日本央行加息終點(diǎn)在何處？資深市場(chǎng)人士大膽預(yù)測(cè)：基準(zhǔn)利率或升至30年新高

快訊 2025年03月12日 15:45 3 admin

　　日本最大銀行之一的資深市場(chǎng)主管認(rèn)為，如果當(dāng)前經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)持續(xù)下去，日本央行有可能將基準(zhǔn)利率提高至2%，這將是30年來(lái)的最高水平。

　　三井住友金融集團(tuán)（Sumitomo Mitsui Financial Group）全球市場(chǎng)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人Masamichi Koike表示，只要美國(guó)經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)衰退，日本央行今年可能會(huì)將基準(zhǔn)利率從目前的0.5%上調(diào)至1%。他補(bǔ)充稱：“我不知道是在2026年還是2027年，但如果有必要為經(jīng)濟(jì)或通脹降溫，那么我認(rèn)為，基準(zhǔn)利率將不得不上升至2%。”

　　由于日本央行已經(jīng)開(kāi)始加息并減持政府債券，交易員們正在密切關(guān)注日本金融機(jī)構(gòu)是否會(huì)恢復(fù)購(gòu)買(mǎi)日本國(guó)債。Masamichi Koike表示，基準(zhǔn)十年期日本國(guó)債收益率可能會(huì)繼續(xù)攀升，至超過(guò)2%的水平。因此，三井住友金融集團(tuán)推遲了將大量日本國(guó)債添加到其40萬(wàn)億日元的證券投資組合中。他表示：“日本正處于加息周期。如果我們現(xiàn)在貿(mào)然擴(kuò)大投資組合，未來(lái)可能會(huì)面臨更大的估值損失風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　Masamichi Koike過(guò)去一直對(duì)日本基準(zhǔn)利率的上升有先見(jiàn)之明。他在2023年9月預(yù)測(cè)，粘性通脹將推動(dòng)短期和長(zhǎng)期債券收益率從谷底上升。六個(gè)月后，日本央行退出了長(zhǎng)期實(shí)行的負(fù)利率政策，十年期日本國(guó)債收益率在上周突破1.5%，為16年來(lái)的首次。

日本央行加息終點(diǎn)在何處？資深市場(chǎng)人士大膽預(yù)測(cè)：基準(zhǔn)利率或升至30年新高

　　值得注意的是，Masamichi Koike對(duì)日本基準(zhǔn)利率可能升至2%的預(yù)測(cè)比市場(chǎng)普遍共識(shí)更為鷹派。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，日本央行最終將把基準(zhǔn)利率上調(diào)至1.25%。

　　Masamichi Koike認(rèn)為，受全球貿(mào)易動(dòng)蕩導(dǎo)致的進(jìn)口成本上升的推動(dòng)，日本通脹率將保持在2%以上。但他預(yù)計(jì)，日本央行的加息不會(huì)產(chǎn)生重大負(fù)面影響。他強(qiáng)調(diào)，日本央行行長(zhǎng)植田和男及貨幣政策委員會(huì)將根據(jù)經(jīng)濟(jì)健康狀況提高利率。

　　他表示：“日本央行將非常謹(jǐn)慎地加息，以培育正在萌芽中的通脹。”“隨著工資上漲和通脹的良性循環(huán)，經(jīng)濟(jì)狀況正在改善。但它們并不堅(jiān)固，不需要冷卻。”

　　此外，Masamichi Koike對(duì)購(gòu)買(mǎi)美債和其他外國(guó)債券持謹(jǐn)慎態(tài)度。他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年不會(huì)降息，原因是美國(guó)經(jīng)濟(jì)將保持健康。他補(bǔ)充稱，三井住友金融集團(tuán)正在購(gòu)買(mǎi)日本和海外股票的指數(shù)基金，部分目的是對(duì)沖通脹風(fēng)險(xiǎn)。他表示，該公司還將部分資金配置到另類(lèi)基金。

　　Masamichi Koike指出，今年引導(dǎo)市場(chǎng)的最重要因素是美國(guó)總統(tǒng)特朗普的經(jīng)濟(jì)和外交行動(dòng)。他同時(shí)認(rèn)為，特朗普的行動(dòng)并不像看起來(lái)那樣隨意，而是經(jīng)過(guò)深思熟慮，以產(chǎn)生特朗普想要的結(jié)果。

　　多重因素推動(dòng)下日本央行加息前景獲提振

　　目前，在多重因素的共同提振下，市場(chǎng)對(duì)日本央行加息的預(yù)期有所升溫。市場(chǎng)目前普遍預(yù)計(jì)，日本央行將在今年夏季進(jìn)行下一次加息。

　　日本厚生勞動(dòng)省周一公布，1月份基本工資同比上漲3.1%，為1992年10月以來(lái)的最大漲幅。此外，一項(xiàng)更穩(wěn)定的工資趨勢(shì)指標(biāo)顯示，全職工人的工資增長(zhǎng)了3%，自去年7月以來(lái)首次超過(guò)了這一門(mén)檻。總體而言，這些數(shù)據(jù)表明，盡管工人的家庭預(yù)算受到持續(xù)通脹的影響，但基本工資趨勢(shì)仍然穩(wěn)固。因此，這些數(shù)據(jù)可能會(huì)讓日本央行繼續(xù)逐步加息。

　　這些數(shù)據(jù)發(fā)布之際，日本工會(huì)與雇主之間的年度工資談判預(yù)計(jì)將于本周晚些時(shí)候迎來(lái)高潮，屆時(shí)將產(chǎn)生今年協(xié)議的初步結(jié)果。而根據(jù)日本市場(chǎng)研究公司Teikoku Databank在2月中旬公布的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果，在接受調(diào)查的1.1萬(wàn)家日本企業(yè)中，由于企業(yè)們正在努力招聘和留住員工，約有61.9%的受訪企業(yè)計(jì)劃在企業(yè)新財(cái)年提高員工工資，這一比例是有史以來(lái)最高的。此外，約56%的受訪企業(yè)表示，計(jì)劃提高基本工資，這一比例也是Teikoku Databank自2007年開(kāi)始追蹤這一問(wèn)題以來(lái)的最高水平。

　　雖然調(diào)查并未詳細(xì)說(shuō)明日本企業(yè)計(jì)劃中的加薪幅度，但這表明，日本工資增長(zhǎng)的勢(shì)頭仍在持續(xù)，并將在更廣泛的范圍內(nèi)產(chǎn)生影響。對(duì)日本央行來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑是一個(gè)積極的信號(hào)。

　　除了工資增長(zhǎng)之外，一系列表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹上升的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、以及日本政策制定者的鷹派表態(tài)也是推動(dòng)對(duì)日本央行加息預(yù)期升溫的重要因素。日本央行副行長(zhǎng)內(nèi)田真一（Shinichi Uchida）在上周三重申了日本央行將繼續(xù)提高政策利率的立場(chǎng)，盡管他暗示日本央行不太可能在連續(xù)兩次會(huì)議上加息，即3月加息可能性小。

　　此外，一些分析師認(rèn)為，美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)解決貿(mào)易失衡的關(guān)注有利于日本央行加息，因?yàn)檫@將削弱日本政府歷來(lái)對(duì)日元走強(qiáng)以及加息的抵制，從而令日本政府在日元升值問(wèn)題上采取更為寬松的態(tài)度。

標(biāo)簽：日本央行升至基準(zhǔn)