保險(xiǎn)科技上市潮|恒光控股遞表3年多次下調(diào)計(jì)劃募資營收增長停滯卻由盈轉(zhuǎn)虧、費(fèi)用高企拖累利潤空間

快訊 2025年03月13日 19:00 1 admin

　　出品：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院? 　　

　　作者：坤

　　2015年以來，在各路資本與互聯(lián)網(wǎng)的推動下，保險(xiǎn)科技行業(yè)從傳統(tǒng)保險(xiǎn)行業(yè)中“脫胎換骨”，新型業(yè)務(wù)模式與一眾公司涌現(xiàn)，賽道進(jìn)入高速發(fā)展期。但高歌猛進(jìn)的表象之下，卻是大多數(shù)都在業(yè)績與資本的多重壓力下艱難前行。

　　據(jù)CB Insights報(bào)告顯示，2023年保險(xiǎn)科技行業(yè)的投融資共46億美元，同比降低45%，投融資總額接近2018年水平。整體環(huán)境中風(fēng)向的變化，自然也影響到了賽道中的具體公司。近年來多家保險(xiǎn)科技公司紛紛赴港、赴美上市，但在多次遞交招股書后卻僅有少數(shù)能夠成功上市，在這背后正是資本退出的壓力與上市后市值驟降之間的博弈。

保險(xiǎn)科技上市潮|恒光控股遞表3年多次下調(diào)計(jì)劃募資營收增長停滯卻由盈轉(zhuǎn)虧、費(fèi)用高企拖累利潤空間

　　更何況，透過招股書與財(cái)報(bào)，當(dāng)前一眾公司盈利模式尚未真正跑通陷于虧損難以自救、依賴傭金技術(shù)投入薄弱而經(jīng)營指標(biāo)不斷惡化、依賴融資維持現(xiàn)金流等問題也暴露無遺。面對當(dāng)下政策收緊與資本退潮等因素疊加影響下，迫切等待上市或已經(jīng)上市但表現(xiàn)不佳的一眾保險(xiǎn)科技公司又將何去何從，仍有待觀察。

　　包括手回科技、圓心科技、i云保、元保、白鴿在線、輕松集團(tuán)、恒光控股等在內(nèi)的一眾公司在資本退出的壓力下不斷遞表，卻至今仍未登陸二級市場。

　　恒光控股成立于2004年，早在2022年1月，公司就向美國證監(jiān)會遞交招股書，擬在納斯達(dá)克上市，計(jì)劃募資1955萬美元。而在這之后，恒光控股又多次遞表，并多次修改其計(jì)劃發(fā)行價(jià)格與發(fā)行股數(shù)，擬募資金額也明顯縮水。

　　根據(jù)近年來披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，恒光控股近年來營收規(guī)模未見明顯增長，但盈利能力卻出現(xiàn)倒退，公司由盈轉(zhuǎn)虧。2019-2023年，恒光控股實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為1.64億元、1.43億元、1.43億元、1.67億元、1.61億元，2023年對比2019年甚至還出現(xiàn)規(guī)?？s水。而同期凈利潤則分別為1962.22萬元、29.83萬元、-716.38萬元、-1093.41萬元、-811.02萬元，由盈轉(zhuǎn)虧后虧損幅度也明顯加深。

　　從業(yè)務(wù)方面來看，恒光控股作為保險(xiǎn)中介，業(yè)務(wù)較為傳統(tǒng)，即為保險(xiǎn)公司提供銷售、分銷和輔助服務(wù)等，收入主要來自于傭金，而其覆蓋的險(xiǎn)種包括財(cái)產(chǎn)及意外傷害保險(xiǎn)、人壽及健康保險(xiǎn)等。

　　而營收規(guī)模穩(wěn)定的背后，恒光控股也依賴與保險(xiǎn)公司的合作，2022-2023年，公司69.04%、70.65%的收入都來自于前五大保險(xiǎn)公司合作伙伴，如果未來任何客戶的訂單出現(xiàn)變化，都將對公司的業(yè)績造成不小的影響。

　　而之所以恒光控股的營收未見增長但利潤卻由盈轉(zhuǎn)虧，則是因?yàn)槠涓咂蟮母黜?xiàng)費(fèi)用拖累利潤空間。2019年恒光控股的管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用分別僅為94.15萬美元、93.46萬美元，而2022年卻高達(dá)165.18萬美元、469.35萬美元。

標(biāo)簽：募資拖累停滯