供應(yīng)鏈多元化戰(zhàn)略將遭關(guān)稅戰(zhàn)重創(chuàng) 這一巨頭市值一夜蒸發(fā)超3000億美元
近年來,蘋果(AAPL.US)積極推動供應(yīng)鏈多元化,將部分iPhone生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至印度,AirPods產(chǎn)自越南,Mac臺式電腦在馬來西亞組裝。此舉旨在減少對中國制造的依賴,以應(yīng)對特朗普政府早期關(guān)稅政策、新冠疫情引發(fā)的供應(yīng)鏈危機,以及芯片短缺帶來的風(fēng)險。然而,本周特朗普總統(tǒng)宣布的“對等關(guān)稅”卻讓蘋果的這一戰(zhàn)略遭遇重創(chuàng)。
隨著蘋果的次級生產(chǎn)基地也被納入關(guān)稅范圍,該公司股價周四暴跌逾9%,遠超納斯達克指數(shù)6%的跌幅。這一單日跌幅不僅是蘋果自2020年3月以來最糟糕的一次,也使其市值縮水超過3000億美元。
摩根士丹利分析師Erik Woodring表示:“從蘋果供應(yīng)鏈布局來看,越南、印度和泰國等地如今都被征收對等關(guān)稅,意味著它幾乎無處可逃。”
Woodring估算,為了抵消關(guān)稅成本,蘋果可能需要在美國市場對全線產(chǎn)品提價17%至18%。不過,目前仍不確定蘋果是否會直接轉(zhuǎn)嫁成本?!霸诋?dāng)前局勢下,我們必須考慮最壞的情況,”Woodring表示,“地緣政治局勢下的各方似乎都在強硬表態(tài),沒有退讓的跡象?!?/p>
面對關(guān)稅沖擊,蘋果方面尚未對此作出公開回應(yīng)。特朗普政府曾表示,希望借此推動制造業(yè)回歸美國,并在關(guān)稅公告中特別提及蘋果,稱“他們將在美國建廠”。然而,蘋果目前在美生產(chǎn)的產(chǎn)品僅限于高端Mac Pro臺式機,主要生產(chǎn)和最終組裝仍然依賴海外。
根據(jù)蘋果去年11月提交的財報文件,該公司“幾乎所有”制造業(yè)務(wù)均在中國、印度、日本、韓國、臺灣和越南進行,而這些國家無一幸免于特朗普的新關(guān)稅。蘋果在文件中警告投資者,關(guān)稅可能會損害其業(yè)務(wù),不僅可能導(dǎo)致價格上漲,甚至可能迫使公司停止銷售某些產(chǎn)品。
特朗普在周三的演講中提到,蘋果在美國的5000億美元投資包括芯片和零部件采購,但并未承諾將在美量產(chǎn)主力產(chǎn)品。而蘋果長期以來對“美國制造”持保留態(tài)度。早在2011年,已故蘋果創(chuàng)始人史喬布斯就曾對時任總統(tǒng)奧巴馬直言:“這些工作不會回到美國?!?/p>
Wedbush分析師Dan Ives表示,蘋果若要將10%的供應(yīng)鏈從亞洲轉(zhuǎn)移到美國,預(yù)計需要3年時間和300億美元的投資,并會對生產(chǎn)運營造成嚴重沖擊。他在周四的分析報告中寫道:“現(xiàn)實情況是,這種轉(zhuǎn)移的成本和時間都遠遠超出合理范圍?!?/p>
隨著關(guān)稅政策落地,分析師們正重新評估蘋果的盈利能力。今年早些時候,部分機構(gòu)預(yù)計蘋果在新貿(mào)易政策下的每股收益影響有限,主要基于蘋果可利用次級生產(chǎn)基地繞過中國關(guān)稅。然而,隨著越南、印度等地被納入關(guān)稅范圍,這一假設(shè)被徹底推翻。
分析師們正在重新建模,以平衡蘋果可能采取的價格上調(diào)與自身承擔(dān)額外成本之間的影響。CFRA Research分析師Angelo Zino在周四的報告中指出:“毫無疑問,如果關(guān)稅政策持續(xù)下去,蘋果的利潤率和盈利預(yù)期都將面臨下行壓力?!?/p>
標簽: 重創(chuàng) 關(guān)稅 市值
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