專題：中國經(jīng)濟前景廣闊、大有可為——2025全國兩會財經(jīng)特別報道

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　　上證報中國證券網(wǎng)訊 全國政協(xié)委員、上海證券交易所總經(jīng)理蔡建春持續(xù)關注不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）市場建設的問題。今年全國兩會上，蔡建春建議，在前期改革工作的基礎上，進一步做深做實，加快推進多層次REITs市場建設。

　　蔡建春介紹，黨的二十屆三中全會明確提出，健全投資和融資相協(xié)調的資本市場功能，促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。國務院印發(fā)《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》，明確提出推動REITs市場高質量發(fā)展。自2020年4月REITs試點啟動以來，各項工作平穩(wěn)有序推進，市場認可度不斷提高，運行總體平穩(wěn)，已進入常態(tài)化發(fā)行階段。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，共有58只REITs產(chǎn)品上市，募集資金超過1600億元，回收資金帶動投資的新項目總投資額超過9400億元。REITs產(chǎn)品在盤活存量資產(chǎn)、擴大有效投資、促進投融資良性循環(huán)以及降低企業(yè)債務風險、促進企業(yè)輕資產(chǎn)運營等方面發(fā)揮了重要作用。

　　在蔡建春看來，我國REITs市場歷經(jīng)四年探索，已初步形成市場均衡格局，進入到提質增效的重要機遇期。但也面臨一些改革中的市場發(fā)展深層次問題：一是目前REITs市場整體規(guī)模較小，與百萬億級基礎設施和商業(yè)不動產(chǎn)體量規(guī)模不匹配，與各行業(yè)的發(fā)展速度不匹配，對傳統(tǒng)行業(yè)轉型升級、新型行業(yè)突破發(fā)展的支撐作用尚未充分釋放。二是市場廣度和深度不足，吸引社?；?、養(yǎng)老金等長期資金參與不足，投資者結構較為單一，流動性優(yōu)勢尚不明顯。三是我國REITs產(chǎn)品存在結構相對復雜、參與方較多、治理效能有待優(yōu)化等方面的問題。

　　為了更好發(fā)揮REITs市場盤活存量資產(chǎn)、擴大有效投資的功能，蔡建春建議在前期改革工作的基礎上，進一步做深做實市場建設。

　　一是首發(fā)與擴募并重，“雙輪驅動”市場擴容。持續(xù)優(yōu)化首發(fā)上市條件，提升常態(tài)化發(fā)行質效，加大力度支持軌道交通、通信鐵塔、石油管網(wǎng)等重點領域重點項目上市。優(yōu)化REITs擴募機制，進一步提升擴募便利性，支持REITs多種融資方式開展并購重組活動，提升REITs內生價值創(chuàng)造能力。

　　二是加快引入增量資金，活躍REITs市場。優(yōu)化保險資金等各類機構投資者投資REITs風險因子，降低資本占用，推動社保基金投資REITs政策盡快落地，將REITs納入企業(yè)年金、養(yǎng)老金投資范圍。加快推出REITs-ETF產(chǎn)品和指數(shù)化產(chǎn)品，推動將REITs納入公募基金投資范圍和滬深港通標的。

　　三是加快專門立法，優(yōu)化產(chǎn)品結構。在公司法、證券法框架下，通過制定相關條例或REITs管理辦法，優(yōu)化REITs產(chǎn)品結構，更好發(fā)揮產(chǎn)業(yè)方在治理機制中的作用。（上證報兩會報道組）