從“保成立”到“搶賽道”，發(fā)起式基金布局邏輯變了
來源：中國基金報
記者 張燕北
【導讀】公募搶灘細分主題賽道，發(fā)起式基金布局邏輯生變
今年以來，公募布局發(fā)起式基金的熱情不減，相關產品密集發(fā)行。與以往相比，當前發(fā)起式基金布局的邏輯出現明顯變化，從被動“保成立”轉變?yōu)橹鲃印皳屬惖馈薄?/p>
業(yè)內人士認為，發(fā)起式基金密集成立對行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展起到推動作用，但需要關注清盤風險和投資者保護問題。
發(fā)起式基金密集發(fā)行
細分主題產品居多
Wind數據顯示，截至3月15日，年內有243只基金發(fā)行，其中65只為發(fā)起式基金，占比近三成。其中，權益類基金是發(fā)起式產品的主力，共發(fā)行55只，占比達85%。進一步細分來看，權益類指數型基金有39只，占全部發(fā)起式新基金的六成，且均為場外指數基金。
今年發(fā)行的指數型發(fā)起式基金主要分兩類：一類跟蹤寬基指數，如今年熱度頗高的北證50指數、中證A500指數等；另一類聚焦細分主題領域，如芯片、創(chuàng)新藥等，部分為港股指數。整體上，布局細分賽道的指數型發(fā)起式基金數量更多。以熱門的人工智能賽道為例，就有中歐中證人工智能主題指數等多只發(fā)起式基金布局。此外，新發(fā)主動權益發(fā)起式基金也有不少主題產品，包括上銀資源精選混合基金等。
晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞表示，當下股票市場處于較低位置，此時成立發(fā)起式基金，基金公司可實現快速布局，中長期盈利概率較高。
國聯基金稱，A股市場顯著回暖，增強了公募機構對權益市場的信心及長期增長預期，進而推出較多權益類發(fā)起式基金。
至于基金公司積極以發(fā)起式布局場外指數基金的原因，代景霞認為，政策與賺錢效應的雙重作用，提升了投資者對指數基金的接受度；首批納入個人養(yǎng)老金賬戶的權益類指數基金業(yè)績表現良好，推動了場外指數型基金的發(fā)展。場外指數型基金契合監(jiān)管導向，能較好滿足投資者工具化投資需求，成為基金公司搶占市場的利器。
國聯基金指出，部分發(fā)起式基金專注于國家戰(zhàn)略方向，如科技創(chuàng)新領域等。公募機構布局指數基金，不僅可以滿足投資者需求，也是對政策的積極響應。
從“保成立”到“搶賽道”
發(fā)起式基金布局邏輯生變
與以往相比，今年的發(fā)起式基金不再以“保成立”為首要目標，而是更加“主動”。
往年基金發(fā)行遇冷時，發(fā)起式基金常出現“外部零認購”的尷尬局面。今年以來，不少發(fā)起式基金成立規(guī)?？捎^，外部認購比例頗高。如3月11日成立的浦銀安盛中證A500指數增強基金，募集份額達到11.29億份。其中管理人固有資金認購1000萬份，占比為0.89%，這意味著外部認購比例超過99%。3月13日成立的國泰創(chuàng)業(yè)板50指數基金，發(fā)行份額為3.76億份。管理人固有資金認購1000萬份，占比為2.66%；外部資金認購比例超97%。此外，中歐信息科技混合、鵬華恒生港股通高股息率指數、廣發(fā)制造智選等多只發(fā)起式基金的外部認購比例均較高。
國聯基金指出，當下基金公司對發(fā)起式基金的定位已發(fā)生轉變?；鸸靖塾陂L期，靈活布局潛力細分賽道，切實從投資者利益出發(fā)，強化對投資者權益的維護。
“過去行情低迷、基金發(fā)行艱難時，發(fā)起式基金多作為‘保成立’的工具?！贝跋挤Q，如今行情回暖，它也成為與時間賽跑的“快捷方式”，盡量縮短募資時長，基金快速成立建倉，把握市場機遇。更重要的是，發(fā)起式產品從被動“迎合”變?yōu)橹鲃硬季帧^去基金公司以發(fā)起式批量設立定制債基，產品類型單一；現在基金公司緊隨市場熱點，主動布局熱門賽道，如AI、科技、港股、北證50指數等，產品更加豐富。
談及發(fā)起式基金密集成立對行業(yè)和市場的影響，國聯基金認為，這對公募基金行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展具有推動作用，能助力提升市場活躍度與穩(wěn)定性。發(fā)起式基金要求基金公司投入自有資金且至少持有三年，可以促使基金公司更注重產品長期表現，增強投資者信心。
代景霞表示，發(fā)起式基金密集成立是市場低位階段基金行業(yè)主動調整與被動應對的結果。在推動產品創(chuàng)新的同時，需留意清盤風險和投資者保護。“逆周期布局有利于提升流動性與創(chuàng)造結構性機會，不過也需防范短期波動及同質化競爭帶來的負面效應。要實現發(fā)起式基金的良性發(fā)展，基金行業(yè)需在產品差異化、投研能力提升和持續(xù)營銷服務上不斷努力”。
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