本周外盤看點丨特朗普關(guān)稅將走向何方，美股財報季開啟
美國3月CPI出爐，多國央行或宣布降息。
上周國際市場風(fēng)云變幻。美國總統(tǒng)特朗普宣布對來自各國的進(jìn)口商品全面征收高額關(guān)稅，引發(fā)全球市場動蕩。美股全線下挫，道指周跌7.86%，納指周跌10.02%，標(biāo)普500指數(shù)周跌9.08%。歐洲三大股指表現(xiàn)不佳，英國富時100指數(shù)周跌6.97%，德國DAX 30指數(shù)周跌8.10%，法國CAC 40指數(shù)周跌8.10%。
在全球貿(mào)易動蕩之際，對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂持續(xù)升級。美國3月CPI數(shù)據(jù)可能為是否降息以支持經(jīng)濟(jì)的前景提供線索，密歇根大學(xué)消費者信心調(diào)查值得關(guān)注，美聯(lián)儲會議紀(jì)要也將公布。新西蘭、印度和菲律賓央行或?qū)⑼ㄟ^降息應(yīng)對不確定性。與以往一樣，銀行股將開啟美股財報季序幕。
美國通脹指標(biāo)引關(guān)注
特朗普所謂的“對等關(guān)稅”決定如期揭曉，美國政府將對所有進(jìn)口到美國的商品征收10%的基準(zhǔn)關(guān)稅，同時將對部分貿(mào)易伙伴征收更高的稅率。
隨著亞特蘭大聯(lián)儲GDPNow模型預(yù)測一季度美國經(jīng)濟(jì)將收縮3.7%，投資者對今年可能出現(xiàn)的衰退變得更加擔(dān)心。雖然美聯(lián)儲仍堅持此前年內(nèi)降息50個基點的預(yù)測，聯(lián)邦基金利率期貨顯示，投資者預(yù)計到12月將降息近100個基點，相當(dāng)于4次。
美聯(lián)儲會議紀(jì)要將于周三公布，鑒于美聯(lián)儲最近一次會議是在4月2日關(guān)稅公告之前舉行的，并且包括新的點陣圖在內(nèi)的新經(jīng)濟(jì)預(yù)測已經(jīng)發(fā)布，會議紀(jì)要的時效性稍有影響。外界可以繼續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲官員的例行講話，尋找有關(guān)經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的最新表述和線索。
數(shù)據(jù)方面，3月CPI將成為焦點。 關(guān)稅不僅對經(jīng)濟(jì)活動構(gòu)成威脅，而且對通貨膨脹構(gòu)成上行風(fēng)險。即使在鋼鐵和鋁關(guān)稅被納入計算之前，美國的通貨膨脹也比預(yù)期更為持續(xù)，2月份的核心個人消費支出指數(shù)PCE同比上升至2.8%。這進(jìn)一步使美聯(lián)儲的工作復(fù)雜化，一方面試圖保護(hù)經(jīng)濟(jì)活動，另一方面又試圖防止通貨膨脹失控。
最近的各種調(diào)查表明，甚至在最新關(guān)稅宣布之前，消費者情緒就已經(jīng)受到了重大打擊。密歇根大學(xué)4月份的初步調(diào)查應(yīng)該能反映出關(guān)稅對消費者信心的影響程度。
財報季將拉開帷幕，摩根大通、富國銀行、貝萊德、紐約梅隆將從周五起公布業(yè)績。與今年初相比，受關(guān)稅擔(dān)憂影響，機構(gòu)已經(jīng)大幅下調(diào)了上季度的盈利預(yù)期。
原油與黃金
國際油價跌至2021年以來的最低水平，部分原因是人們擔(dān)心美國宣布的大規(guī)模關(guān)稅將損害經(jīng)濟(jì)增長。WTI原油近月合約周跌10.63%，報61.99美元/桶，布倫特原油近月合約周跌9.87%，報65.58美元/桶。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美國總統(tǒng)特朗普宣布的關(guān)稅增加了全球經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。經(jīng)濟(jì)前景是油價的一個關(guān)鍵因素，摩根大通全球大宗商品研究主管卡內(nèi)瓦（Natasha Kaneva）在給客戶的一份報告中表示：“雖然目前很難預(yù)測總體發(fā)展方向，但我們認(rèn)為，就油價而言，其軌跡無疑是單向的?！?/p>
另一方面，產(chǎn)油國聯(lián)盟OPEC+八個成員國上周同意將原油日產(chǎn)量提高411000桶，高于市場預(yù)期。加拿大皇家銀行資本市場大宗商品策略全球主管克羅夫特（Helima Croft）表示，這一決定源于OPEC+成員國之間的內(nèi)部分歧?！巴苿舆@一決定的國家說，‘我們不需要更高的價格。我們準(zhǔn)備在一段時間內(nèi)接受更低的價格。’”。
國際金價沖高回落，風(fēng)險偏好被流動性恐慌打壓。紐約商品交易所6月交割的COMEX黃金期貨合約周跌1.9%，報3035.40美元/盎司。
渣打銀行分析師庫珀（Suki Cooper）表示：“我們傾向于將黃金視為一種流動資產(chǎn)，用于滿足其他地方的追加保證金要求，因此考慮到黃金在投資組合中的作用，在風(fēng)險事件發(fā)生后拋售黃金并不罕見。它的行為符合歷史趨勢?！?/p>
然而，今年黃金仍上漲約15.3%，這得益于央行的強勁購買及其作為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)和地緣政治不確定性的安全對沖的整體吸引力。City Index高級分析師辛普森（Matt Simpson）表示，盡管存在波動，黃金仍然是許多投資者的避風(fēng)港。
歐洲或醞釀反制措施
在美國總統(tǒng)特朗普宣布對美國進(jìn)口的商品征收全面關(guān)稅后，法國總統(tǒng)馬克龍呼吁歐洲公司暫停在美國的投資計劃。
未來一周，市場將繼續(xù)評估特朗普關(guān)稅對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的潛在影響，并留意任何可能宣布的反制措施。
數(shù)據(jù)方面，德國外貿(mào)、工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)以及歐元區(qū)零售貿(mào)易數(shù)據(jù)將公布。與此同時，德國和西班牙等國最新CPI數(shù)據(jù)將出爐。鑒于德國的財政擴(kuò)張計劃和美國的關(guān)稅，德國經(jīng)濟(jì)機構(gòu)最新預(yù)測可能會受到更多關(guān)注。
近期英國3月份綜合采購經(jīng)理人指數(shù)PMI有所改善，2月份零售額明顯超出預(yù)期。接下來英國2月國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)將公布，機構(gòu)預(yù)測，在1月意外疲軟后有望有所改善。
英國通脹盡管在2月份有所放緩，但仍然居高不下，整體經(jīng)濟(jì)前景支持了英國央行立場，即沒有迫切需要大幅降息，尤其是在英國只受美國10%的基準(zhǔn)關(guān)稅影響之后。然而，市場參與者仍認(rèn)為，在5月8日的下一次議息會議中，降息25個基點的可能性高達(dá)85%。
本周看點
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