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專題：A股估值重構(gòu)機(jī)會(huì)較大 有望呈現(xiàn)震蕩上行特征

　　記者?方凌晨

　　隨著居民財(cái)富管理需求的持續(xù)增長(zhǎng)，便捷高效且投資門(mén)檻較低的公募基金成為投資者的重要理財(cái)選擇。然而，近期公募基金領(lǐng)域的維權(quán)事宜也成為焦點(diǎn)?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，投資者在基金投資過(guò)程中遇到不少困惑和問(wèn)題，其中以“基金李鬼”“亂扣費(fèi)”“虛假宣傳”三類問(wèn)題最為典型。

　　當(dāng)前，公募基金總規(guī)模屢創(chuàng)新高，行業(yè)進(jìn)入從量到質(zhì)的重要調(diào)整期。打造良好的公募投資生態(tài)，需要各方攜手共進(jìn)、持續(xù)努力。在監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)打擊非法證券活動(dòng)、營(yíng)造健康投資環(huán)境的同時(shí)，基金公司和代銷機(jī)構(gòu)需積極履行責(zé)任，投資者也要努力提升自身投資素養(yǎng)，共同筑牢投資者權(quán)益保護(hù)的防線。

　　存三類典型問(wèn)題

　　假冒基金公司之名行詐騙之實(shí)的“李鬼”仍然頻現(xiàn)。隨著技術(shù)發(fā)展日新月異，“李鬼”順著網(wǎng)線將行騙觸角悄悄延伸至各種網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，作案手法多樣，活動(dòng)具有更強(qiáng)的隱蔽性和混淆性。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者調(diào)研時(shí)在黑貓投訴 【下載黑貓投訴客戶端】平臺(tái)上發(fā)現(xiàn)，年內(nèi)多份投訴中出現(xiàn)了一個(gè)共同的名字——“光大保德協(xié)會(huì)”。不法分子以培訓(xùn)退費(fèi)為由，誘導(dǎo)投資者掃碼購(gòu)買基金，并承諾返還20%的退費(fèi)，投資者經(jīng)過(guò)幾次成功退費(fèi)提現(xiàn)后放松警惕，繼續(xù)購(gòu)買基金后，卻被平臺(tái)以操作不當(dāng)、交保證金等理由拒絕提現(xiàn)。投資者在此類詐騙事件中損失金額不等，少則幾千元，多則數(shù)萬(wàn)元，單個(gè)投資者的投訴金額最高達(dá)12萬(wàn)元。

　　進(jìn)一步搜集資料顯示，“李逵”此前已現(xiàn)身打假。光大保德信基金管理有限公司在2024年12月30日通過(guò)微信公眾號(hào)、官網(wǎng)首頁(yè)大圖等多種途徑發(fā)布了提示公告，提醒投資者警惕不法分子的詐騙活動(dòng)。不過(guò)，雖然該基金公司在2024年年底就發(fā)布了提示性公告，但在2025年年初仍有投資者受騙案例出現(xiàn)。去年年末和今年年初是“光大保德協(xié)會(huì)”高頻出現(xiàn)時(shí)期，湖北、新疆、浙江等地相關(guān)官方平臺(tái)通報(bào)的案例中均有提及。

　　此外，投資者對(duì)基金公司及代銷平臺(tái)“亂扣費(fèi)”和“虛假宣傳、誘導(dǎo)消費(fèi)”問(wèn)題的投訴也不少。投資者用“私自扣費(fèi)”“無(wú)故扣費(fèi)”“不知情”等詞眼表達(dá)自身的困惑和不滿。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者仔細(xì)瀏覽了上百條相關(guān)投訴信息以及相關(guān)回復(fù)，發(fā)現(xiàn)其中較為典型的一種情況是，投資者在進(jìn)行資產(chǎn)管理時(shí)，使用了相關(guān)平臺(tái)的余額管理、工資理財(cái)、攢錢等服務(wù)，開(kāi)啟了自動(dòng)轉(zhuǎn)入功能，轉(zhuǎn)入之后的資金被配置到貨幣基金等產(chǎn)品上。另有投資者在購(gòu)買基金后的7日內(nèi)贖回并支付了較高贖回費(fèi)用，但贖回后發(fā)現(xiàn)只要持有期滿7日，就可以免費(fèi)贖回，投資者認(rèn)為相關(guān)平臺(tái)對(duì)重要信息標(biāo)注不明顯、提示不到位。

