北京時(shí)間3月29日凌晨，美股周五收跌，三大股指本周均錄得跌幅。特朗普關(guān)稅政策的不確定性、美國通脹依舊高漲、個(gè)人支出不及預(yù)期、消費(fèi)者信心驟降，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)滯脹甚至衰退的擔(dān)憂。

　　道指跌715.80點(diǎn)，跌幅為1.69%，報(bào)41583.90點(diǎn)；納指跌481.04點(diǎn)，跌幅為2.70%，報(bào)17322.99點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌112.37點(diǎn)，跌幅為1.97%，報(bào)5580.94點(diǎn)。

　　截止周五收盤，本周道指累計(jì)下跌0.96%，納指下跌2.59%，標(biāo)普500指數(shù)下跌1.53%。

　　美國商務(wù)部周五報(bào)告顯示，2月份個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE）按年率計(jì)算上漲2.5%，而接受湯森路透調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期為增長2.5%。按月計(jì)算，該指數(shù)環(huán)比上漲0.3%，而預(yù)期上漲0.3%。

　　不包括食品和能源等波動(dòng)性項(xiàng)目，該指數(shù)上個(gè)月按年率計(jì)算上漲2.8%，而預(yù)期為2.7%。

　　2月核心PCE通脹率達(dá)到2.8%，遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)的通脹目標(biāo)，加劇了對(duì)美國持續(xù)通脹的擔(dān)憂。

　　這份數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在2月份，美聯(lián)儲(chǔ)偏好的通脹指標(biāo)繼續(xù)以頑固的速度上升，而個(gè)人支出月率不及預(yù)期表明，家庭需求弱于預(yù)期，這表明在對(duì)財(cái)務(wù)狀況的擔(dān)憂日益加劇的情況下，消費(fèi)者變得更加謹(jǐn)慎。

　　數(shù)據(jù)公布后，掉期交易員繼續(xù)預(yù)計(jì)今年會(huì)有兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息，首次降息預(yù)計(jì)在7月。

　　周五公布的另一份數(shù)據(jù)顯示美國消費(fèi)者信心驟降。密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值意外降至57.0，創(chuàng)2022年11月以來最大單月跌幅，直接觸發(fā)標(biāo)普500指數(shù)跌穿日內(nèi)支撐位。該指數(shù)低于前值59.2，亦低于預(yù)期值58。

　　消費(fèi)者信心指數(shù)報(bào)告公布后，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，VIX波動(dòng)率指數(shù)急升12%至22.8。

　　報(bào)告還顯示分項(xiàng)指標(biāo)崩塌。現(xiàn)況指數(shù)暴跌至61.3（前值64.9）。預(yù)期指數(shù)滑落至54.2（前值56.3）。1年通脹預(yù)期反彈至3.2%（前值3.0%）。

　　報(bào)告公布后，周五盤中，標(biāo)普500指數(shù)15分鐘內(nèi)跳水0.8%。消費(fèi)板塊領(lǐng)跌：亞馬遜（AMZN）收盤大跌4.3%，麥當(dāng)勞（MCD）收跌1.8%。

　　美債避險(xiǎn)買盤推動(dòng)10年期收益率回落至4.25%。

　　富國銀行宏觀策略師Sarah House指出：“汽油價(jià)格同比上漲28%，疊加信用卡違約率攀升至5.6%，中低收入群體正快速收縮開支。若下周零售銷售數(shù)據(jù)印證這一趨勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)或被迫重估‘長期高利率’立場(chǎng)?！?/p>

　　分析師稱，周五的報(bào)告表明，通脹頑固難消，而特朗普計(jì)劃中的關(guān)稅有可能進(jìn)一步加劇價(jià)格壓力。他的激進(jìn)貿(mào)易政策已經(jīng)使企業(yè)和消費(fèi)者的信心受挫，再加上家庭財(cái)務(wù)壓力日益增大的跡象，引發(fā)了人們對(duì)經(jīng)濟(jì)可能陷入滯脹甚至衰退的擔(dān)憂。

　　市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注特朗普關(guān)稅政策的不確定性。

　　特朗普周四宣布對(duì)“所有非美國制造的汽車”征收25%的關(guān)稅，此番言論使市場(chǎng)對(duì)全球貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂加劇。投資者擔(dān)心消費(fèi)者信心減弱的跡象將增大經(jīng)濟(jì)放緩的風(fēng)險(xiǎn)，他們更希望4月2日能帶來一些急需的關(guān)稅政策明朗性。

　　特朗普宣布對(duì)美國進(jìn)口的汽車和汽車零件征收25%的新關(guān)稅，這一舉措恐將擴(kuò)大全球貿(mào)易戰(zhàn)。部分汽車制造商考慮調(diào)整生產(chǎn)布局。沃爾沃、大眾旗下的奧迪、奔馳和現(xiàn)代都計(jì)劃調(diào)整部分生產(chǎn)線。法拉利表示，將對(duì)部分車型提價(jià)10%。

