美國(guó)3月非農(nóng)新增就業(yè)大超預(yù)期，因勞動(dòng)參與率上升、失業(yè)率走高

快訊 2025年04月04日 22:15 1 admin

專題：美國(guó)3月非農(nóng)人數(shù)高于預(yù)期，交易員削減5月降息押注

　　來源：華爾街見聞　　

　　美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)超過市場(chǎng)預(yù)期，隨著勞動(dòng)參與率的上升，失業(yè)率略有上升，薪資增長(zhǎng)保持穩(wěn)定。這顯示在全球經(jīng)濟(jì)面臨廣泛關(guān)稅沖擊前，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然健康。

　　4月4日周五，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示：

3月非農(nóng)就業(yè)人口增長(zhǎng)22.8萬(wàn)，高于預(yù)期的增加14萬(wàn)，前值從增加15.1萬(wàn)下修為增加11.7萬(wàn)；

3月失業(yè)率升至4.2%，預(yù)期4.1%，前值4.1%。

3月平均時(shí)薪環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，預(yù)期增長(zhǎng)0.3%，前值修正為增長(zhǎng)0.2%；3月平均時(shí)薪同比增長(zhǎng)3.8%，預(yù)期和前值均增長(zhǎng)4.0%。

3月平均每周工時(shí)34.2小時(shí)，預(yù)期34.2小時(shí)，前值修正為34.2小時(shí)，初值34.1小時(shí)。

3月勞動(dòng)力參與率62.5%，預(yù)期62.4%，前值62.4%。

　　具體分行業(yè)來看，非農(nóng)就業(yè)的增長(zhǎng)主要來自醫(yī)療保健、交通和倉(cāng)儲(chǔ)以及休閑和酒店領(lǐng)域。零售業(yè)就業(yè)人口反彈，部分增幅與Kroger Co．的1萬(wàn)名罷工工人重返崗位有關(guān)。

　　聯(lián)邦政府部門就業(yè)人口出現(xiàn)了自2022年以來首次連續(xù)兩個(gè)月下降，因?yàn)檎什浚―OGE）正在推進(jìn)裁撤聯(lián)邦政府員工的行動(dòng)。3月份，聯(lián)邦政府就業(yè)人數(shù)減少了4000個(gè)，2月份則減少了1.1萬(wàn)個(gè)。

　　不過，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局指出，帶薪休假或領(lǐng)取遣散費(fèi)的員工仍被計(jì)入就業(yè)人數(shù)。這意味著那些領(lǐng)取遣散費(fèi)的政府部門員工，目前仍然被計(jì)入就業(yè)人數(shù)。

　　就業(yè)報(bào)告由兩項(xiàng)調(diào)查組成——一項(xiàng)是針對(duì)企業(yè)的調(diào)查，提供就業(yè)變動(dòng)數(shù)據(jù)；另一項(xiàng)是針對(duì)家庭的調(diào)查，發(fā)布失業(yè)率和參與率。家庭調(diào)查部分還有一項(xiàng)獨(dú)立的就業(yè)指標(biāo)，在二月份出現(xiàn)一年多以來最大跌幅后，3月有所回升。

　　失業(yè)率上升的原因復(fù)雜。一方面，更多人上個(gè)月加入勞動(dòng)力市場(chǎng)，這對(duì)于尋求填補(bǔ)數(shù)百萬(wàn)職位空缺的雇主來說是好事。另一方面，更多人永久性失去了工作。

　　勞動(dòng)力參與率，通常指的是正在工作或?qū)ふ夜ぷ鞯娜丝诒壤?，?月份小幅上升至62.5%。不過，25-54歲工人的參與率，也稱為黃金年齡工人，下滑至一年多以來的最低點(diǎn)。

　　分析點(diǎn)評(píng)

　　這份報(bào)告表明，在特朗普周三4月2日全面加征關(guān)稅的沖擊之前，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然具有韌性。不過，對(duì)于后續(xù)就業(yè)市場(chǎng)，市場(chǎng)似乎比較悲觀。

關(guān)于DOGE裁撤聯(lián)邦政府員工，一些預(yù)測(cè)者表示，隨著裁員擴(kuò)大到政府承包商、大學(xué)、非營(yíng)利組織和其他相關(guān)部門，DOGE相關(guān)的就業(yè)損失到年底可能超過50萬(wàn)。

另外，經(jīng)濟(jì)學(xué)家也將關(guān)注特朗普的驅(qū)逐非法移民政策如何影響勞動(dòng)力市場(chǎng)。

關(guān)稅政策也可能導(dǎo)致私營(yíng)部門更明顯的裁員，沖擊勞動(dòng)力市場(chǎng)。擁有Ram和克萊斯勒等品牌的汽車制造商Stellantis表示，將在受影響的工廠臨時(shí)裁減約900名工人。

　　在“對(duì)等關(guān)稅”政策公布之后，全球全球金融市場(chǎng)遭遇重創(chuàng)，因?yàn)橥顿Y者擔(dān)憂貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)，將會(huì)影響全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。許多華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家現(xiàn)在認(rèn)為美國(guó)今年面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)，包括預(yù)計(jì)失業(yè)率和通脹率將上升。

　　這些預(yù)期使美聯(lián)儲(chǔ)面臨更具挑戰(zhàn)性的局面，因?yàn)檎咧贫ㄕ呖赡苄枰ㄟ^降低利率來緩沖經(jīng)濟(jì)，或者通過維持高借貸成本來抑制通脹。

　　在非農(nóng)報(bào)告之后，交易員削減了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在5月份降息的押注，預(yù)計(jì)6月將是降息的可能開始時(shí)點(diǎn)，且繼續(xù)押注到年底前美聯(lián)儲(chǔ)將實(shí)行四次降息。

　　哥倫比亞線程投資公司的利率策略師Hussainy表示：“市場(chǎng)押注于衰退風(fēng)險(xiǎn)與金融條件收緊將迫使美聯(lián)儲(chǔ)今年大幅降息，幅度可能達(dá)到約100個(gè)基點(diǎn)?！?/p>

　　至于鮑威爾今天晚些時(shí)候的講話，Hussainy認(rèn)為：“如果鮑威爾及其團(tuán)隊(duì)對(duì)此釋放出任何反駁信號(hào)，短端利率可能就會(huì)走偏?！?/p>

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將于今天晚些時(shí)候發(fā)表講話。