　　還有投資者投訴稱部分基金公司和代銷平臺(tái)存在對(duì)基金經(jīng)理和相關(guān)產(chǎn)品虛假宣傳、誘導(dǎo)消費(fèi)的行為。例如，基金銷售平臺(tái)頻繁推薦帶有“穩(wěn)健增值”等醒目標(biāo)識(shí)關(guān)鍵詞的產(chǎn)品，但是購(gòu)買之后產(chǎn)品表現(xiàn)與預(yù)期收益水平不匹配，虧損明顯，投資者對(duì)此頗為不滿，尤其是被推薦購(gòu)買的基金產(chǎn)品有封閉期、無(wú)法立即贖回等。

　　共筑良好投資生態(tài)

　　隨著時(shí)間推移，新問(wèn)題不斷涌現(xiàn)，投資者對(duì)服務(wù)要求提高，投資者權(quán)益保護(hù)也要進(jìn)一步升級(jí)。健康、透明、可持續(xù)的公募投資生態(tài)需要多方合力打造。

　　河南澤槿律師事務(wù)所主任付建對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“‘李鬼’行為不僅使投資者遭受直接財(cái)產(chǎn)損失，侵犯了投資者的知情權(quán)、財(cái)產(chǎn)安全權(quán)等，也損害了基金公司和基金行業(yè)的形象，更擾亂了資本市場(chǎng)秩序，破壞了市場(chǎng)誠(chéng)信環(huán)境，危害性大，需要各方聯(lián)手打擊?！?/p>

　　監(jiān)管部門(mén)一直高度重視投資者保護(hù)工作，將其貫穿于資本市場(chǎng)制度建設(shè)和監(jiān)管執(zhí)法中，對(duì)于非法證券活動(dòng)堅(jiān)持重拳出擊。今年2月份，證監(jiān)會(huì)與最高人民檢察院聯(lián)合舉行主題為“依法從嚴(yán)打擊證券違法犯罪、促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展”的新聞發(fā)布會(huì)，會(huì)上提到，2022年至2024年，全國(guó)檢察機(jī)關(guān)共起訴證券犯罪366件1011人，起訴案件數(shù)、人數(shù)年均增長(zhǎng)30.5%、16%。

　　基金公司也在積極開(kāi)展行動(dòng)。記者從基金公司處獲悉，目前，基金公司在響應(yīng)機(jī)制、技術(shù)手段、宣傳教育、信息披露等多方面采取措施，以更好地防范和應(yīng)對(duì)詐騙風(fēng)險(xiǎn)。例如，不斷升級(jí)公司安全防護(hù)系統(tǒng)，利用大數(shù)據(jù)分析和人工智能技術(shù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)異常交易和疑似詐騙行為，一旦發(fā)現(xiàn)異常，系統(tǒng)會(huì)及時(shí)發(fā)出預(yù)警并凍結(jié)相關(guān)賬戶以保障投資者資金安全；通過(guò)官方網(wǎng)站、社交媒體、線下網(wǎng)點(diǎn)等多種渠道，持續(xù)開(kāi)展投資者教育活動(dòng)。

　　投資者自身應(yīng)是投資者權(quán)益保護(hù)防線建設(shè)中的重要參與者。從部分投訴事宜情況來(lái)看，投資者或有其“不成熟”一面。晨星（中國(guó)）基金研究中心高級(jí)分析師代景霞認(rèn)為，一方面，基金公司或代銷機(jī)構(gòu)在投資者購(gòu)買基金時(shí)可能存在告知不清晰、投后服務(wù)不足、與投資者缺乏有效溝通等問(wèn)題；另一方面，部分投資者在購(gòu)買基金前沒(méi)有充分認(rèn)識(shí)到基金投資的風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性，也沒(méi)有充分了解基金的贖回規(guī)則等，缺乏必要的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和投資知識(shí)，沒(méi)有做到謹(jǐn)慎決策。

　　在未來(lái)的投資中，投資者要與基金公司“雙向奔赴”。代景霞表示：“基金公司可進(jìn)一步優(yōu)化銷售流程，采用更加直觀、易懂的方式，向投資者解釋贖回規(guī)則、費(fèi)用結(jié)構(gòu)等重要內(nèi)容，并通過(guò)彈窗提示、簽字確認(rèn)等方式，確保投資者真正獲取到相關(guān)信息，并加強(qiáng)投研實(shí)力和投后管理。同時(shí)，投資者也要正確認(rèn)識(shí)基金投資的風(fēng)險(xiǎn)性，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)，選擇合適的產(chǎn)品，并仔細(xì)閱讀基金合同等法律文件，在遇到問(wèn)題時(shí)，與基金公司等積極交流，尋求合理的解決方案。”