　　英美關(guān)稅爭(zhēng)端升溫 英首相斯塔默宣稱保留反制權(quán)利

　　據(jù)媒體周五報(bào)道，英國首相斯塔默在唐寧街緊急聲明中表示，針對(duì)美國對(duì)英鋼鋁產(chǎn)品征收25%關(guān)稅的決定，英國“保留采取一切必要應(yīng)對(duì)措施的權(quán)利”。此舉標(biāo)志著英美特殊關(guān)系面臨自2018年特朗普政府對(duì)歐關(guān)稅戰(zhàn)以來最嚴(yán)峻考驗(yàn)。

　　斯塔默特別強(qiáng)調(diào)：“這不是簡單的貿(mào)易爭(zhēng)端，而是關(guān)乎全球規(guī)則秩序的原則性問題?！?/p>

　　根據(jù)英國財(cái)政部泄露文件，英方已經(jīng)制定反制預(yù)案。精準(zhǔn)打擊清單的目標(biāo)商品包括肯塔基波本威士忌（年進(jìn)口額9.2億英鎊）等。

　　英國還準(zhǔn)備對(duì)美實(shí)施技術(shù)制裁，擬控制羅爾斯-羅伊斯航空發(fā)動(dòng)機(jī)零部件出口。

　　此外英國還將采取法律行動(dòng)，擬向WTO提起第23條違規(guī)訴訟（指控美方違反最惠國待遇），并激活《英美自貿(mào)協(xié)定》第14.6條緊急磋商機(jī)制。

　　道富銀行全球宏觀策略主管Michael Metcalfe指出，美國汽車關(guān)稅比預(yù)期更為激進(jìn)，尤其是未對(duì)墨西哥和加拿大等鄰國作出調(diào)整。他補(bǔ)充道：“目前尚不清楚這種強(qiáng)硬態(tài)度是否會(huì)擴(kuò)大到下周即將推出的更廣泛關(guān)稅裞政策，這使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好受到抑制?！?/p>

　　麥格理全球外匯與利率策略師Thierry Wizman指出：“特朗普的言論導(dǎo)致市場(chǎng)再次進(jìn)入‘風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避’模式，因?yàn)殛P(guān)稅政策可能既會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)增長，又會(huì)推升通脹?！?/p>

　　特朗普簽署公告，對(duì)進(jìn)口汽車實(shí)施25%關(guān)稅，并威脅稱如果歐盟和加拿大聯(lián)合對(duì)抗美國，將采取更嚴(yán)厲的措施。這一決定使市場(chǎng)忽視了美國經(jīng)濟(jì)在第四季度增長快于預(yù)期的利好數(shù)據(jù)。

　　紐約人壽投資公司首席市場(chǎng)策略師Lauren Goodwin表示：“我預(yù)計(jì)市場(chǎng)波動(dòng)不會(huì)平靜下來，直到我們看到更多的政策確定性。我們很多人都在想看看下周是否能做到這一點(diǎn)。但現(xiàn)在我們真的沒有看到它。我預(yù)計(jì)這種波動(dòng)性會(huì)一直伴隨著我們?！?/p>

　　前美聯(lián)儲(chǔ)高官布拉德預(yù)警稱加息概率正在上升

　　前圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)行長、現(xiàn)普渡大學(xué)商學(xué)院院長詹姆斯-布拉德（James Bullard）周五接受媒體采訪時(shí)發(fā)出鷹派信號(hào)，指出美聯(lián)儲(chǔ)加息可能性正在攀升。

　　這位以“貨幣政策風(fēng)向標(biāo)”著稱的經(jīng)濟(jì)學(xué)家強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)2024年降息的樂觀預(yù)期可能嚴(yán)重誤判了通脹韌性。

　　他稱最近的一些硬核經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)促使他作出上述判斷：核心PCE連續(xù)3個(gè)月環(huán)比增長0.4%（折合年化4.9%），3個(gè)月就業(yè)平均增幅仍達(dá)24.5萬人（遠(yuǎn)超中性水平）。

　　布拉德引用1999年周期案例警告：“當(dāng)失業(yè)率低于4%且通脹反彈時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)曾緊急逆轉(zhuǎn)政策方向。當(dāng)前3.8%的失業(yè)率與3.7%的核心通脹構(gòu)成相似風(fēng)險(xiǎn)組合?！?/p>

　　布拉德的言論公布后，芝商所利率市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示：7月加息概率從15%飆升至42%，2024全年降息預(yù)期從6次縮減至3次。

　　此外美聯(lián)儲(chǔ)官員多次提到“不確定性”。

　　在美聯(lián)儲(chǔ)高層官員的講話中，有一個(gè)新詞頻繁出現(xiàn)：不確定性。這一現(xiàn)象可以追溯到上周，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在3月19日的記者會(huì)上大量提及該詞。當(dāng)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)決定維持利率不變，鮑威爾在講話中22次提到“不確定性”。

