美股跌出了經(jīng)濟衰退的味道，華爾街投行建議增持中國股票

快訊 2025年03月11日 15:00 8 admin

　　界面新聞記者 |?劉婷

　　當?shù)貢r間3月10日，美國股市遭遇“黑色星期一”，道瓊斯指數(shù)跌近900點，納斯達克指數(shù)重挫4%。分析師表示，美國經(jīng)濟增長動力減弱、特朗普關(guān)稅政策引發(fā)擔憂以及美國AI壟斷格局被打破是導致近期美股大跌的主要原因，預(yù)計美股短期內(nèi)仍將延續(xù)震蕩行情。

　　截至當?shù)貢r間3月10日收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日下跌890.01點，收報41911.71點，跌幅為2.08%；標準普爾500種股票指數(shù)下跌155.64點，收于5614.56點，跌幅為2.70%；納斯達克綜合指數(shù)下跌727.90點，收于17468.33點，跌幅為4.00%，創(chuàng)29個月最大單日跌幅。

　　大型科技股普跌，特斯拉跌超15%，市值蒸發(fā)1300億美元（約合人民幣9440億元），為2020年9月以來最大單日跌幅；英偉達跌5.07%，蘋果跌4.85%，谷歌A跌4.49%，Meta Platforms跌4.42%，微軟跌3.34%，亞馬遜跌2.36%。

　　花旗集團的策略師將美國股市的評級從增持下調(diào)至中性，同時將中國股市的評級上調(diào)至增持，稱美國的例外論至少已經(jīng)暫停。

　　“黑色星期一”的觸發(fā)點是美國政府官員講話。在?？怂剐侣勚苋辗懦龅牟稍L中，在回應(yīng)“美國經(jīng)濟衰退”這一近期市場熱點時，美國總統(tǒng)唐納德·特朗普并未予以否認，而是表示經(jīng)濟正處于“過渡期”。

美股跌出了經(jīng)濟衰退的味道，華爾街投行建議增持中國股票

　　“我要建設(shè)一個強大的國家，不能只關(guān)注股市?！碧乩势照f。在上周的國會講話中，特朗普就給市場打了“預(yù)防針”，稱為了中長期的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，可以忍受出現(xiàn)短期的經(jīng)濟不適。

　　上周五，財政部長斯科特·貝森特也釋放出類似論調(diào)，他在接受美國消費者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）采訪時表示，隨著新政府削減開支，美國經(jīng)濟可能經(jīng)歷一段“排毒期”。

　　實際上，美股的這波調(diào)整始于2月20日，截至3月10日收盤，標普500指數(shù)相較于2月中旬的高點已下跌8.7%，納斯達克指數(shù)跌近13%。分行業(yè)看，美股可選消費、通訊服務(wù)、信息技術(shù)行業(yè)領(lǐng)跌。

　　“納指近四周跌超12%，跌出了經(jīng)濟衰退的味道?！泵裆C券分析師陶川在研報中表示，美股下跌的核心原因是衰退預(yù)期下的流動性緊縮恐慌：一方面，特朗普的“衰退”引導正好碰上了經(jīng)濟數(shù)據(jù)的走弱；另一方面，流動性擔憂背后，既有美聯(lián)儲縮表末期的不適，更有來自中國和歐洲的“分流”，以及日本央行進一步緊縮的“陰影”。

　　陶川表示，“預(yù)期引導”堪比特朗普的一場“經(jīng)濟豪賭”。特朗普的政策風格是“說得比做得狠”，尤其是今年2月以來，特朗普及其團隊有意集中釋放利空，密歇根大學消費者信心調(diào)查、全國以及地區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）等指標集體走弱，而這些數(shù)據(jù)對于市場情緒的影響很大。這場豪賭背后的目的可能在于：一是通過引導衰退預(yù)期來降低通脹預(yù)期和利率；二是“前低后高”的經(jīng)濟布局可能更有利于中期選舉。

　　國金證券分析師宋雪濤也表示，特朗普上任至今的一個多月時間，相對偏弱的數(shù)據(jù)表現(xiàn)已經(jīng)開始反映出特朗普對美國經(jīng)濟的負面影響，改革的陣痛和混亂先于繁榮到來，形成了一個人為的“小型衰退預(yù)期”敘事，從此前的“美國例外論”走向了“氛圍衰退”。不過，他認為，美國經(jīng)濟離真正的現(xiàn)實衰退還有距離，居民部門的資產(chǎn)負債表依然健康，企業(yè)部門的現(xiàn)金流和兌現(xiàn)業(yè)績依然強勁。

　　“但是毫無疑問，美國經(jīng)濟正在逐漸經(jīng)歷更大的混亂。雖然混亂并不是衰退，美國內(nèi)生動能也并沒有產(chǎn)生實質(zhì)性的惡化，但政策的不確定性足以讓估值處于高位的美股籠罩在陰影之下?！彼窝f。

　　CFRA Research首席投資策略師薩姆·斯托瓦爾在接受CNBC采訪時也表示：“我們正處于人為調(diào)整的陣痛之中。我稱之為人為調(diào)整，因為這實際上是市場對新政府關(guān)稅計劃，或至少是關(guān)稅威脅及其對可能拖累經(jīng)濟的回應(yīng)。”

　　對于科技股的大跌，方正證券在一份研報中提到，DeepSeek以極低的成本實現(xiàn)了與OpenAI相當?shù)男阅?，打破了AI算力的規(guī)模定律，讓市場開始質(zhì)疑美國科技公司高成本投入模式的必要性，資金抱團美股科技巨頭的理由不再充分，引發(fā)了市場對中美科技股相對估值的重新評估。

　　展望后市，分析師認為，目前美股面臨著特朗普關(guān)稅政策、美聯(lián)儲利率政策等多重不確定因素，整體估值也處于較高水平，短期內(nèi)可能會延續(xù)震蕩行情。中長期來看，難以收縮的美債規(guī)模以及關(guān)稅沖擊讓美國經(jīng)濟前景面臨不確定性，美股需要更多利好因素才能維持估值。

　　在上周日晚些時候發(fā)布的一份報告中，加拿大皇家銀行股票策略團隊稱：“我們認為標普500指數(shù)出現(xiàn)增長恐慌的風險有所上升?！?/p>

　　摩根士丹利的分析師邁克爾·威爾遜對美國經(jīng)濟增速放緩發(fā)出警報，他預(yù)計標普500指數(shù)將在今年上半年下跌5%至5500點，原因是企業(yè)盈利將受到關(guān)稅因素和財政支出減少的沖擊。

　　宋雪濤表示，2025年美國將沒有貨幣政策，只有貨幣對策。當下的美國經(jīng)濟，增長比通脹更重要，“高處不勝寒”的美股也將會受到“增長倒春寒”的挑戰(zhàn)。

標簽：華爾街衰退中國