科技股、周期股坐上“蹺蹺板”，A股市場風格會否切換？
3月13日，A股震蕩走低中，前期表現(xiàn)強勢的科技股出現(xiàn)全線回調。機器人、AI軟硬件、算力、半導體等方向悉數(shù)回調。
對于周四(3月13日)科技股的回落，多位接受采訪的市場人士分析稱，主要是兩方面因素所致：一是中小市值題材股的回調，帶動科技股調整；二是技術性獲利回吐。
值得關注的是，盤面上看，雖然科技股出現(xiàn)回調，但周期股明顯走強，煤炭、油氣、鋼鐵、電力、白酒等板塊集體大漲，漲幅居前。
科技股與周期股表現(xiàn)的強烈反差，是否預示著市場風格要進行切換？接下來大盤又將如何表現(xiàn)呢？
湘財證券首席專家投資顧問趙偉認為，周四大盤尾盤盤中反彈，縮減了盤中調整空間，K線為長下影線的陰線，由于機構拉尾盤，有偷襲尾盤之嫌，滬深兩市總成交量較前一交易日減少4.58%，60分鐘K線組合為“陽包陰”式的“穿頭破腳”線，短線盤中還會沖高。
“不過，由于短線大盤盤中還有回調壓力，而周四支撐大盤的是紅利，紅利的可持續(xù)性又不強，因此短線還是難以走強的，甚至不排除繼續(xù)調整的可能。”趙偉稱。
對于調整劇烈的科技板塊，申萬宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤表示，接下來戰(zhàn)略看好科技產業(yè)趨勢的投資機會，不能低估了中短期AI行情的韌性。
風格切換？
截至3月13日收盤，上證綜指跌0.39%，報3358.73點；科創(chuàng)50指數(shù)跌2.11%，報1069.7點；深證成指跌0.99%，報10736.19點；創(chuàng)業(yè)板指跌1.15%，報2166點。
市場走低中，科技股出現(xiàn)全線回調。Wind數(shù)據(jù)顯示，周三(3月13日)電子、計算機板塊領跌兩市，跌幅均超過2%。同時，傳媒、通信等板塊也跌幅居前，均跌逾1.6%。
對于科技股的回調，分析人士認為主要是小市值股回調和獲利回吐兩方面因素影響所致。
“盤面上可以明顯看到，市場走低中創(chuàng)業(yè)板指的調整幅度明顯更大。前期科技股表現(xiàn)強勢中，帶動了不少相關中小市值股的表現(xiàn)。而一波熱潮過后，對于當前科技股的位置市場難免出現(xiàn)分歧，因此必然會出現(xiàn)做波段的投資者，而止盈和板塊整體的大幅走低，進一步帶動了科技股的調整?！庇腥滩呗允紫硎?。
而科技股回落之下，周四(3月13日)周期股表現(xiàn)明顯強勢，并帶動大盤一度飄紅?！败E蹺板”之下，市場風格是否將切換呢？“市場高低切換明顯，資金從高位的科技流出，轉而躲到今年的超跌板塊中(如煤炭、造船)避險防御，說明資金畏高情緒明顯，”一位券商投顧表示，市場風險偏好降低，但超跌板塊反彈持續(xù)性有限，而周四跌停股及跌幅超9%個股大幅增加，個股殺傷力較大，有拉權重藍籌掩護個股出貨的跡象，這些也都是情緒退潮信號。
趙偉明確指出，煤炭、電力、石化、白酒等周期股雖然上漲，但只有超跌的技術性反彈，沒有反轉。
“中國的經濟周期發(fā)生了轉變，即由傳統(tǒng)的消費轉向了科技推動的新消費。而經濟周期決定投資方向，順周期屬于上一個經濟周期，從A股的運行歷史規(guī)律看，它們只有技術性的超跌反彈，但沒有趨勢性反轉的基礎?！壁w偉表示。
趙偉進一步指出，煤炭、電力今年以來逆大盤而行，年內最大回撤幅度高達17.35%，與之相對應的大盤年內最大上漲8%，煤炭股價低點基本上回到了去年的低點附近。“隨著周四煤炭指數(shù)盤中一度大幅上漲超4%，股價高點反彈至前期平臺壓力位，繼續(xù)上行的壓力加大，技術上煤炭指數(shù)周四的走勢有上漲一步到位之嫌?！?/p>
而對于科技股，前述券商首席建議投資者，可以繼續(xù)保持一下耐心?！拔矣X得短期科技股的震蕩還會繼續(xù)，如果真的跌下來可能就是機會?！?/p>
“二八”盤口特征或階段常態(tài)化
展望后市，科技投資主線回調之下，市場行情將何去何從呢？
趙偉表示，接下來，由于成長與周期、題材與藍籌、大市值與小市值之間的“蹺蹺板”現(xiàn)象依舊存在，在抑制大盤上行空間的同時，也會抑制大盤回落空間。但市場的結構性行情則會出現(xiàn)較大的分化，尤其是隨著4月份年報、一季報等業(yè)績集中釋放，市場的風險偏好會降低，資金會從之前的進攻轉向防御。因此，“只賺指數(shù)難賺錢”的“二八”盤口特征階段常態(tài)化。
“周四A股市場的調整中，中證2000指數(shù)發(fā)出了強烈的階段性調整信號，作為本輪行情的主線及先行指標，從歷史規(guī)律看，主線與先行指標出現(xiàn)回落，而前期滯脹股或弱勢股反彈，也就預示著A股春節(jié)后的上漲行情告一段落，即便是大盤盤中反彈，反彈的空間有限?！壁w偉進一步指出。
中原證券分析師張剛則認為，短期資金偏好轉向防御性板塊，高股息紅利資產表現(xiàn)穩(wěn)健，而科技成長板塊因估值高位承壓，市場進入風格再平衡階段。
“隨著國內宏觀調控、促增長政策持續(xù)落地推進，未來市場有望呈現(xiàn)科技領漲、紅利防御、消費復蘇與內需驅動的特征，建議投資者把握結構性機會，兼顧防御與成長。”張剛表示。
值得一提的是，配置方面，對于劇烈調整的科技股，傅靜濤提醒投資者，別低估了中短期AI行情的韌性。當前國內AI行情的宏觀環(huán)境更優(yōu)，國內AI算力業(yè)績釋放也剛剛啟動。短期性價比尚不極端，中期性價比還處于歷史中位附近。
“國內AI的‘iPhone 4’時刻已經出現(xiàn)，可參考2010年至2015年移動互聯(lián)網(wǎng)行情，來推演國內AI演繹進程?！备奠o濤進一步指出，“2010年中發(fā)布的iPhone 4是智能手機時代的首個爆款，也是智能手機滲透率加速提升的起點。以此為契機，2010下半年移動互聯(lián)網(wǎng)硬件和應用主題行情全面擴散?！?/p>
傅靜濤表示，DeepSeek突破神似AI的“iPhone 4時刻”，都是基礎層的重大突破，AI大模型訓練成本降低，市場預期AI應用加速落地，AGI最終實現(xiàn)的信心提升。此時，演繹全面擴散的主題行情正當其時。
“預期這波行情可能演繹到宏觀和行業(yè)周期性高點。產業(yè)趨勢行情中，短期低性價比往往不是行情結束的信號，而是經常出現(xiàn)板塊內部領漲細分行業(yè)的切換。”傅靜濤稱。
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