　　鮑威爾在周四談到美國經(jīng)濟(jì)前景時(shí)表示：“不確定性非常高?！滨U威爾的同事們也一直使用同樣的措辭。

　　紐約聯(lián)儲(chǔ)行長約翰-威廉姆斯上周五在題為確定的不確定性的演講中，12次使用了這個(gè)詞。

　　本周，美聯(lián)儲(chǔ)理事庫格勒也提到了“不確定性程度加劇”，而圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)行長穆薩勒姆警告稱，美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅對(duì)通脹的影響在相當(dāng)大的不確定性。

　　焦點(diǎn)個(gè)股

　　中國服務(wù)器龍頭新華三集團(tuán)（H3C）的一則客戶通告，直指英偉達(dá)H20芯片面臨“國際供應(yīng)鏈重大不確定性”，庫存已逼近紅線，預(yù)計(jì)4月中旬才能等來新批次到貨。這款被美國出口管制規(guī)則允許對(duì)華銷售的頂級(jí)AI芯片，正遭遇前所未有的供應(yīng)危機(jī)。

　　特斯拉中國宣布，2024.45.32.12版本軟件已開始分批次推送。此次更新重點(diǎn)優(yōu)化了NOA自動(dòng)輔助導(dǎo)航駕駛功能，支持在受控道路及城市道路上使用Autopilot系統(tǒng)。特斯拉表示，該功能將率先適配部分車型，并逐步擴(kuò)展至更多車型。

　　微軟CEO納德拉近日透露，公司正評(píng)估開發(fā)自主AI模型的可能性。納德拉表示，盡管與OpenAI的合作穩(wěn)固，但擁有專有平臺(tái)將更利于優(yōu)化其軟件服務(wù)。他強(qiáng)調(diào)，微軟將依據(jù)客戶需求決定是否推出自研技術(shù)，并指出AI發(fā)展將受全球GDP增長影響。

　　值得注意的是，納德拉此前曾認(rèn)為大模型可能“商品化”，自主開發(fā)意義有限。此番表態(tài)顯示微軟在AI戰(zhàn)略上的靈活調(diào)整，未來或通過商業(yè)軟件整合自研技術(shù)，提升競(jìng)爭(zhēng)力。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，蘋果明年極有可能會(huì)全部采用自研方案，包括基帶芯片、藍(lán)牙芯片、Wi-Fi芯片等等，徹底放棄博通和高通兩家供貨商。據(jù)爆料，iPhone 18系列將會(huì)首發(fā)搭載蘋果C2基帶芯片（iPhone 16e首發(fā)C1），對(duì)比C1，C2支持了mmWave毫米波，彌補(bǔ)了上代的短板。

　　分析師郭明錤表示，對(duì)蘋果來說，支持毫米波不算什么特別困難的事情，但是要做到穩(wěn)定連接兼顧低功耗仍然是一大挑戰(zhàn)；他還表示，與處理器不同，蘋果自研基帶芯片不會(huì)采用先進(jìn)的工藝制程，因?yàn)橥顿Y回報(bào)率不高，所以明年的蘋果基帶芯片不太可能會(huì)使用3nm制程。

　　洛克希德馬丁公司與谷歌合作拓展人工智能應(yīng)用。

　　日前亞馬遜發(fā)布了《2024年度品牌保護(hù)報(bào)告》，披露其在全球范圍內(nèi)打擊假貨與維護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的最新進(jìn)展。報(bào)告顯示，過去一年平臺(tái)成功攔截逾1500萬件假冒商品流入市場(chǎng)；同時(shí)，品牌所提交的有效侵權(quán)通知總數(shù)則減少了約35%。

　　據(jù)媒體報(bào)道，歐盟將根據(jù)《數(shù)字市場(chǎng)法》對(duì)蘋果和Meta Platforms處以最低限度罰款，以免與美國總統(tǒng)特朗普的緊張關(guān)系進(jìn)一步惡化。根知情人士透露，蘋果預(yù)計(jì)將被罰款以及須修改其App Store規(guī)則。Meta也將被處以罰款以及須改變其“付費(fèi)或同意”模式。

　　根據(jù)《數(shù)字市場(chǎng)法》，相關(guān)公司最高可面臨全球營業(yè)額10%的罰款。三名官員透露，預(yù)計(jì)最終罰款金額將遠(yuǎn)低于這一上限。

　　甲骨文股價(jià)走低。美國國防部因削減開支而終止了與甲骨文的軟件合同。

　　法拉利計(jì)劃將部分汽車在美國加價(jià)10%應(yīng)對(duì)關(guān)稅。

　　AppLovin遭渾水做空后昨日大跌超20%。