累庫趨勢難改。

  基差:中性

  全乳基差收窄但仍處于季節(jié)性均值區(qū)間,泰混基差評估中性。

  價(jià)差:中性

  月間價(jià)差暫無明顯變動(dòng)。

  成本:中性

  合艾市場原料價(jià)格相對偏高,現(xiàn)貨成本支撐仍然有效。

  綜上,天膠預(yù)期較強(qiáng)但現(xiàn)實(shí)依然偏弱,基本面增量驅(qū)動(dòng)不足,港口維持累庫態(tài)勢,橡膠價(jià)格回吐此前漲幅、預(yù)計(jì)震蕩回落,關(guān)注今年國內(nèi)開割預(yù)期及港口庫存拐點(diǎn)。

  青島港口庫存變動(dòng)(萬噸)

天然橡膠:低產(chǎn)季港口累庫,膠價(jià)預(yù)計(jì)震蕩回落

  興業(yè)期貨投資咨詢部

  推薦策略

  Processing

  滬膠:賣出RU2505C18000,期權(quán),持有

  需求兌現(xiàn)反復(fù),海外減產(chǎn)季國內(nèi)港口累庫壓力不減。

  策略追蹤(更新至3.7)

天然橡膠:低產(chǎn)季港口累庫,膠價(jià)預(yù)計(jì)震蕩回落

  興業(yè)期貨投資咨詢部

  天然橡膠

  低產(chǎn)季港口累庫,膠價(jià)預(yù)計(jì)震蕩回落

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天然橡膠:低產(chǎn)季港口累庫,膠價(jià)預(yù)計(jì)震蕩回落

  聯(lián)系人:劉啟躍

  從業(yè)資格編號(hào):F3057626

  投資咨詢編號(hào):Z0016224

標(biāo)簽: 低產(chǎn) 回落 震蕩

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