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ETF日報:政策層面,集采影響逐步消化,醫(yī)保支付結(jié)構(gòu)優(yōu)化,可關(guān)注創(chuàng)新藥滬深港ETF

快訊 2025年03月11日 22:30 4 admin

  A股低開高走,滬指開盤跌近1%后逐步收復(fù)失地,三大指數(shù)最終全線收漲。上證指數(shù)收漲0.41%報3379.83點,深證成指漲0.33%,創(chuàng)業(yè)板指漲0.19%,北證50漲0.08%,科創(chuàng)50跌0.4%,萬得全A漲0.38%,萬得A500漲0.33%,中證A500漲0.31%。A股成交1.52萬億,上日為1.54萬億。

  今日軍工行業(yè)領(lǐng)漲,軍工ETF(512660)上漲1.85%。在國內(nèi)層面,2025年度國家財政規(guī)劃的國防開支預(yù)算達(dá)到了17846.65億元人民幣,與上一年度相比,增長了7.2%。近年來,我國的軍事費用支出增速保持穩(wěn)定上揚態(tài)勢,且已連續(xù)三年保持7.2%的增長率。鑒于2025年是“十四五”規(guī)劃的最后一年,相關(guān)會議著重指出了按時完成既定目標(biāo)的關(guān)鍵性。訂單有望加速下達(dá),助推軍工板塊景氣進(jìn)一步向上。華泰證券指出,2025上半年軍工上游元器件企業(yè)訂單&收入有望迎來拐點,2025-2026年進(jìn)一步傳導(dǎo)到下游主機(jī)廠,此外中游配套企業(yè)的新增產(chǎn)能平穩(wěn)釋放,對上游的下單,以及下游的任務(wù)承接能力有望提升。

  外部情況,歐盟提出了一項8000億歐元的融資計劃,旨在提升歐洲各國的防務(wù)能力并加強(qiáng)對烏克蘭的軍備支持。而俄羅斯2025年國防開支預(yù)計為13.5萬億盧布,較2024年大幅增加近30%。天風(fēng)證券指出,當(dāng)前復(fù)雜多變的國際形勢下全球或?qū)⑦M(jìn)入新一輪國防投入高增長期,全球各主要軍事國家軍費預(yù)算或呈現(xiàn)持續(xù)提升趨勢,對現(xiàn)代化武器裝備需求需求增加,武器裝備迭代速度有望加快。

  軍工板塊經(jīng)歷了兩年半的調(diào)整期,之前由于人事變動和新裝備引入的影響,該行業(yè)的訂單量和業(yè)績表現(xiàn)有所下滑,特別是航天和信息化領(lǐng)域遭受了較大沖擊。然而,近期行業(yè)訂單出現(xiàn)拐點跡象,2025年或?qū)⑹欠崔D(zhuǎn)的關(guān)鍵一年,甚至可開啟了三年上行周期。中期來看,本輪復(fù)蘇有望由“內(nèi)需與外貿(mào)”的雙重繁榮所驅(qū)動,同時伴隨著“十五五”規(guī)劃的逐步清晰和預(yù)期增強(qiáng)景氣度逐步修復(fù)。 “百年未有之大變局”下,國防軍工行業(yè)作為大國博弈下的必選消費,依然具有長期的景氣度,可關(guān)注軍工ETF(512660)。

  今日創(chuàng)新藥也出現(xiàn)了反彈,中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)漲0.72%,滬港深創(chuàng)新藥ETF漲0.36%。近期,《2025年國務(wù)院政府工作報告》中強(qiáng)調(diào)醫(yī)保、醫(yī)療、醫(yī)藥方面的重要性,支持醫(yī)藥相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。支持創(chuàng)新發(fā)展方面,繼上一年首次提及“創(chuàng)新藥”之后,工作報告再次強(qiáng)調(diào)“健全藥品價格形成機(jī)制,制定創(chuàng)新藥目錄,支持創(chuàng)新藥發(fā)展”。同時提出“深化醫(yī)保支付方式改革,促進(jìn)分級診療”。在新質(zhì)生產(chǎn)力方面,政府工作報告強(qiáng)調(diào)培育生物制造、具身智能等未來產(chǎn)業(yè),加快發(fā)展新一代智能終端和智能制造裝備。

  醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)歷了超過四年的調(diào)整期,2024年第四季度公募基金對醫(yī)藥板塊的持倉進(jìn)一步減少,持倉水平已降至近五年新低。在這段調(diào)整期內(nèi),集采和反腐的影響高峰期逐步過去,中國創(chuàng)新藥領(lǐng)域取得了顯著進(jìn)展。

  近期受益于海內(nèi)外流動性因素,創(chuàng)新藥板塊情緒回暖,前期的超跌有所修復(fù),市場風(fēng)險偏好逐步回升。后續(xù)來看,行業(yè)或進(jìn)入創(chuàng)新驅(qū)動新周期,數(shù)據(jù)催化和BD預(yù)期(Licence-out、共同開發(fā)、NewCo)有望將重新成為創(chuàng)新藥的主線。后續(xù)來看,多個因素有積極變化,有望推動行業(yè)整體景氣度上行。

  宏觀層面,消費復(fù)蘇與投融資回暖背景下,醫(yī)藥板塊作為超跌賽道,潛在修復(fù)彈性值得關(guān)注。產(chǎn)業(yè)層面,創(chuàng)新藥出海、AI醫(yī)療應(yīng)用、國產(chǎn)替代三大主線驅(qū)動。政策層面,集采影響逐步消化,醫(yī)保支付結(jié)構(gòu)優(yōu)化。當(dāng)前階段可以關(guān)注創(chuàng)新藥滬深港ETF(517110)、生物醫(yī)藥ETF(512290)等的布局機(jī)會。

  風(fēng)險提示:投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險,不能保證投資人獲得收益,也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF/分級基金,都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種,其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金?;鹳Y產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票,會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險,提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料,僅供參考,不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。文中提及個股短期業(yè)績僅供參考,不構(gòu)成股票推薦,也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。以上觀點僅供參考,不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品,請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評,并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?;鹩酗L(fēng)險,投資需謹(jǐn)慎。

  特約作者:國泰基金

標(biāo)簽: 深港 醫(yī)保 新藥

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