博時基金關于自由現(xiàn)金流ETF的觀點

快訊 2025年03月24日 16:15 3 admin

　　自由現(xiàn)金流是企業(yè)在扣除必要資本開支后能夠自由支配的現(xiàn)金。對上市公司而言，現(xiàn)金流可靈活應用于資本開支、并購重組、債務償還、分紅回購等不同情形，便利企業(yè)在擴大業(yè)務規(guī)模、優(yōu)化財務結構、股東回報、市值管理等不同經(jīng)營策略之間進行選擇。

　　我們認為，充足的自由現(xiàn)金流是企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的重要保障，也是衡量企業(yè)財務健康狀況和投資價值的重要指標之一，是評價上市公司投資價值的重要指標之一。

　　為了給國內投資者提供類似優(yōu)秀的投資工具，中證指數(shù)公司發(fā)布了中證全指現(xiàn)金流指數(shù)。該指數(shù)選取100只自由現(xiàn)金流率較高的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映現(xiàn)金流創(chuàng)造能力較強的上市公司證券的整體表現(xiàn)，具有以下重要特征：

　　一是市值方面，對比中證全指，中證全指現(xiàn)金流指數(shù)大市值股票權重占比更高，整體呈現(xiàn)出大市值特征，同時對中小市值股票也進行了一定敞口暴露。

　　二是行業(yè)分布方面，中證現(xiàn)金流指數(shù)偏好配置周期、消費和制造等商業(yè)模式成熟、競爭格局穩(wěn)定的行業(yè)，經(jīng)營業(yè)績的確定性和穩(wěn)定性相對更為占優(yōu)。

　　三是盈利方面，近3年中證現(xiàn)金流指數(shù)ROE水平穩(wěn)定且顯著高于滬深300、中證全指等主流寬基指數(shù)，使用自由現(xiàn)金流指標篩選出的股票在經(jīng)營質量方面的優(yōu)勢凸顯。

　　四是估值方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年2月末，中證現(xiàn)金流指數(shù)市盈率（PE）低于中證全指、滬深300、中證500等對標指數(shù)。較低的估值水平為指數(shù)提供了保護，有助于降低指數(shù)的波動和回撤。

　　五是股息率和收益方面，指數(shù)成分股所具備的充沛自由現(xiàn)金流為其進行分紅派息提供了良好條件，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年2月末，指數(shù)近12個月股息率為4.86%，明顯高于滬深300等寬基指數(shù)。2019年-2024年間，中證現(xiàn)金流全收益指數(shù)累計收益高達220.57%，遠高于滬深300、中證500及中證紅利全收益指數(shù)?？煽紤]將中證現(xiàn)金流指數(shù)和債券指數(shù)相結合，構建固收+投資策略，以獲取更好的投資體驗。

博時基金關于自由現(xiàn)金流ETF的觀點

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