永贏基金評市場：三大因素致使波動(dòng)較大成長科技板塊不宜盲目追高

快訊 2025年03月21日 20:00 5 admin

　　3月21日，上證指數(shù)下跌1.29%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.17%。對此，永贏基金表示，今日市場波動(dòng)較大主要受內(nèi)外三方面因素驅(qū)使，向后看，市場可能從此前的震蕩趨勢向上逐步轉(zhuǎn)為區(qū)間震蕩，前期表現(xiàn)較強(qiáng)的科技板塊再度上行可能需等待下一催化劑。配置方面，在以國產(chǎn)算力數(shù)據(jù)中心、機(jī)器人為雙主線的成長科技板塊已經(jīng)累積較高漲幅的背景下，后續(xù)可能出現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性變化，并且細(xì)分領(lǐng)域輪動(dòng)可能加速。具體機(jī)會(huì)上，其中近期強(qiáng)勢的成長科技板塊不宜盲目追高、可能更適合逐步兌現(xiàn)收益、等待下次重磅催化劑開啟新一輪機(jī)會(huì)。

　　市場點(diǎn)評：

　　2025年3月21日，上證指數(shù)下跌1.29%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.17%。行業(yè)層面，鋼鐵、石油石化、建材等板塊漲跌幅相對居前，分別為0.72%、0.11%、-0.18%，汽車、計(jì)算機(jī)、電子板塊漲跌幅相對靠后，分別為-3.77%、-3.18%、-2.63%。

　　波動(dòng)原因：

　　今日市場波動(dòng)較大主要受內(nèi)外多方面因素驅(qū)使：一方面，昨日晚間美股中概股科技龍頭跌幅較大，對A股情緒存在傳導(dǎo)；二方面，昨日晚間中國移動(dòng)以及近期騰訊等龍頭企業(yè)算力領(lǐng)域資本開支指引略低于市場預(yù)期，削弱算力、數(shù)據(jù)中心等科技核心板塊中期業(yè)績上修邏輯，壓制科技領(lǐng)域整體風(fēng)險(xiǎn)偏好；三方面，今日為股指期貨交割日，歷史上看會(huì)放大單日市場波動(dòng)。

　　后市展望：

　　向后看，市場可能從此前的震蕩趨勢向上逐步轉(zhuǎn)為區(qū)間震蕩，前期表現(xiàn)較強(qiáng)的科技板塊再度上行可能需等待下一催化劑。

　　市場無明顯向下風(fēng)險(xiǎn)，亦缺乏顯著向上動(dòng)能，可能呈現(xiàn)為高位小幅波動(dòng)。近期國內(nèi)高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際變化不大。消費(fèi)方面，節(jié)后居民出行熱度回落、白酒動(dòng)銷平淡，全國消費(fèi)品“以舊換新”擴(kuò)容延續(xù)實(shí)施，預(yù)計(jì)整體消費(fèi)維持韌性表現(xiàn)。大宗消費(fèi)方面，以價(jià)換量背景下乘用車銷量維持韌性，但按車企中位數(shù)計(jì)算的整體折扣率仍處于歷史高位。地產(chǎn)方面，二手房中介前端帶看量、認(rèn)購數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，部分一線城市房價(jià)存在企穩(wěn)預(yù)期，但一手房表現(xiàn)仍然偏弱。生產(chǎn)端，節(jié)后復(fù)工節(jié)奏明顯弱于歷年同期，中下游提貨熱情不高，貿(mào)易活躍度偏低。同時(shí)，海外風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)有限。3月FOMC美聯(lián)儲維持利率不變，潛在關(guān)稅影響已多次被市場定價(jià)，因此整體而言市場無明顯向下風(fēng)險(xiǎn)，亦缺乏顯著向上動(dòng)能，可能呈現(xiàn)為高位小幅波動(dòng)。

　　配置方面，在以國產(chǎn)算力數(shù)據(jù)中心、機(jī)器人為雙主線的成長科技板塊已經(jīng)累積較高漲幅的背景下，后續(xù)可能出現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性變化，并且細(xì)分領(lǐng)域輪動(dòng)可能加速。具體機(jī)會(huì)上，其中近期強(qiáng)勢的成長科技板塊不宜盲目追高、可能更適合逐步兌現(xiàn)收益、等待下次重磅催化劑開啟新一輪機(jī)會(huì)。

　　近期如下因素需要關(guān)注：1）國內(nèi)政策出臺后的潛在效果；2）特朗普對華政策的邊際變化；3）美聯(lián)儲后續(xù)表態(tài)；4）全球地緣沖突事態(tài)升級

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文涉及個(gè)股/企業(yè)僅作為市場情況舉例，不構(gòu)成投資建議。

　　免責(zé)聲明：本材料由永贏基金管理有限公司編制。本材料基于合法取得的信息，但本公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證。本材料所包含的分析基于各種假設(shè)，不同假設(shè)可能導(dǎo)致分析結(jié)果出現(xiàn)重大不同。在任何情況下，本材料中的信息或所表述的意見并不構(gòu)成對任何人的投資建議。除法律或規(guī)則規(guī)定必須承擔(dān)的責(zé)任外，本公司及其雇員不對使用本材料及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。本材料版權(quán)歸本公司所有。本公司保留所有權(quán)利。未經(jīng)本公司事先書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人均不得以任何形式翻版、復(fù)制、引用或轉(zhuǎn)載，否則，本公司將保留隨時(shí)追究其法律責(zé)任的權(quán)利。若本公司以外的其他機(jī)構(gòu)（以下簡稱“該機(jī)構(gòu)”）發(fā)送本材料，則由該機(jī)構(gòu)獨(dú)自為此發(fā)送行為負(fù)責(zé)。

標(biāo)簽：致使波動(dòng) 板塊