投資者希望逢低買入美股 但共識似乎是“時機(jī)未到”
與世界其他地區(qū)相比，美股勢將以20世紀(jì)80年代以來的最差相對表現(xiàn)為本季度畫上句號。
顯然美股在通往這一不光彩的里程碑的過程中經(jīng)歷了多次下跌，這也意味著投資者應(yīng)該會遇到一些有吸引力的介入點(diǎn)來再次開始買入。華爾街很多人都想知道什么時候才能安全入市。但鑒于從貿(mào)易戰(zhàn)到經(jīng)濟(jì)增長再到地緣政治緊張局勢等諸多因素懸而未決，他們的共識似乎是“還不到時候”。
“我們深陷不確定性的泥沼之中，”Sanctuary Wealth首席投資策略師Mary Ann Bartels稱?！霸谖覀冎狸P(guān)稅的具體情況以及隨后對企業(yè)盈利的影響之前，我們沒有把握說美國股市會大幅反彈?！?/p>
標(biāo)普500指數(shù)今年已下跌5.1%，而同期MSCI所有國家全球（除美國）指數(shù)上漲6.5%。根據(jù)匯編數(shù)據(jù)，這是1988年以來的最大季度差距。
主要問題在于推動了最近兩年漲勢的大型科技股已經(jīng)潰不成軍。你可以在交易模式中看出這一點(diǎn)，除了大型科技公司之外市場許多領(lǐng)域表現(xiàn)都相當(dāng)不錯，科技七巨頭下跌。例如，標(biāo)普500相等權(quán)重指數(shù)和道瓊斯指數(shù)今年表現(xiàn)優(yōu)于普通標(biāo)普指數(shù)。
賣出風(fēng)險
這一切都到了緊要關(guān)頭，交易員紛紛涌向風(fēng)險較低的頭寸，以應(yīng)對美國總統(tǒng)唐納德·特朗普的貿(mào)易計劃以及對經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂。特朗普政府表示將推出廣泛的對等關(guān)稅，加劇了對經(jīng)濟(jì)放緩侵蝕美國企業(yè)利潤進(jìn)而令美股前景黯淡的擔(dān)憂。
對于投資者來說這是一個驚人的逆轉(zhuǎn)。邁入2025年之際標(biāo)普500指數(shù)實現(xiàn)了連續(xù)兩年高達(dá)20%的漲幅，為本世紀(jì)首次出現(xiàn)這種情況。但這種繁榮也導(dǎo)致倉位調(diào)整過度、估值過高、市場脆弱。隨著全球風(fēng)險突然放大，交易員正在尋找安全的藏身之處，這使得標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克100指數(shù)勢創(chuàng)2022年以來最差季度表現(xiàn)。
不過，下跌的速度和幅度并沒有動搖一些華爾街人士對美國大型股贏家的信念。
“我們都知道國際股票的估值非常便宜，但這已經(jīng)持續(xù)了15年，”Aptus Capital Advisors股票主管兼投資組合經(jīng)理David Wagner稱。他警告說，交易員需要確保這些“不是虛假信號”，并補(bǔ)充稱他維持對大型科技股的增持建議。
事實上有一個違反直覺的想法認(rèn)為，當(dāng)市場情緒和倉位變得如此糟糕時，它為短期反彈掃清了道路。由于市場普遍預(yù)期股市會進(jìn)一步下跌，股票倉位被削減至較低水平，一些投資者在年初采取防御立場后并沒有擔(dān)心到需要增加對沖的程度。
Sanctuary Wealth的Bartels表示，從長遠(yuǎn)來看科技股仍然是領(lǐng)頭羊。
然而，歷史給了人們保持謹(jǐn)慎的理由。
在過去35年里，美國股市70%的時間跑贏了世界其他地區(qū)。但根據(jù)行業(yè)研究匯編的數(shù)據(jù)，有六次美國股市截至2月中旬落后于全球股市的差距超過2.8%時年底仍然是跑輸?shù)摹?/p>
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