漲停又閃崩：ST花王實(shí)控人“畫餅”遭監(jiān)管警示

快訊 2025年03月27日 19:30 1 admin

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　　2025年3月26日，ST花王（603007.SH）實(shí)際控制人徐良在丹陽(yáng)市企業(yè)座談會(huì)上高調(diào)宣稱，公司將“重點(diǎn)布局半導(dǎo)體及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈”，并計(jì)劃通過(guò)注入資產(chǎn)、成立合資公司等方式推動(dòng)傳感器技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。這一表態(tài)迅速被媒體報(bào)道，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)ST花王轉(zhuǎn)型高科技企業(yè)的想象。彼時(shí)，半導(dǎo)體和新能源正是資本市場(chǎng)追捧的熱門概念，疊加徐良描述的“協(xié)同效應(yīng)”藍(lán)圖，ST花王股價(jià)在3月26日早盤一字漲停，市值一度沖高至50.42億元。

　　然而，這一“利好”背后卻是漏洞百出。ST花王的主營(yíng)業(yè)務(wù)為園林工程，近年來(lái)深陷虧損泥潭：2021年至2023年累計(jì)虧損超10億元，2024年三季度末貨幣資金僅剩1313萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)85%。為扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，公司曾于3月14日披露擬以6.66億元現(xiàn)金收購(gòu)新能源汽車零部件企業(yè)尼威動(dòng)力55.5%股權(quán)，但該預(yù)案因標(biāo)的估值溢價(jià)率870%、資金缺口巨大等問題遭上交所問詢。市場(chǎng)對(duì)這筆交易的質(zhì)疑尚未平息，徐良又拋出“半導(dǎo)體資產(chǎn)注入”的言論，被指有意借熱點(diǎn)掩蓋基本面困境。

　　緊急澄清與股價(jià)閃崩：投資者“用腳投票”

　　監(jiān)管部門的快速介入揭穿了這場(chǎng)資本游戲的真相。3月26日午間，在交易所督促下，ST花王發(fā)布澄清公告，明確三點(diǎn)核心事實(shí)：

　　尼威動(dòng)力為獨(dú)立第三方資產(chǎn)，與徐良旗下半導(dǎo)體業(yè)務(wù)無(wú)合作，所謂“協(xié)同效應(yīng)”純屬虛構(gòu)；

漲停又閃崩：ST花王實(shí)控人“畫餅”遭監(jiān)管警示

　　徐良旗下半導(dǎo)體企業(yè)富芯微納的產(chǎn)線尚未投產(chǎn)，無(wú)實(shí)際收入；

　　公司既無(wú)半導(dǎo)體資產(chǎn)注入計(jì)劃，也未投入任何資金或人員。

　　公告一出，市場(chǎng)信心瞬間崩塌。ST花王股價(jià)午后閃崩，從漲停價(jià)5.75元直線跳水，收盤下跌1.37%，成交額達(dá)2.18億元，創(chuàng)年內(nèi)新高。早盤追漲的投資者悉數(shù)被套，部分資金甚至通過(guò)“拉薩天團(tuán)”等游資席位割肉離場(chǎng)。這場(chǎng)鬧劇暴露了ST花王更深層的矛盾：收購(gòu)尼威動(dòng)力的6.66億元資金需依賴尚未到位的破產(chǎn)重整資金，而標(biāo)的公司2024年凈利潤(rùn)僅6995萬(wàn)元，市盈率卻達(dá)17倍，業(yè)績(jī)可持續(xù)性存疑。

　　監(jiān)管亮劍與市場(chǎng)反思：信息披露紅線不容觸碰

　　3月26日晚，上交所火速對(duì)徐良采取監(jiān)管警示措施，認(rèn)定其行為違反《股票上市規(guī)則》多項(xiàng)條款，在熱點(diǎn)概念敏感期發(fā)布不實(shí)信息誤導(dǎo)投資者。這并非ST花王首次違規(guī)——2024年因財(cái)務(wù)造假被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，此次事件再次凸顯公司治理缺陷。

　　該案例為資本市場(chǎng)敲響警鐘：

　　熱點(diǎn)炒作風(fēng)險(xiǎn)：半導(dǎo)體、新能源等賽道雖受政策支持，但部分企業(yè)利用概念包裝進(jìn)行市值管理的亂象需警惕。徐良的言論刻意模糊資產(chǎn)獨(dú)立性，企圖以“協(xié)同”敘事掩蓋交易實(shí)質(zhì)；

　　實(shí)控人責(zé)任邊界：實(shí)控人作為信息披露源頭之一，其公開表態(tài)必須與公司公告一致。徐良在未履行內(nèi)部程序的情況下釋放“戰(zhàn)略規(guī)劃”，本質(zhì)是濫用話語(yǔ)權(quán)操縱預(yù)期；

　　投資者保護(hù)機(jī)制：從股價(jià)異動(dòng)到監(jiān)管介入僅半日，體現(xiàn)交易所“刨根問底式”監(jiān)管的效能，但中小投資者仍面臨信息不對(duì)稱困境。數(shù)據(jù)顯示，ST花王近5日主力資金凈流出超3900萬(wàn)元，散戶成接盤主力。

　　結(jié)語(yǔ)

　　ST花王的戲劇性走勢(shì)，折射出注冊(cè)制下A股市場(chǎng)的新課題：當(dāng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)公司試圖通過(guò)跨界并購(gòu)轉(zhuǎn)型時(shí)，如何避免“講故事”替代真實(shí)業(yè)績(jī)？監(jiān)管層的快速反應(yīng)雖遏制了短期亂象，但長(zhǎng)期仍需強(qiáng)化對(duì)跨界收購(gòu)的實(shí)質(zhì)性審查，并通過(guò)提高違法成本震懾“蹭熱點(diǎn)”行為。對(duì)于投資者而言，此次事件再次印證了“股價(jià)終將回歸基本面”的鐵律——截至3月27日收盤，ST花王市值已跌至47.88億元，年內(nèi)跌幅超45%，留下一地雞毛

標(biāo)簽：花王畫餅漲停